Wirtschaft

Die USA befinden sich auf dem „effektiven Höhepunkt der Beschäftigung“, was das heiße Lohnwachstum in den Fokus rückt

Die USA befinden sich auf dem „effektiven Höhepunkt der Beschäftigung“, was das heiße Lohnwachstum in den Fokus rückt

Der angespannte US-Arbeitsmarkt könnte in diesem Jahr einen neuen Höhepunkt erreicht haben, und Lohnsteigerungen werden bald folgen.

Letzten Monat fügten die Arbeitgeber hinzu – eine erstaunliche Zahl, die die Schätzungen der Wall Street verdoppelte und den Arbeitsmarkt widerspiegelte – während die Arbeitslosenquote laut dem Bureau of Labor Statistics auf 3,5 % zurückging.

„Was Sie gerade haben, ist effektiv Spitzenbeschäftigung“, sagte Ian Siegal, CEO von ZipRecruiter, gegenüber Yahoo Finance (Video oben). „Für Arbeitgeber ist es extrem schwierig, Leute zu finden, die die richtigen Fähigkeiten für ihre offenen Stellen haben. Und viele von ihnen, anstatt weiter einzustellen, versuchen im Grunde, mehr mit den Leuten zu machen, die sie bereits haben.“

Während die Arbeitgeber darum kämpfen, offene Stellen zu besetzen, hat diese historisch niedrige Arbeitslosenquote das Lohnwachstum vorangetrieben. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Juli gegenüber dem Vorjahr um 5,2 %, und die jährlichen Lohnzuwächse überstiegen in diesem Jahr jeden Monat 5 %, sagte das Arbeitsministerium.

„Dies war eine beispiellose Serie von steigenden Löhnen, steigenden Leistungen und einer steigenden Anzahl von Jobs, die mit Unterzeichnungsprämien angeboten wurden“, bemerkte Siegal. „Es gab eine Reihe von Vergünstigungen für Arbeitssuchende. Und ich sage Ihnen, wenn Sie sich das gerade jetzt anhören und jemand ist, der darüber nachgedacht hat, den Job zu wechseln, haben Sie den größten Einfluss.“

Da das heiße Lohnwachstum Anzeichen eines Höhepunkts zeigt, könnte dies den Druck auf die Gewinne der Unternehmen verringern.

„Der angespannteste Arbeitsmarkt in der Nachkriegsgeschichte hat zu einem Lohnwachstum beigetragen, das weiterhin positiv überrascht, obwohl es in letzter Zeit Anzeichen einer Mäßigung gegeben hat“, schrieben die Analysten von Goldman Sachs Research. „Der jüngste Rückgang der Stellenangebote und ein Abwärtstrend bei Lohnumfragen sind jedoch mögliche Anzeichen dafür, dass das Risiko für Gewinne aus steigenden Löhnen seinen Höhepunkt erreicht haben könnte.“

In einer kürzlich erschienenen Mitteilung von Goldman Sachs wurde darauf hingewiesen, dass einige Branchen im S&P 500 aufgrund höherer Löhne größeren Gewinnrisiken ausgesetzt sind.

Obwohl die Lohnzuwächse im Juli den Verbrauchern halfen, angesichts teurerer Waren weiter Geld auszugeben, bedeutete dies auch, dass die Unternehmen mit steigenden Arbeitskosten und Geschäftsausgaben zu kämpfen hatten.

Laut Goldman-Analysten könnten Unternehmen, deren Lohnwachstum sich um 100 Basispunkte beschleunigt hat, zu einem Rückgang des Gewinns je Aktie im S&P 500 um etwa 1 % beitragen. Die Auswirkungen sind jedoch je nach Branche unterschiedlich.

Industrie- und Konsumgüteraktien könnten einem stärkeren Risiko stärkerer Lohnerhöhungen ausgesetzt sein, während andere Sektoren wie Energie und Immobilien stärker „isoliert“ seien, schrieben die Analysten. Und da die Berichtssaison für das zweite Quartal zu Ende geht, könnten Small-Cap-Aktien anfälliger für makroökonomische Entwicklungen sein als Large-Caps.

Ein Einstellungsschild bietet einen 500-Dollar-Bonus vor einem McDonald’s-Restaurant in Cranberry Township, Butler County, Pa., Mittwoch, 5. Mai 2021. (AP Photo/Keith Srakocic)

Die Bank stellte einen Korb von 50 S&P 500-Unternehmen mit dem niedrigsten Verhältnis von Arbeitskosten zu Einnahmen zusammen. Im Durchschnitt machen die Arbeitskosten nur 4 % des Umsatzes der Aktien des Korbs aus, verglichen mit 14 % beim S&P 500 insgesamt.

Laut Goldman Sachs übertraf der Korb Aktien mit hohen Arbeitskosten und den S&P 500 in Zeiten beschleunigten Lohnwachstums im Jahr 2017 und erneut im Jahr 2020, obwohl er im Jahr 2021 hinterherhinkte.

Die jüngsten Entlassungen, Einstellungsstopps und widerrufenen Stellenangebote haben signalisiert, dass sich der Arbeitsmarkt verlangsamt, was wiederum zu einem verhalteneren Lohnwachstum führen sollte.

„Unsere Ökonomen erwarten, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich wieder ausbalanciert und sich das Lohnwachstum abschwächt“, schrieben die Analysten. „Wenn das Lohnwachstum jedoch überraschend stark bleibt, sollten Aktien mit niedrigen Arbeitskosten eine Outperformance erzielen.“

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