Deutschland

Vertrauen in britische Vermögenswerte auf dünnem Eis, warnen Investoren – Reuters-Umfrage

LONDON, 20. September (Reuters) – Das Vertrauen der Anleger in britische Vermögenswerte steht am Rande eines Abgrunds, als der neue Finanzminister Kwasi Kwarteng sein erstes Finanzupdate vorbereitet, wie eine Reuters-Umfrage unter Anleihestrategen und Ökonomen am Dienstag ergab.

Kwarteng wird am Freitag seine Pläne zur Unterstützung von Haushalten und Unternehmen im kommenden Winter skizzieren, ein Ereignis, das laut Investoren ein kritischer Test des Vertrauens in die britische Wirtschaft und die öffentlichen Finanzen sein wird.

Etwas mehr als die Hälfte – 55 % – der internationalen Banken und Research-Beratungsunternehmen, die letzte Woche von Reuters befragt wurden, gaben an, dass ein hohes Risiko besteht, dass das Vertrauen in britische Vermögenswerte sich in den kommenden drei Monaten stark verschlechtern wird.

15 von 29 Befragten gaben an, das Risiko sei hoch, darunter drei Haupthändler britischer Staatsanleihen. Einer sagte, das Risiko sei sehr hoch. Die restlichen 13 sagten, das Risiko sei gering.

Während Währungen auf der ganzen Welt gegenüber einem steigenden Dollar gefallen sind und die steigende Inflation überall auf die Preise von Staatsanleihen gehämmert hat, hat Großbritannien schlimmer als die meisten anderen gelitten.

Das Pfund verlor 7,0 % seines Wertes gegenüber dem Dollar in den drei Monaten bis Dienstag, einer der schlechtesten Performer von 10 Hauptwährungen.

Die Kurse zehnjähriger Staatsanleihen sind in Großbritannien im gleichen Zeitraum viel stärker gefallen als in Frankreich, Deutschland, Italien und den Vereinigten Staaten – etwas, das nicht allein durch Währungsbewegungen erklärt werden kann.

Diese Verschiebungen spiegeln zum Teil die Sorge der Anleger wider, dass Großbritannien aufgrund seiner Abhängigkeit von importierter Energie länger einer höheren Inflation ausgesetzt sein wird.

Aber es gibt auch Zweifel an der Wirtschaftsagenda der neuen Premierministerin Liz Truss, die einen enorm teuren Plan zur Subventionierung von Energierechnungen in Kombination mit Steuersenkungen angekündigt hat – Politiken, die noch kalkuliert werden müssen.

„Vertrauen ist flüchtig … und Truss täte gut daran, den Märkten zu versichern, dass sie einen Plan hat, um diese Ausgaben zu bezahlen“, sagte Rabobank-Stratege Bas Van Geffen.

DASH FOR WACHSTUM

Kwarteng, der diesen Monat zum Schatzkanzler ernannt wurde, hat die Pläne der neuen Regierung verteidigt und erklärt, Großbritannien habe mehr Spielraum für Kredite als andere Länder, die einen höheren Anteil der Staatsverschuldung an der Wirtschaftsleistung haben.

Ankurbelndes Wachstum ist der beste Weg, um stärkere Steuereinnahmen zu erzielen, die die öffentlichen Finanzen mittelfristig sanieren werden, sagt er – obwohl einige Ökonomen davor warnen, dass dieser Ansatz an die unglückselige, inflationäre Politik der 1970er Jahre erinnert.

„Die Aussichten der Anleger für Großbritannien haben sich bereits deutlich verschlechtert, sodass die Messlatte für eine weitere deutliche Verschlechterung hoch liegt“, sagte Adam Dent, Stratege bei Santander.

„Aber die neue, unerfahrene Regierung steht vor großen Herausforderungen und könnte leicht Fehltritte begehen, die die Bedenken der Anleger verstärken.“

Britische Vermögenswerte erlitten einen blutigen August – das Pfund Sterling fiel in diesem Monat um 4,5 % und handelt nun auf dem Niveau von zuletzt 1985, und die 10-jährigen Gilts stiegen um mehr als 100 Basispunkte.

Einige Befragte wiesen auf eine schwierige Weltwirtschaft hin und sagten, Großbritannien sei mit seinen Herausforderungen nicht allein.

„Wir sehen, dass die Anlegerstimmung in vielen Regionen und Anlagemärkten schwach aussieht. Dennoch sieht Großbritannien etwas anfälliger aus als die meisten anderen“, sagte James Knightley, Ökonom von ING.

Die Umfrage deutete darauf hin, dass die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen – die am Dienstag ein 11-Jahres-Hoch von 3,292 % erreichte – nahe an einem Höchststand liegen könnte, wobei die Medianprognose auf eine Bewegung unter 3 % in drei Monaten hindeutet.

„Wir glauben, dass die Straffung der Geldpolitik, insbesondere in den USA, bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2023 schnell rückgängig gemacht werden könnte, was zu einem Einbruch der längerfristigen Renditen im nächsten Jahr führen könnte“, sagte Dent von Santander.

Dennoch sagten 86 % der Prognostiker – einschließlich Dent –, dass die Risiken für ihre Renditeprognosen für globale Staatsanleihen nach oben verzerrt seien.

„Wenn die höhere Inflation zu einem eher strukturellen Phänomen wird … könnten sich die Renditen auch als strukturell höher herausstellen“, sagte Bas Van Geffen von Rabobank.

(Für andere Geschichten über die Renditen wichtiger Staatsanleihen und Geldmarktzinsen:)

Schreiben von Andy Bruce; Umfragen von Prerana Bhat und Swathi Nair; Bearbeitung von Jonathan Oatis

Bild & Quelle: Reuters

Ähnliche Artikel

Kommentar verfassen