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EZB-Nemesis Kerber wägt Vorgehen gegen neuen Schuldenschirm ab

FRANKFURT, 29. Juli (Reuters) – Der deutsche Akademiker hinter dem größten gerichtlichen Rückschlag der Europäischen Zentralbank erwägt rechtliche Schritte gegen den neuen Anleihemarktschutz der EZB, den er als „offensichtliche“ Hilfe für Italien und andere verschuldete Staaten ansieht.

Markus Kerber zielt auf das Transmission Protection Instrument (TPI), das es der EZB ermöglichen wird, Anleihen von Ländern zu kaufen, die unter einen ihrer Ansicht nach ungerechtfertigten Marktdruck geraten, sofern sie den wirtschaftlichen Vorschriften der Europäischen Union folgen.

Der Professor für öffentliche Finanzen an der Technischen Universität Berlin sagte, diese potenziell unbegrenzten Schuldenkäufe zielten hauptsächlich darauf ab, Italien, dem größten Schuldner der Eurozone, zu helfen, und sie verstießen gegen EU-Regeln, die die EZB daran hindern, Staaten zu finanzieren.

„Die EZB wird offen zum Zeichner der Staatsschulden“, sagte Kerber in einem Interview mit Reuters. „Das ist ein eklatanter Fall von Staatsfinanzierung.“

Er fügte hinzu, dass jeder im Rahmen von TPI getätigte Kauf für „null und nichtig“ erklärt werden könne und dass er mit seinen Kunden bespreche, ob er eine Beschwerde gegen das Programm einreichen solle.

Ein EZB-Sprecher sagte, der TPI sei unter besonderer Berücksichtigung rechtlicher Garantien konzipiert und vom EZB-Rat einstimmig genehmigt worden.

Italien wird weithin als „zu groß zum Sparen“ angesehen, etwa durch den Rettungsfonds der Eurozone, der die Kosten für die Unterstützung seiner Regierung in einer Schuldenkrise wie derjenigen, die den Block vor einem Jahrzehnt erschütterte, nicht bewältigen könnte. Dann unterdrückte die EZB Spekulationen, indem sie versprach, unbegrenzt viele Anleihen von jedem Mitgliedsland zu kaufen, das eine offizielle Rettungsaktion erhalten hatte.

Kerber hat im Laufe der Jahre mehrere Klagen gegen die Käufe von Staatsanleihen durch die EZB eingereicht – in einem Fall zwang sie die Bundesbank als deutsche Agentin der EZB, sich vor dem obersten Gericht des Landes zu rechtfertigen.

Aber die meisten seiner Versuche blieben erfolglos.

Deutsche Richter bestätigten im vergangenen Jahr die massiven Käufe von Staatsschulden durch die EZB während der Coronavirus-Pandemie. In einem früheren Fall befand der Europäische Gerichtshof, dass es für die EZB akzeptabel sei, keine Obergrenze für den Ankauf von Wertpapieren festzulegen, solange angemessene Schutzmaßnahmen vorhanden seien.

Die EZB hat jeden im Rahmen von TPI getätigten Kauf an mehrere Bedingungen geknüpft, darunter, dass sich ein Land an die EU-Fiskalregeln hält und dass seine Schulden als tragfähig gelten.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, TPI habe „die notwendigen Sicherheitsvorkehrungen“, und Bundesbankchef Joachim Nagel sagte, er sei zuversichtlich, dass das System vor Gericht Bestand haben werde.

Aber Kerber argumentierte, dass die Vorgabe der EZB, dass sie eingreifen müsse, wenn sie eine übermäßige Divergenz der Kreditkosten zwischen verschiedenen Ländern sehe, gegen die Unterstützung der EU für freien Wettbewerb verstoße.

Er kritisierte auch die Entscheidung der EZB, Anleihen aus Italien, Spanien, Portugal und Griechenland mit einem Teil der Erlöse aus fällig werdenden deutschen, französischen und niederländischen Schulden zu kaufen, um diese Spreads zu begrenzen.

„Wenn die EZB sagt, dass eine Renditedifferenz von mehr als 2 Prozentpunkten zwischen Italien und Deutschland nicht gerechtfertigt ist, ersetzt sie die Märkte“, sagte er im Interview.

„Woher sollte die EZB das überhaupt wissen?“

Zusätzliche Berichterstattung und Schreiben von Francesco Canepa; Bearbeitung von Catherine Evans

Bild & Quelle: Reuters

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