Wirtschaft

Rezession: Eine Grafik zeigt, warum ein offizieller Ruf nach einer Rezession nicht so bald kommt

Eine Grafik zeigt, warum ein offizieller Aufruf zur Rezession nicht so bald kommt

Die US-Wirtschaftsleistung hat , obwohl ein neuer Bericht von Ökonomen der Bank of America (BofA) Global Research erklärt, warum dieser aufeinanderfolgende Rückgang des BIP nicht in absehbarer Zeit zu einem offiziellen Rezessionsruf führen wird.

„Eine ‚technische Rezession‘ ist definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum“, sagten die Ökonomen des Unternehmens unter der Leitung von Michael Gapan in einem neuen Bericht, der am Freitagmorgen herauskam. „Obwohl die Wirtschaft dieses Kriterium jetzt erfüllt, glauben wir nicht, dass das National Bureau of Economic Research (NBER) zu dem Schluss kommen wird, dass sich die Wirtschaft im 1H 22 zu irgendeinem Zeitpunkt in einer Rezession befand.“

Nachdem das BIP im ersten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,6 % geschrumpft war, schrumpfte es im zweiten Quartal mit einer annualisierten Rate von 0,9 %.

Als Leser jedoch fällt der Prozess zur Erklärung der US-Wirtschaft nicht einfach auf BIP-Berichte. Vielmehr definiert die NBER eine Rezession als „einen signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und länger als ein paar Monate andauert“.

Und wie das Team der Bank of America feststellt, stützt sich dieses Kriterium speziell auf sechs primäre Datenquellen, die eine vielfältigere Reihe von Wirtschaftsindikatoren über das Bruttoinlandsprodukt hinaus abdecken: reales persönliches Einkommen abzüglich Transfers, Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft, reale persönliche Verbrauchsausgaben, reale Herstellung und Handelsumsätze , Haushaltsbeschäftigung und der Index der Industrieproduktion.

Alle sind seit Anfang des Jahres gewachsen.

Keiner der sechs vom NBER verfolgten Hauptindikatoren ist in diesem Jahr zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass ein offizieller Rezessionsruf wahrscheinlich nicht unmittelbar bevorsteht. (Quelle: Bank of America Global Research)

Zwar deuten die jüngsten Daten zur Wirtschaftsleistung auf eine nachlassende Dynamik hin.

Und das Fehlen eines formellen Rezessionsrufs bedeutet nicht das Fehlen einer Erhöhung, insbesondere da die Kaufkraft durch die Inflation untergraben wird.

„Erstens gibt es einen klaren Verlust an Dynamik in der Wirtschaft“, schrieb die BofA. „Zweitens gleicht der Verbraucher seine Ausgaben für Waren und Dienstleistungen weiterhin neu aus. Drittens bleiben die Daten angespannt.“

Spannung, die am prägnantesten durch den anhaltenden Anstieg der Inflation und einen anhaltenden Anstieg der Gesamtbeschäftigung erfasst wird.

Politiker und Beamte des Weißen Hauses, vom Fed-Vorsitzenden Jerome Powell bis zum Biden-Wirtschaftsberater Jared Bernstein, bekräftigten diese Woche die Ansicht, dass sich die Wirtschaft nicht in einer Rezession befinde, wobei diese Argumente von der Stärke des Arbeitsmarktes abhingen.

Unter Berufung auf die 2,7 Millionen Arbeitsplätze, die in der ersten Jahreshälfte geschaffen wurden, und eine Arbeitslosenquote von 3,6 %: „Es macht keinen Sinn, dass sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, wenn so etwas passiert. Also glaube ich nicht Die US-Wirtschaft befindet sich gerade in einer Rezession.“

Jerome Powell, Vorsitzender des Federal Reserve Board, spricht während einer Pressekonferenz am 27. Juli 2022 in Washington, DC den rasenden Preisdruck zu senken, der amerikanische Familien unter Druck setzt.  (Foto von MANDEL NGAN/AFP) (Foto von MANDEL NGAN/AFP via Getty Images)Jerome Powell, Vorsitzender des Federal Reserve Board, spricht während einer Pressekonferenz in Washington, DC, am 27. Juli 2022. (Foto von MANDEL NGAN/AFP) (Foto von MANDEL NGAN/AFP via Getty Images)

„Es ist unbestreitbar, dass sich die Wirtschaft abkühlt“

Abgesehen davon stellt sich die Frage: Was hat die Wirtschaft in zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum getrieben?

Die BofA erklärte, dass die Hauptursachen für die Belastung des BIP ein Aufbau von Lagerbeständen (die von der BIP-Berechnung abgezogen werden), ein Anstieg der Exporte bei stärkerem Dollar und eine Verlangsamung der Immobilienmärkte.

„Der Rückgang im 2. Quartal wurde hauptsächlich von a [2 percentage point] aus Vorräten ziehen und a [0.7 percentage point] Belastung durch Wohninvestitionen, da steigende Hypothekenzinsen und Eigenheimpreise die Immobiliennachfrage belasteten“, schrieb die Bank of America diese Widerstände auszugleichen.“

Das deutet darauf hin, dass Anleger zwei mögliche Zukünfte für die US-Wirtschaft und einen wahrscheinlichen Weg für die Geldpolitik sehen. Entweder wird eine noch nicht offiziell als Rezession bezeichnete Rezession die Fed dazu bringen, die Zinserhöhungen zu verlangsamen und dann rückgängig zu machen, oder die Abkühlung der Inflation wird für die Fed zum gleichen Ergebnis führen.

Ein Motorradfahrer mit flatternder amerikanischer Flagge geht während des 32. jährlichen Rolling Thunder an Menschenmassen vorbei Ein Motorradfahrer mit flatternder amerikanischer Flagge fährt am 26. Mai 2019 in Washington, USA, während des 32. jährlichen Rolling Thunder „Ride for Freedom“ am Memorial Day-Wochenende an Menschenmassen vorbei, um Veteranen zu unterstützen und auf Kriegsgefangene und MIAs aufmerksam zu machen. REUTERS/Mike Theiler

Und während eine Rezession derzeit nicht gerechtfertigt ist, gehen viele an der Wall Street von einer Rezession in den kommenden Quartalen als wahrscheinlich aus.

„Selbst wenn Skeptiker davon überzeugt werden können, dass in diesem speziellen Fall aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum keine Rezession darstellen, ist es unbestreitbar, dass sich die Wirtschaft abkühlt“, sagten Ökonomen von Wells Fargo unter der Leitung von Jay Bryson am Donnerstag. „Basierend auf den verfügbaren Daten glauben wir, dass die breite Aktivität noch nicht mit einer Kontraktion vereinbar ist, die typischerweise als Rezession angesehen wird. Wir erwarten, dass eine straffe Geldpolitik zusammen mit einer immer noch hohen Inflation die US-Wirtschaft bis zum ersten Quartal 2023 in eine leichte Rezession treiben wird. „

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