Wirtschaft

„Weiteres schweres Heben voraus“: Die Wall Street reagiert auf die Schock-Inflationsdaten vom August

„Weiteres schweres Heben voraus“: Die Wall Street reagiert auf die Schock-Inflationsdaten vom August

Die jüngste Veröffentlichung am Dienstag und ein Anstieg von 0,1 % gegenüber dem Vormonat, teilte das Bureau of Labor Statistics am Dienstag mit, da der Inflationsdruck weniger als von den Anlegern erwartet nachließ.

Die CPI-Daten vom August bestätigten den Marktteilnehmern, dass die Federal Reserve ihre geldpolitische Straffungskampagne zur Wiederherstellung der Preisstabilität wahrscheinlich aggressiv fortsetzen wird, .

Nach diesem Bericht zeigten Daten der CME Group, dass Anleger eine 82-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung um 0,75 % nächste Woche und eine 18-prozentige Chance auf eine volle Prozentpunkterhöhung einpreisen.

Eine Flut von Reaktionen von Wall-Street-Strategen ergoss sich am Dienstagmorgen in unsere Posteingänge, nachdem der Druck höher als erwartet ausgefallen war. Yahoo Finance hat einiges von dem zusammengefasst, was wir unten erhalten haben:

Ian Shepherdson, Chefökonom, Pantheon Macroeconomics

Fed-Vertreter haben sehr deutlich gemacht, dass sie das Tempo der Zinserhöhungen nicht verlangsamen werden, bis sie überzeugende Beweise dafür sehen, dass der Kerninflationsdruck sequentiell nachlässt. Diese Daten bedeuten, dass die Chance auf einen Anstieg um 50 Basispunkte in der nächsten Woche verschwunden ist. Aber die jetzt eingepreiste Chance von 20 % auf eine Erhöhung um 100 Basispunkte scheint übertrieben.

Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika, Kapitalökonomie

Der Anstieg der Kernverbraucherpreise um 0,6 % im Monatsvergleich im August, doppelt so hoch wie die Konsenserwartung, bestätigt, dass die Fed ihre Leitzinsen nächste Woche um mindestens 75 Basispunkte anheben wird. Dennoch ist dieser übergroße monatliche Anstieg der zugrunde liegenden Preise, der die jährliche Kerninflationsrate von 5,9 % auf ein neues zyklisches Hoch von 6,3 % steigen ließ, mit all den anderen Anzeichen, die auf Anzeichen eines nachlassenden Preisdrucks hindeuten, etwas schwer zu vereinbaren. Wir können Disinflation überall sehen, außer in den offiziellen CPI-Statistiken.

Kathy Bostjancic, Chief US Financial Economist, Oxford Economics

Die „bedingungslose“ Verpflichtung der Fed, die Inflation inmitten des immer noch starken Arbeitsmarkts zu senken, wird zu einer weiteren aggressiven Straffung der Geldpolitik führen. Wir erwarten weiterhin, dass die Fed die Zinsen am 21. September um weitere 75 Basispunkte anhebt, gefolgt von weiteren Zinserhöhungen um 75 Basispunkte bis zum Jahresende. Dies würde den Mittelpunkt der Leitzinsspanne der Fed auf 3,88 % anheben. Wenn die Inflation jedoch sehr schnell bleibt, erhöht sich das Risiko, dass die Fed eine weitere Straffung durchführt.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagt vor einer Anhörung des Senatsausschusses für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten zum „halbjährlichen geldpolitischen Bericht an den Kongress“ der Fed auf dem Capitol Hill in Washington, USA, am 3. März 2022 aus. REUTERS/Jonathan Ernst/ Schwimmbad

Ron Temple, Leiter US-Aktien, Lazard Asset Management.

Den eskalierenden Kosten für Unterkünfte Einhalt zu gebieten, ist der Dreh- und Angelpunkt, um die Inflation zu zähmen. Unglücklicherweise für die Fed reagieren die Mietpreise nicht schnell auf Zinserhöhungen. Unterdessen sind die Verbraucher in einem Schraubstock gefangen, da die Mieten in die Höhe schießen und die Kosten für Wohneigentum immer weiter außer Reichweite rücken. Trotz der schärfsten Straffung der Geldpolitik seit Jahrzehnten hat die Fed noch mehr Gewicht vor sich. Anleger sollten sich auf noch höhere Zinsen einstellen, als sie vor der heutigen Veröffentlichung erwartet hatten.

