Europa

Der Chor, der die große EZB-Zinserhöhung unterstützt, wächst

ALPBACH, Österreich, 30. Aug. (Reuters) – Ein Chor der politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank forderte am Dienstag entschlossene und rasche Zinserhöhungen, um die steigende Inflation zu bekämpfen, und deutete an, dass die Wahl beim geldpolitischen Treffen nächste Woche zwischen einem großen Schritt und einem noch größeren sein wird eines.

Da die Inflation diesen Monat wahrscheinlich 9 % erreichen wird, bevor sie sich bei steigenden Gaspreisen in Richtung zweistelligen Bereich bewegt, sind die politischen Entscheidungsträger zunehmend besorgt, dass selbst die langfristigen Erwartungen über das 2 %-Ziel der EZB hinausgehen könnten, was auf einen Vertrauensverlust in die Inflationsbekämpfung der Bank hindeutet Kräfte.

Damit bleibt die Wahl für nächste Woche weitgehend zwischen einer Erhöhung um 50 und 75 Basispunkte, nachdem die EZB den Einlagensatz letzten Monat in ihrer ersten Erhöhung seit über einem Jahrzehnt um 50 Basispunkte auf null angehoben hat.

Der niederländische Zentralbankchef Klaas Knot und die estnische Madis Müller sagten beide, dass mindestens 75 Basispunkte diskutiert werden sollten, während Bundesbankchef Joachim Nagel für rasches Handeln plädierte und die Vorteile von Frontloading-Maßnahmen lobte.

„Eine rasche Normalisierung der Zinssätze ist eine wesentliche erste Phase, und ein gewisses Frontloading sollte nicht ausgeschlossen werden“, sagte Knot auf einer Veranstaltung der Danske Bank. „Die Ausweitung und Vertiefung unseres Inflationsproblems erzeugt die Notwendigkeit, energisch zu handeln.“

EZB-Vorstandsmitglied Isabel Schnabel und der französische Notenbankchef Francois Villeroy de Galhau forderten unterdessen für dieses Wochenende energische oder signifikante Zinserhöhungen.

Die Marktfutures preisen eine Bewegung um 50 Basispunkte und eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 75 Basispunkte vollständig ein, was darauf hindeutet, dass die EZB in beide Richtungen gehen könnte.

„Ich denke, 75 Basispunkte sollten für September unter den Optionen sein“, sagte Müller. „Wir sollten mit politischen Maßnahmen nicht zu schüchtern sein, da die Inflation zu lange zu hoch war und wir immer noch weit unter dem neutralen Zinssatz liegen.“

Zu dem 75-Basispunkt-Argument kommt hinzu, dass die US-Notenbank die Zinsen bei aufeinanderfolgenden Sitzungen um diesen Betrag angehoben hat, und ein weiterer ähnlicher Schritt könnte in Sicht sein. Das schwächt den Euro und kurbelt die Inflation in der Eurozone weiter an.

Während viele politische Entscheidungsträger sagten, das Ziel sei es, die Zinsen zunächst auf das „neutrale“ Niveau zu bringen, auf dem die EZB das Wachstum weder ankurbelt noch kühlt, sagte Knot, dass diese Rate – irgendwo zwischen 1 % und 2 % – möglicherweise nicht ausreicht und eine restriktive Politik werden könnte notwendig.

Nur zwei Tage vor der nächsten ruhigen Phase der EZB schloss sich Pierre Wunsch, der Chef der belgischen Zentralbank, Knots Kommentar an und argumentierte, dass eine restriktive Politik notwendig sein könnte, auch wenn jetzt eine Rezession wahrscheinlich ist.

„Ich denke, der Konsens ist, dass wir uns schnell auf ein Niveau bewegen müssen, das irgendwann … restriktiv sein wird“, sagte Wunsch.

Die Komplikation besteht darin, dass hohe Energiepreise den Verbrauch senken und die Industrieproduktion belasten werden, was den Block mit ziemlicher Sicherheit in den Wintermonaten in eine Rezession treiben wird.

Zinserhöhungen in einer Rezession verschärfen normalerweise einen Abschwung, aber dieser Schock, der von steigenden Rohstoffpreisen und der EZB-Politik ausgelöst wird, hat wenig Einfluss auf Störungen auf der Angebotsseite.

„Aus Angst vor einer möglichen Rezession sollten wir weitere Zinserhöhungen nicht hinauszögern“, sagte Nagel. „Die Inflationsraten werden nicht von alleine zum Inflationsziel der Zentralbank zurückkehren.“

Knot, der sagte, er neige zu einer Bewegung um 75 Basispunkte, fügte hinzu, dass Unternehmen angesichts des Arbeitskräftemangels in der Anfangsphase eines Abschwungs wahrscheinlich Arbeiter „horten“ würden, sodass diese Rezession die Wirtschaft nicht erschüttern würde, wie manche erwarten .

„Selbst wenn diese Verlangsamung eintreten sollte, ist es unwahrscheinlich, dass die Inflation mittelfristig wieder unser Ziel erreicht“, sagte er.

Als Teil der Normalisierung der Politik sagte Knot, die EZB sollte auch eine Reduzierung ihrer Bilanz in Betracht ziehen, indem sie nicht alle Erlöse, die fällig werden, in das Programm zum Ankauf von Vermögenswerten investiert.

Aber jeder Abbau von Vermögenswerten sollte „sehr allmählich“ erfolgen, und Gespräche darüber seien nicht vor Oktober oder Dezember zu erwarten, sagte er.

Berichterstattung von Balazs Koranyi in Alpbach, Österreich Redaktion von William Maclean und Matthew Lewis

Bild & Quelle: Reuters

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