Europa

Die Zentralbanken müssen bei der Inflation entscheidend sein, sagt Gopinath vom IWF

JACKSON HOLE, Wyo., 26. August (Reuters) – Die Kompromisse, mit denen globale Zentralbanker konfrontiert sind – zwischen Arbeitsplätzen, Inflation und Wachstum – werden sich in den kommenden Jahren wahrscheinlich verschärfen, da die Welt um die richtigen Arbeitsmärkte und Lieferketten kämpft und der Preisdruck anhält , sagte Gita Gopinath, die erste stellvertretende Geschäftsführerin des Internationalen Währungsfonds, am Freitag vor globalen politischen Entscheidungsträgern.

Angesichts der Risiken einer eingebetteten Inflation sagte Gopinath, dass die führenden Zentralbanken trotz der möglichen Kosten einheitlich hart sein müssen.

„Die Zentralbanken müssen entschlossen handeln, um die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen und die Inflationserwartungen zu verankern“, sagte sie auf der Zentralbankkonferenz von Jackson Hole in Wyoming.

Ihre Äußerungen sind Teil dessen, was zu einem raschen Neustart der Art und Weise geworden ist, wie Zentralbanker ihre Arbeit angehen, wobei viele zum ersten Mal in ihrer Karriere mit schnellen Preiserhöhungen konfrontiert sind.

Politische Ansätze, die noch vor wenigen Monaten gerechtfertigt schienen, wie das Betreiben einer „heißen“ Wirtschaft zur Ankurbelung von Arbeitsplätzen und die Annahme, dass Angebotsschocks verschwinden würden, scheinen nicht mehr sicher zu sein, sagte Gopinath.

„Die Pandemie und der (Ukraine-)Krieg haben als ‚Stresstest‘ für die geldpolitischen Rahmenbedingungen der Länder gedient“, sagte Gopinath.

Wenn die bisherige Praxis darin bestand, Angebotsprobleme in der Annahme zu „durchschauen“, dass sich die Unternehmen anpassen würden, „deuten Pandemie und Krieg darauf hin, dass vorübergehende Angebotsschocks breitere und anhaltendere Auswirkungen auf die Inflation haben können, wenn eine Wirtschaft sehr stark ist oder die Schocks sehr groß sind groß. Unter solchen Bedingungen müssen die Zentralbanken möglicherweise aggressiver reagieren, um die Inflation zu kontrollieren“, sagte sie.

In ähnlicher Weise schaffen Bemühungen, eine lockere Geldpolitik zu nutzen, um stärkere Beschäftigungszuwächse zu erzielen, „ein erhebliches Inflationsrisiko“, sagte Gopinath. „Der Inflationsdruck kann viel intensiver werden, wenn die Arbeitslosigkeit auf ein niedriges Niveau sinkt und Schlüsselsektoren mit Angebotsengpässen konfrontiert sind. Schwierigkeiten bei der Messung der wirtschaftlichen Unterauslastung machen es schwierig, genau zu sagen, wann die Inflation eintreten wird, aber die Risiken werden in einer heißen Wirtschaft erheblich größer.“

„SCHWER ZU VORHERSAGEN“

Gopinaths Äußerungen spiegeln die dringenden Bemühungen wider, die globale Zentralbanken und Wirtschaftsinstitutionen noch im Gange haben, um den aktuellen Inflationsausbruch zu verstehen und festzustellen, ob er auf dauerhafte Veränderungen in der Wirtschaft zurückzuführen ist, die durch die Pandemie und die russische Invasion in der Ukraine ausgelöst wurden.

Die Fed zum Beispiel hat ihre Geldpolitik erst vor zwei Jahren überarbeitet, um mehr Gewicht auf die Schaffung von Arbeitsplätzen und die Bereitschaft zu legen, bei einer höheren Inflation mehr Risiken einzugehen.

Dieser Ansatz basierte auf einer schwachen Beziehung zwischen Arbeitsplätzen und Inflation, die in den Jahren vor der Pandemie gültig schien, sich aber jetzt geändert haben könnte.

Wie bei anderen Teilen der Lieferkette ist das Arbeitskräfteangebot möglicherweise schleppender und inflationärer geworden.

„Die Anzahl der Arbeitnehmer, insbesondere in Sektoren mit hohem Kontakt, kann angesichts der pandemischen Veränderungen viel schwieriger vorherzusagen sein“, sagte Gopinath. „Waren und Dienstleistungen, die über globale Wertschöpfungsketten bereitgestellt werden, könnten teurer oder nicht verfügbar werden, wenn Länder den Handel stark einschränken.“

Berichterstattung von Howard Schneider; Bearbeitung von Paul Simao

Bild & Quelle: Reuters

Howard Schneider

Thomson Reuters

Behandelt die US-Notenbank, Geldpolitik und Wirtschaft, Absolvent der University of Maryland und der Johns Hopkins University mit früherer Erfahrung als Auslandskorrespondent, Wirtschaftsreporter und lokaler Mitarbeiter der Washington Post.

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