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Analyse: Magerer Hausapotheke lässt Sanofi ungeliebt

FRANKFURT, 22. August (Reuters) – Die jüngste Aktienflucht von Sanofi (SASY.PA) unterstreicht den Druck auf den französischen Arzneimittelhersteller, seine Anstrengungen bei der Suche nach neuen Medikamenten zu verdoppeln.

Vorstandsvorsitzender Paul Hudson tritt nächsten Monat sein viertes Jahr an der Spitze an und hat eine Reihe von Rückschlägen überstanden, zuletzt das Scheitern der Brustkrebspille Amcenestrant, die Sanofi als starkes kommerzielles Potenzial angepriesen hatte.

Der darauf folgende Rückgang des Aktienkurses verschlimmerte die Verluste eines Anlegers wegen eines Rechtsstreits im Zusammenhang mit angeblichen Krebsrisiken des Sodbrennen-Medikaments Zantac Tage zuvor, was zu einem Einbruch von mehr als 14 % über acht Tage führte.

„Ich glaube, dass die Erholung (des Aktienkurses) aufgrund einer unglaublichen Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten des Unternehmens und seiner Bewertung kommen wird“, sagte Finanzchef Jean-Baptiste de Chatillon am Mittwoch gegenüber Reuters.

Er nannte die verbleibenden in der Entwicklung befindlichen Medikamentenkandidaten sowie die starke finanzielle Leistung dank des schnell wachsenden Bestsellers Dupixent, Sanofis Star-Ekzem- und Asthmabehandlung.

„Das Wachstum wird erneut durch sehr starke Vermögenswerte angeheizt“, sagte de Chatillon und wies auf ein Hämophilie-Medikamentenprojekt und eine potenzielle neue Behandlung für Atemwegsinfektionen bei Kindern hin.

Für Markus Manns, Portfoliomanager bei der in Deutschland ansässigen Union Investment, die Sanofi-Aktien hält, ist dies nach dem Scheitern von amcenestrant unangebrachter Optimismus.

„Das ist ein massiver Rückschlag und es bleibt eine sehr dünne Pipeline im Vergleich zu Unternehmen wie Roche oder AstraZeneca. Es ist bedauerlich, wenn Sanofi das nicht akzeptiert“, sagte er.

Sanofi hat auch im Rennen um COVID-19-Impfstoffe große Rückschläge erlitten und den Markt an BioNTech-Pfizer (22UAy.DE)(PFE.N) und Moderna (MRNA.O) verloren.

Das erhöht den Druck auf Hudson, einen ehemaligen Novartis-Manager, der damit beauftragt wurde, den Aktienkurs wiederzubeleben und das Geschäft zu vereinfachen, das sich auf Impfstoffe, Immunologie, seltene Krankheiten und Onkologie konzentriert.

Die Aktien sind seit Beginn seiner Amtszeit um 5 % gestiegen, haben sich aber angesichts der Besorgnis über den immer leerer werdenden Schrank potenzieller Blockbuster-Medikamente hinter dem europäischen Drogensektor (.SXDP) zurückgeblieben.

RÜCKSCHLÄGE

Die Finanzen von Sanofi wurden durch das Ekzem- und Asthma-Medikament Dupixent gestärkt, dessen Umsatz im ersten Halbjahr um mehr als 40 % gewachsen ist, mit einem prognostizierten Jahresumsatz von bis zu 13 Milliarden Euro (13,1 Milliarden US-Dollar). Im Moment verschafft sich Dupixent Sanofi Zeit. Seine Schlüsselpatente werden wahrscheinlich nicht vor 2032 auslaufen, sagte Manns.

Doch der Onkologie-Flop war kein einmaliger Rückschlag.

Anfang dieses Jahres führten Bedenken wegen Leberschäden dazu, dass die Rekrutierung neuer Patienten in eine Studie mit Tolebrutinib, einem Wirkstoffkandidaten für Multiple Sklerose, der Teil einer potenziellen neuen Wirkstoffklasse ist, die auch von Merck KGaA (MRCG.DE), Novartis (NOVN.S) angefochten wird, gestoppt wurde. und Roche (ROG.S).

Nach Problemen mit zwei der wichtigsten Entwicklungsprojekte des Unternehmens sagte Manns, er hätte Signale des Managements begrüßt, dass die Bemühungen oder Geschäfte zur Verbesserung der Aussichten für Medikamente jetzt intensiviert würden.

„Dies ist ein bisschen besorgniserregend, wenn das Management dies nicht anerkennt“, sagte der Fondsmanager.

Die Analysten von SVB Securities sagten, der doppelte Schlag sei „negativ für die Stimmung in Bezug auf die F&E-Produktivität und die Wachstumsaussichten des Unternehmens“, und senkten ihr Kursziel, blieben jedoch bei der Ansicht, dass die angeschlagene Aktie noch eine Outperformance erzielen könnte.

Guggenheim-Analyst Seamus Fernandez hielt die Reaktion des Marktes auf die rechtliche Drohung von Zantac für übertrieben, sagte jedoch, dass Anleger, die sich in den Rückgang einkaufen, möglicherweise Geduld brauchen.

„Diese Art von Ausverkäufen bieten oft eine Gelegenheit für disziplinierte, langfristig orientierte Investoren“, schrieb er am Donnerstag.

Zantac, ein einst beliebtes Antazidum, hat eine Reihe von US-Klagen ausgelöst, in denen behauptet wird, es verursache Krebs. Sanofi, GSK und einer Reihe von Generikaherstellern wird in den Klagen vorgeworfen, die Benutzer nicht ordnungsgemäß vor Gesundheitsrisiken gewarnt zu haben. Die ersten Gerichtsverfahren beginnen Anfang nächsten Jahres.

Sanofi hat gesagt, dass die Behauptungen von Zantac unbegründet sind.

($1 = 0,9944 Euro)

Berichterstattung von Ludwig Burger Zusätzliche Berichterstattung von Natalie Grover; Redaktion von Josephine Mason und Elaine Hardcastle

Bild & Quelle: Reuters

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