Richard Saperstein, Chief Investment Officer, Treasury Partners

Die Märkte unterschätzen weiterhin die Widerstandsfähigkeit der Inflation und die Reaktion der Fed-Politik. Nachdem die Fed jahrelang die Zinssätze und die quantitative Lockerung unterdrückt hat, werden die Märkte nun gezwungen sein, die Umkehrung dieser Politik zu steuern, und das ist in erster Linie der Grund für die jüngste Marktvolatilität. Während eine Zinserhöhung im September eingepreist ist, wird die Spannung zwischen zukünftigen Fed-Zinserhöhungen und dem Inflationsniveau eine anhaltende Volatilität schaffen, auf die sich Anleger einstellen sollten. Tatsächlich wird sich die Fed auf ein einziges Mandat, die Inflation, konzentrieren, was zu einem geringeren Wirtschaftswachstum und einer Senkung der Gewinnerwartungen führen wird. Dies wird die Marktmultiplikatoren belasten.

Gregory Daco, Chefökonom, EY Parthenon

Die Korrektur der Gaspreise im August war erheblich, wobei die Preise an der Pumpe seit ihrem letzten Höchststand im Juni um 25 % gesunken sind, aber die Strom- und Erdgaspreise stiegen stark an, was Klimastörungen und eine größere internationale Nachfrage nach Erdgas widerspiegelt. Die Inflation bleibt auf breiter Basis, und die sequentielle Dynamik für den Kern-CPI deutet nur auf eine sehr allmähliche Abschwächung der Inflationsdynamik hin. Im Kontext dieses globalen Straffungszyklus der Zentralbanken erhöht ein höherer und anhaltender Inflationsdruck das Risiko einer harten Landung.

Cliff Hodge, Chief Investment Officer, Cornerstone Wealth

Die Märkte wurden heute Morgen von einem bösen CPI-Druck erschüttert und reagieren in gleicher Weise. Fehlschläge sowohl in der Schlagzeile als auch im Kern sind enttäuschend, da sich dieser Inflationsschub als alles andere als „vorübergehend“ erweist. Die Kursgewinne waren allgegenwärtig, wobei mehr als 70 % des CPI-Korbs um mindestens 4 % auf Jahresbasis anstiegen. Unglücklicherweise für die Märkte wird dieser Druck die Notwendigkeit für die Fed verstärken, aggressiv zu bleiben, und wird wahrscheinlich auf absehbare Zeit Risikoanlagen im Zaum halten.

Mike Loewengart, Leiter Modellportfoliokonstruktion, Morgan Stanley

Der heutige VPI-Wert ist eine deutliche Erinnerung an den langen Weg, den wir vor uns haben, bis die Inflation wieder auf dem Boden der Tatsachen ist. Wunscherwartungen, dass wir uns auf einem Abwärtstrend befinden und die Fed vom Gas gehen wird, waren vielleicht etwas verfrüht. Der Markt hat in den letzten Tagen eine Siegesserie hinter sich, daher sollte es keine Überraschung sein, dass er eine Verschnaufpause einlegt, wenn die Anleger erkennen, dass die Inflation möglicherweise noch länger hoch bleiben wird.

Gargi Chaudhuri, Leiter von iShares Investment Strategy Americas, BlackRock

Als wir nach der Pandemie zum ersten Mal einen Inflationsanstieg sahen, konzentrierten sich die Preiserhöhungen auf Waren. In jüngerer Zeit wurde die Inflation von Dienstleistungen angetrieben, während Waren aufgrund steigender Lagerbestände und sinkender Verbrauchernachfrage eine gewisse Abkühlung erfahren haben. Wir glauben, dass diese Streuung wahrscheinlich anhalten wird, da die Inflation der Unterkünfte voraussichtlich weiter steigen wird und das Lohnwachstum robust bleibt.

Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Global Investors

Die heutigen Inflationsdaten zementieren einen dritten Anstieg in Folge um 0,75 % der Fed Funds Rate in der nächsten Woche. Die Gesamtinflation hat ihren Höhepunkt erreicht, aber als klares Zeichen dafür, dass die Zinserhöhungen unvermindert fortgesetzt werden müssen, steigt der Kern-VPI wieder an, was die sehr hartnäckige Natur des US-Inflationsproblems bestätigt. Tatsächlich verzeichnen 70 % des CPI-Korbs einen jährlichen Preisanstieg von mehr als 4 % im Monatsvergleich. Bis die Fed dieses Biest zähmen kann, gibt es einfach keinen Raum für eine Diskussion über Pivots oder Pausen.

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