Europa

Die EU skizziert Fixes für den Energiehandel, um der Krise entgegenzuwirken

LONDON, 14. September (Reuters) – Die Wertpapieraufsichtsbehörde der Europäischen Union wird bis zum 22. September vorübergehende Marktkorrekturen festlegen, um eine Liquiditätskrise zu lindern, mit der Energieunternehmen konfrontiert sind, sagte das Exekutivorgan des Blocks am Mittwoch, da die Aussicht auf eine Kraftstoffrationierung im Winter Unternehmen Insolvenzen und Rezession drohten.

Zuvor hatte die Europäische Kommission angekündigt, mehr als 140 Milliarden Euro (140 Milliarden US-Dollar) aufzubringen, um eine Energiekrise zu bewältigen, die sowohl Haushalte als auch Versorgungsunternehmen mit Liquiditätsengpässen konfrontiert hat.

Insbesondere Energieunternehmen sehen sich Solvenzproblemen aufgrund der steigenden Höhe der „Margin“ oder Barmittel gegenüber, die sie bei Clearingstellen hinterlegen müssen, falls ihre Futures-Verkaufskontrakte nicht eingehalten werden.

Seit der russischen Invasion in der Ukraine im Februar sind die Energiepreise in die Höhe geschossen, was bedeutet, dass mehr Barmittel benötigt werden, um Positionen zu decken.

Die Kommission sagte am Mittwoch, sie habe die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) des Blocks gebeten, geeignete Änderungen zu prüfen und vorzulegen, um die Liste der zulässigen Sicherheiten über Bargeld hinaus und die Bedingungen, unter denen Bankgarantien akzeptiert werden könnten, zu erweitern.

„Die ESMA wird aufgefordert, bis zum 22. September mit konkreten Vorschlägen Bericht zu erstatten“, sagte die Kommission in einer Erklärung.

Die Sicherheitsmaßnahmen wären vorübergehend und würden nur für Gas- und Stromderivate gelten, sagte die Kommission.

Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde und die Europäische Zentralbank werden auch bewerten, wie Banken derzeit Sicherheitendienste anbieten, wobei die EBA bis zum 29. September Bericht erstatten wird.

ESMA und EBA werden prüfen, wie sie die Buchungsmarge für Energieunternehmen vorhersehbarer machen können, beispielsweise indem sie Intraday-Anrufe erfüllen, wenn sich die Preise ändern, sagte die Kommission.

Die ESMA wird prüfen, ob die Vertragswertschwelle für das Clearing von Rohstoffen auf 4 Milliarden Euro angehoben werden sollte, um höhere Marktpreise widerzuspiegeln.

Die EU-Exekutive sagte, die ESMA werde auch untersuchen, warum Leistungsschalter oder vorübergehende Handelsstopps nicht ausgelöst wurden, als die Energiepreise in die Höhe schossen, und ob die Regeln im gesamten Block harmonisiert werden müssen.

„Damit soll sichergestellt werden, dass alle Strombörsen eine kohärente Linie einnehmen, wenn sie mit übermäßiger Gaspreisvolatilität konfrontiert werden“, sagte die Kommission und fügte hinzu, dass die ESMA bis zum 29. September konkrete Vorschläge vorlegen soll.

Die EU-Marktaufsichtsbehörde wird bis zum 17. Oktober Vorschläge für einen stärker harmonisierten Ansatz an den Börsen vorlegen, um übermäßige Preisbewegungen zu bewältigen, um die Volatilität zu dämpfen und Intraday-Margin-Calls zu verlangsamen.

LNG-VERBUNDENE BENCHMARK

Die Kommission sagte, sie arbeite an einer ergänzenden transaktionsbasierten Preisbenchmark, die Gasimporte genauer widerspiegeln solle.

Ein zuverlässiger Referenzwert, der die Marktbedingungen besser widerspiegelt, sollte die Lieferungen von LNG-Tankern an Regasifizierungsterminals in der EU abdecken, während ein alternativer Referenzwert für importiertes Gas letztendlich die Abhängigkeit von zukünftigen Märkten – wo Gas an den Eingangspunkten bezahlt wird – als Hauptreferenzpreis verringern sollte Gasimporte, hieß es.

In der Vergangenheit wurde der europäische Gaspreis am niederländischen Hub der Title Transfer Facility (TTF) als ausreichender Indikator für die Lieferung von LNG nach Europa angesehen, wobei die Differenz zwischen diesen Preisen eine kleine Spanne darstellt, die häufig den Kosten für die Regasifizierung und den Versand des Gases entspricht ins Raster.

Quellen aus der Industrie sagten, dass der Markt einen Preis haben muss, der das tatsächliche Angebot und die tatsächliche Nachfrage widerspiegelt, und das Engagement in der TTF reduzieren muss, die derzeit sehr volatil und am teuersten ist.

„Das Ziel besteht nicht darin, Terminmärkte für ‚Entry-Paid‘-Gas auslaufen zu lassen, sondern den Marktteilnehmern einen alternativen Referenzpreis zu bieten, der die Angebots- und Nachfragedynamik der internationalen Gasmärkte widerspiegelt“, sagte die Kommission.

Die LNG-Ladungen auf Basis geliefert ab Schiff (DES) kommen auf mehreren Gasmärkten innerhalb Europas an. Die bemerkenswertesten davon sind Nordwesteuropa, zu dem unter anderem Großbritannien, die Niederlande, Belgien und das atlantische Frankreich gehören, und Südwesteuropa, zu dem unter anderem Spanien, Portugal und Italien gehören.

Während Frankreich, Großbritannien und Spanien viel höhere LNG-Aufnahmekapazitäten haben, hat Deutschland keine und die Niederlande haben unzureichende Kapazitäten, was zu Preisunterschieden zwischen diesen Ländern führt. unterschiedliche Importkapazitäten und unterschiedliche Verbindungen zwischen Gas-Hubs führen ebenfalls zu Preisunterschieden.

Zusätzliche Berichterstattung von Isla Binnie in Madrid Redaktion von Tomasz Janowski und Bernadette Baum

Bild & Quelle: Reuters

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