Europa

Britische Anleihen erleben den größten Ausverkauf seit März 2020, da Truss PM wird

LONDON, 6. September (Reuters) – Die Anleihemärkte begrüßten die Ankunft von Liz Truss als neue britische Premierministerin mit dem stärksten Ausverkauf langlaufender britischer Staatsschulden, seit die COVID-19-Pandemie im März 2020 Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten verursachte.

Die Märkte verfeinerten das Ausmaß der zusätzlichen Schuldverschreibungen, die wahrscheinlich erforderlich sein werden, wenn Truss die gemeldeten Pläne fortsetzt, die Energierechnungen der Haushalte weitgehend auf ihrem derzeitigen Niveau einzufrieren, finanziert durch staatlich unterstützte Kredite an Energieversorger.

Laut einer mit der Situation vertrauten Person könnte das Programm rund 100 Milliarden Pfund (116 Milliarden US-Dollar) kosten, aber der genaue Betrag würde von seiner Dauer, den Großhandelspreisen und der Marktnachfrage abhängen.

Rund 30 Milliarden Pfund an Steuersenkungen und zusätzliche Unterstützung für Unternehmen, die von höheren Energierechnungen betroffen sind, könnten die Gesamtverschuldung noch weiter in die Höhe treiben.

Die Deutsche Bank sagte, sie erwarte, dass „die überwiegende Mehrheit“ der Energieunterstützungsmaßnahmen und anderer Anreize durch eine höhere Kreditaufnahme finanziert werde.

„Eine verstärkte fiskalische Unterstützung sollte mittelfristig die Gesamtnachfrage erhöhen, die Inflation erhöhen und letztendlich das Maß an Straffung erhöhen, das die Bank of England benötigt, um die Inflation nachhaltig wieder auf das Ziel zu bringen“, schrieb der Ökonom der Deutschen Bank, Sanjay Raja.

Die 30-jährigen Gilt-Renditen – die empfindlich auf höhere Emissionen und langfristige Inflation reagieren – stiegen an einem Punkt um fast 25 Basispunkte und lagen um 1515 GMT um 17 Basispunkte höher bei 3,374 %, auf dem Weg zu ihrem größten Tagessprung seit März 2020.

Die tägliche Underperformance der Anleihen gegenüber deutschen Anleihen war auch die zweitstärkste seit März 2020, und sie boten einen Renditeaufschlag von 164 Basispunkten gegenüber ihren deutschen Konkurrenten, den größten seit dem Tag nach dem Brexit-Referendum im Juni 2016.

Die 10-jährigen Gilt-Renditen der Benchmark überstiegen ein früheres Hoch von 3,092 % aus dem Jahr 2014 und erreichten mit 3,147 % ihren Höchststand seit Juli 2011, bevor sie am Tag wieder auf 13 Basispunkte höher auf 3,070 % fielen.

Eine Obergrenze für Energierechnungen würde kurzfristig einen weiteren Anstieg der Inflation stoppen, sagten Ökonomen von Barclays und HSBC, was möglicherweise die Dringlichkeit von BoE-Zinserhöhungen verringern würde.

Zweijährige Gilts – die empfindlich auf kurzfristige Inflation und Zinsentscheidungen der BoE reagieren – stiegen am Tag und drückten die Renditen um 6 Basispunkte auf 3,14 %.

Die Finanzmärkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 78 % ein, dass die BoE ihre größte Zinserhöhung seit drei Jahrzehnten mit einem Anstieg um drei Viertelpunkte auf 2,5 % vornehmen wird.

Gilts sehen sich auch mit Gegenwind durch den wahrscheinlichen Beginn eines Programms zum Verkauf von Anleihen der BoE im Wert von 10 Milliarden Pfund Ende dieses Monats sowie durch einen Kursverfall des Pfund Sterling gegenüber dem US-Dollar konfrontiert.

Großbritannien hat bei einer Auktion von 3,5 Milliarden Pfund dreijähriger Anleihen am Dienstag zuvor eine starke Nachfrage erhalten. Allerdings war der Yield Tail – ein Maß dafür, inwieweit unterdurchschnittliche Gebote erfolgreich waren – der höchste seit Juni.

Berichterstattung von David Milliken, Redaktion von Andy Bruce und Jonathan Oatis

Bild & Quelle: Reuters

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