(Bloomberg) — Die Märkte für US-Unternehmensanleihen schwankten zwischen Verlusten und Gewinnen, nachdem Beamte der US-Notenbank die Zinssätze zum dritten Mal in Folge um 75 Basispunkte angehoben und unter den Anleiheinvestoren Erwartungen auf eine noch strengere Politik in der Zukunft geschürt hatten.
Meistgelesen von Bloomberg
Der Markit CDX North American Investment Grade Index, ein Schlüsselmaß für das wahrgenommene US-Kreditrisiko, das mit sinkendem Kreditrisiko sinkt, weitete sich um 2,11 Basispunkte auf 100,6 um 16:31 Uhr in New York aus und erreichte damit den höchsten Tageswert seit dem 6. Juli , nach anfänglichem Anziehen. Der Hochzinsindex CDX, der bei sinkendem Kreditrisiko steigt, fiel um 0,5 Punkte auf 98,5.
„Ich glaube, 75 ist das neue 25, bis etwas kaputt geht und noch nichts kaputt gegangen ist“, sagte Bill Zox, ein High-Yield-Portfoliomanager bei Brandywine Global Investment Management. „Die Fed steht nicht in der Nähe einer Pause oder eines Drehpunkts. Sie sind laserfokussiert darauf, die Inflation zu durchbrechen. Eine Schlüsselfrage ist, was sie sonst noch kaputt machen könnten.“
Die Anleiheverkäufe auf dem Markt für hochwertige Anleihen kamen am Mittwoch ins Stocken, da die Entscheidung der US-Notenbank und die Pressekonferenz im Mittelpunkt stehen. Die Ausgabe von Anleihen liegt deutlich unter den Prognosen für den Monat, und die Emittenten bleiben angesichts steigender Kreditkosten vorsichtig, wenn es um den Verkauf von Schuldtiteln geht. Die durchschnittlichen Renditen hochwertiger Anleihen stiegen am Dienstag auf ein neues Hoch von 5,24 %, ein Niveau, das zuletzt im August 2009 erreicht wurde.
Hier ist die erste Reaktion von Anlegern in Unternehmensanleihen auf die Fed-Entscheidung:
Brandon Pizzurro, Direktor für öffentliche Investitionen bei GuideStone Capital Management:
„Wir sollten nicht über die Tatsache hinwegsehen, dass wir gerade unseren dritten Anstieg um 75 Basispunkte in Folge erhalten haben. Es ist ein klares Signal dafür, was hier getan werden muss, um Abhilfe zu schaffen. Alle Anzeichen deuten darauf hin, dass die Fed diesen restriktiven Weg fortsetzt.“
Baylor Lancaster-Samuel, Vice President Fixed Income bei Amerant Investments Inc.:
„Die USA scheinen immer wahrscheinlicher in eine Rezession zu geraten, und letztendlich gibt es für Banken keine Möglichkeit, in diesem Szenario einige Auswirkungen auf die Kreditqualität zu vermeiden. Trotz allem Gegenwind sehen Bankanleihen billig aus. Die Banken verdienen immer noch viel Geld, und die regulatorischen Eigenkapital- und Liquiditätsstandards nach der Krise sind um Lichtjahre besser als vor der Finanzkrise. Ein Problem beim Kauf von Unternehmensanleihen im Moment ist die Angst, dass sie morgen billiger sein könnten.“
Ajay Rajadhyaksha, Global Chairman of Research bei Barclays Capital Inc.:
„Dies ist ein sehr, sehr aggressiver Schritt der Fed, insbesondere für die nächsten Sitzungen. Sie haben im Wesentlichen 75 Basispunkte für die nächste Sitzung festgelegt, unabhängig von den Daten, da sie bis Ende dieses Jahres 4,4 % auf den Tagesgeldsatz fordern.“
Jan Szilagyi, Mitbegründer und CEO von Toggle, einem Investment-Research-Unternehmen:
„Die Fed scheint sich stark an das Drehbuch des legendären Vorsitzenden Paul Volcker aus den 1980er Jahren zu lehnen. Sie haben ein kurzes Zeitfenster, um aggressiv zu handeln, und sie scheinen begierig darauf zu sein, es zu nutzen.“
Martin Fridson, Chief Investment Officer bei Lehmann Livian Fridson Advisors:
„Das sollte keine Überraschung sein. Ich glaube nicht, dass der High-Yield-Markt in einer Woche viel anders aussehen würde als vor der Ankündigung. 1% wäre eine negative Überraschung gewesen. Dann fragen die Leute, was die Fed weiß, was wir nicht wissen. Aber das ist aus dem Weg.“
Jim Caron, Chief Fixed Income Strategist bei Morgan Stanley Investment Management:
„Die Fed ist bereit, sich zu bewegen und die Geldpolitik zur Inflationsbekämpfung einzusetzen. Gleichzeitig erhöht es aber auch das Risiko einer späteren Rezession. Wenn Sie die Wahrscheinlichkeit einer Rezession und die Wahrscheinlichkeit einer tiefen Rezession erhöhen, sollte dies die Spreads belasten.“
Hunter Hayes, Portfoliomanager des Intrepid Income Fund bei Intrepid Capital Management:
„Die Kreditmärkte stecken zwischen Scylla und Charybdis fest – ob es sich nun um höhere Zinsen oder eine Ausweitung der Spreads handelt, wenn sich die Wirtschaft abschwächt, es scheint wahrscheinlich, dass wir die Juni-Tiefs bald erneut testen werden. Kredittaschen, hauptsächlich kurzfristigere Namen von hoher Qualität, sehen hier interessant aus, aber Sie müssen Ihre Plätze sorgfältig auswählen.“
Justin Gmelich, Global Head of Markets bei King Street Capital Management:
„Es braucht Zeit, bis die wirklichen Auswirkungen der Fed-Anhebungen zum Tragen kommen. Dies ist eine Hilfskundgebung. Wir werden vom Standpunkt der Kreditposition aus eine defensive Haltung beibehalten, und ich denke, das ist eine überfüllte Sichtweise. Aber wenn 100 bps vom Tisch sind, sind die Leute jetzt vielleicht ein bisschen zu wenig investiert und können ein bisschen Geld investieren.“
Steven Boothe, Portfoliomanager für globale und US-Investment-Grade-Anleihen bei T. Rowe Price:
„Die Fed sendet eine klare Botschaft, dass sie nicht will, dass Kürzungen im nächsten Jahr in den Markt eingepreist werden, und sie wird nur langsam reagieren, bis die Inflation zurückgeht. Die heutigen Fed-Nachrichten sind für Kredite ziemlich ausgewogen. Höhere Gesamtrenditen und positive technische Daten werden die Anlageklasse weiterhin unterstützen.“
(Preise im zweiten Absatz aktualisiert, neue Kommentare im dritten, vorletzten und letzten Absatz hinzugefügt)
Meistgelesen von Bloomberg Businessweek
©2022 Bloomberg-LP
