Wirtschaft

Die Fed muss „3 Kontrollpunkte“ passieren, um eine sanfte Landung zu erreichen: Stratege

Die Fed muss „3 Kontrollpunkte“ passieren, um eine sanfte Landung zu erreichen: Stratege

Es wird erwartet, dass die bevorstehende Zinserhöhung zu einer weiteren Zinserhöhung führen wird, da die Federal Reserve ihre Versuche fortsetzt, .

Zunächst erklärte Fed-Chef Jerome Powell, sein Ziel sei eine sanfte Landung der US-Wirtschaft. Dies ist jedoch auf die anhaltend steigende Inflation zurückzuführen.

Laut Gurpreet Gill, Makrostratege für globale festverzinsliche Wertpapiere bei Goldman Sachs Asset Management, müssen die USA drei Schritte unternehmen, um eine sanfte Landung zu erreichen.

„Im Großen und Ganzen gibt es drei Kontrollpunkte auf diesem schmalen Weg zu einer sanften Landung, auf der sich die USA derzeit befinden“, sagte Gill gegenüber Yahoo Finance Live (Video oben). „Der erste ist ein anhaltender Rückgang des BIP-Wachstums. Wir haben dort Fortschritte gesehen.“

Laut dem ging das reale US-BIP im ersten Quartal 2022 um 1,6 % und im zweiten Quartal um 0,6 % zurück.

Der zweite Kontrollpunkt, sagte Gill, sei die Neuausrichtung des Arbeitsmarktes, wo die Fortschritte „langsamer“ seien.

„Der August-Arbeitsmarktbericht Anfang dieses Monats zeigte ermutigenderweise einen Anstieg des Arbeitskräfteangebots durch eine Zunahme der Erwerbsbeteiligung“, sagte Gill. „Stellenangebote und Beschäftigungswachstum haben sich verlangsamt. Aber im Großen und Ganzen ist der Arbeitsmarkt immer noch bemerkenswert angespannt, und es gibt 5,2 Millionen mehr Arbeitsplätze als verfügbare Arbeitskräfte. Und diese Kluft zwischen Arbeitsplätzen und Arbeitnehmern muss unserer Schätzung nach auf etwa 2 Millionen sinken damit das Lohnwachstum von 4 % auf etwa 3,5 % sinkt und mit einer Inflation von 2 % vereinbar ist.“

Im vergangenen Monat stieg die Erwerbsbeteiligung Monat für Monat auf 62,4 % und erreichte damit den höchsten Stand seit März 2020, da 315.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden.

Die Wells-Fargo-Ökonomen Sarah House und Michael Pugliese als „genau das, was der Inflationsarzt verordnet hat“, warnten aber davor, zu früh zu feiern.

„Während der Stellenbericht vom August die Hoffnung aufrechterhält, dass die Fed die schwer fassbare sanfte Landung durchziehen kann, bleibt noch viel Arbeit vor uns, um den vom Arbeitsmarkt ausgehenden Inflationsdruck zu unterdrücken“, erklärten sie.

Ein Downhill-Radfahrer übt im Mottolino Bike Park einen schwierigen Sprung mit der Sicherheit, auf einem großen Airbag zu landen. (Foto von Frank Bienewald/LightRocket über Getty Images)

Der letzte und wohl kritischste Kontrollpunkt ist ein starker Rückgang der Inflation, ein weiterer Bereich, in dem die Fortschritte langsamer als gewünscht waren. Inflation im letzten Monat, wobei der Verbraucherpreisindex (CPI) einen Anstieg von 8,3 % im Jahresvergleich und 0,1 % im Monatsvergleich verzeichnete.

„Insgesamt haben wir angesichts dieser begrenzten Fortschritte gesehen, wie die Fed-Beamten ihre aggressive Rhetorik angehoben haben“, sagte Gill. „Und das ist auch der Grund, warum wir unsere Erwartungen für eine Straffung der Fed in diesem Jahr erhöht haben. … Wir glauben, dass die Risiken dahingehend verzerrt sind, dass sich dieser Zinserhöhungszyklus bis Anfang 2023 fortsetzt eine Verschiebung zu einem politischen Dreh- und Angelpunkt.“

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