Europa

Die Renditen deutscher 10-jähriger Staatsanleihen erreichten aufgrund von Inflationssorgen ein neues 8-Wochen-Hoch

24. August (Reuters) – Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen stieg am Mittwoch auf ein neues Achtwochenhoch, da Inflationsängste die Erwartungen für einen aggressiven geldpolitischen Straffungspfad der Europäischen Zentralbank (EZB) verstärkten.

Analysten erwarten, dass die EZB die Zinssätze anheben wird, um die Inflation zu zähmen – die ihrer Prognose nach bis 2023 unangenehm hoch bleiben wird – auch wenn eine Rezession immer wahrscheinlicher wird.

Rezessionsängste inmitten steigender Energiepreise und der Auswirkungen auf die Zinssätze waren auch der Grund für einen Anstieg der Renditen britischer kurzlaufender Staatsanleihen, die am Mittwoch neue 14-Jahres-Höchststände erreichten.

Die Kreditkosten stiegen am Dienstag, nachdem eine Umfrage des Purchasing Managers‘ Index (PMI) zeigte, dass die Geschäftstätigkeit im August den zweiten Monat in Folge zurückging.

„Die Renditen in der Eurozone haben Spielraum nach oben, da die Zentralbanken trotz Rezessionsrisiken zuerst mit der Inflation fertig werden müssen“, sagte Kaspar Hense, Senior Portfolio Manager bei BlueBay Asset Management.

„Wir erwarten, dass die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen bei etwa 1,5 % bei einer umgekehrten Zinskurve und italienischen Zinsen bei 4 % liegen wird“, fügte er hinzu.

Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen stieg um 6 Basispunkte (bps) auf 1,382 % und erreichte zuvor mit 1,390 % den höchsten Stand seit dem 1. Juli.

Die niederländischen Großhandelsgaspreise, die derzeit der Haupttreiber der Inflationserwartungen sind, stiegen am Mittwoch um 11,15 % auf 289,00 Euro pro Megawattstunde (MWh), nachdem sie am Vortag gefallen waren.

Sie erreichten am Montag mit 292,5 ihren höchsten Stand seit März, da die Marktteilnehmer weiterhin besorgt über einen möglichen Stopp der russischen Hauptpipeline nach Deutschland sind.

DEy&GAS

„Höhere Energiepreise lassen darauf wetten, dass die Leitzinsen viel stärker angehoben werden müssen als bisher angenommen, was ich angesichts der drohenden Rezession in Europa für eine fragwürdige Annahme halte“, sagte Antoine Bouvet, Senior Rates Strategist bei ING.

Die Anleger warten nun auf die Veröffentlichung des Protokolls der letzten geldpolitischen Sitzung der EZB und des deutschen Ifo-Geschäfts, das am Donnerstag ansteht.

Die Geldmärkte haben eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im September und rund 200 Basispunkte bis September 2023 weiterhin vollständig eingepreist.

Italiens 10-jährige Rendite stieg um 7 Basispunkte auf 3,708 %, nachdem sie ein neues Fünf-Wochen-Hoch von 3,748 % erreicht hatte, wobei der Spread zwischen italienischen und deutschen Renditen bei 233 Basispunkten lag.

Analysten schlugen verschiedene Gründe für die jüngste Spread-Ausweitung vor, darunter eine begrenzte Reinvestitionsflexibilität im August für die Rücknahmen des Pandemie-Anleiheprogramms der EZB, da keine Rücknahmen von Kern- oder Semi-Core-Staatsanleihen und ein sich verschlechternder Nettoangebotshintergrund im September gegeben waren.

Citi-Analysten argumentierten kürzlich, dass die Zusagen der rechten Parteien zu erheblichen Steuersenkungen und höheren Rentenausgaben Italien letztendlich auf einen Kollisionskurs mit Brüssel bringen könnten.

Laut den neuesten Meinungsumfragen wird ein konservativer Block bei den am 25. September anstehenden Wahlen in Italien die parlamentarische Mehrheit gewinnen.

Berichterstattung von Stefano Rebudo; zusätzliche Berichterstattung von Lucy Raitano, Redaktion von Shri Navaratnam und Emelia Sithole-Matarise

Bild & Quelle: Reuters

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