LONDON, 28. Juli (Reuters) – Steil höhere Zinssätze, eine brandheiße Inflation und eine anhaltende Energiekrise führen zu der Überzeugung, dass die Weltwirtschaft unaufhaltsam auf eine Rezession zusteuert.
Es ist ein Risiko, das US-Finanzministerin Janet Yellen und die Chefin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, eingeräumt haben, auch wenn beide es nicht als Basisszenario betrachten. US-Notenbankchef Jerome Powell weist dies zurück. .
Paul O’Connor, Leiter des Multi-Asset-Teams bei Janus Henderson, stellt fest, dass „die US-Wirtschaft seit 1955 immer innerhalb von zwei Jahren von jedem Quartal, in dem die Inflation über 4 % und die Arbeitslosigkeit unter 5 % lag, eine Rezession erlebt hat sie sind es heute.“
Der Internationale Währungsfonds hat diese Woche davor gewarnt, dass Inflation und Krieg die Weltwirtschaft an den Rand einer Rezession bringen könnten.
Hier ist, was einige wichtige Rezessionsrisikoindikatoren sagen:
1/ ALTER LIEBLING
Die Renditekurve der US-Staatsanleihen hat eine Erfolgsbilanz bei der Vorhersage von Rezessionen, insbesondere wenn die zweijährigen Renditen über die 10-jährigen Laufzeiten steigen. Die 2/10er-Renditekurve hat sich vor jeder der letzten 10 US-Rezessionen umgekehrt.
Die Renditelücke zwischen den beiden Laufzeiten beträgt rund -20 Basispunkte und war zuletzt die invertierteste seit dem Jahr 2000.
Die Zentralbanken erhöhen die Zinsen. Die Fed hat am Mittwoch gerade eine zweite Erhöhung um 75 Basispunkte vorgenommen, um die Inflation von 9,1 % zu zähmen.
2/ GASFLATION
Einige Investoren verbinden globale Rezessionsrisiken mit Gaslieferungen aus Russland.
Der IWF sagt, dass eine vollständige Kürzung der Lieferungen nach Europa bis zum Jahresende und ein weiterer Rückgang der russischen Ölexporte um 30 % das Wachstum in Europa und den USA praktisch auf null bringen würden.
Das globale Wachstum könnte sich im Jahr 2023 auf 2 % verlangsamen, warnt er, ein Niveau, das angesichts des Bevölkerungswachstums und des Bedarfs der armen Länder an einer schnelleren Expansion effektiv einer Rezession gleichkommt.
Die europäischen Gaspreise sind in diesem Jahr bereits um 180 % gestiegen.
Eine „inflationäre Rezession“ in Europa in diesem Jahr wird sich nach außen ausbreiten, sagte der Vermögensverwalter PIMCO und stellte fest, dass die Vereinigten Staaten ein Drittel ihrer Exporte nach Europa schicken und sich für 25 % ihrer Importe auf Produzenten aus der Europäischen Union verlassen.
3/ PMI-SCHOCK
Einkaufsmanagerindizes sind zuverlässige Indikatoren für Fertigung, Dienstleistungen, Lagerbestände, Bestellungen und damit für zukünftiges Wachstum. So löste der unerwartete Rückgang der Einkaufsmanagerindizes der USA und der Eurozone im Juli einen Anlegersturz in Bezug auf die Sicherheit von Anleihen aus.
Für Citi-Analysten bestätigen die Juli-PMIs, dass sich Deutschland in einer Rezession befindet, dicht gefolgt von der Eurozone.
Innerhalb der globalen PMIs signalisieren höhere Lagerbestände normalerweise ein langsameres Wachstum, insbesondere wenn sie von einem Rückgang der Auftragseingänge begleitet werden. Goldman Sachs stellte fest, dass dieses Verhältnis diesen Monat den niedrigsten Stand seit Mai 2020 erreichte.
4/ WARENZÄHLEN
Kupfer, ein Wachstumstreiber, ist in diesem Jahr um 22 % gefallen.
Das Metall, das aufgrund seines Rekords als Boom-Bust-Indikator als „Dr. Copper“ bezeichnet wird, hat auch erlebt, dass sein Preisverhältnis zu Safe-Haven-Gold ein 18-Monats-Tief erreichte.
Standard Chartered sagte, Rezessionsängste hätten zu einem Rückgang der Basismetallpreise geführt und seine Prognosen nach unten revidiert.
Auch die Preise für Brent-Rohöl sind zwei Monate in Folge gesunken.
5/ JUNK ANSEHEN
Stress im Unternehmenssektor, insbesondere am unteren Ende des Kreditspektrums, ist ein weiteres Warnsignal.
Die Finanzierungskosten für US-Unternehmen mit Sub-Investment-Grade-Rating oder „Junk“ liegen knapp unter 8 % (.MERH0A0) und haben sich in diesem Jahr fast verdoppelt, während die Renditen an den Euromärkten von 2,8 % Anfang 2022 auf 6,4 % gestiegen sind (.MERH0A0). MERHE00).
6/ KEIN VERTRAUEN
Der Economic Surprise Index von Citi, der misst, inwieweit die Daten Prognosen übertreffen oder verfehlen, ist für Europa und die Vereinigten Staaten stark gesunken.
Besonders bemerkenswert sind die Veränderungen des Verbrauchervertrauens; Der Verbrauchervertrauensindex des US Conference Board fiel im Juli auf ein fast 1-1/2-Jahrestief, während die deutsche Stimmung im August ein weiteres Rekordtief erreichen wird, prognostiziert eine Umfrage.
„Der wichtigste Punkt ist das Verbrauchervertrauen, das die sich verschlechternde Kaufkraft widerspiegelt“, sagte Vincent Manuel, CIO von Indosuez Wealth Management.
Der Verbraucherstimmungsindex der Universität von Michigan, der derzeit bei etwa 50 liegt, nähert sich dem „Rezessionsniveau“, fügte er hinzu.
Berichterstattung von Dhara Ranasinghe und Sujata Rao, zusätzliche Berichterstattung von Yoruk Bahceli in Amsterdam, Grafiken von Vincent Flasseur, Redaktion von Tommy Reggiori Wilkes und Toby Chopra
Bild & Quelle: Reuters
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