22. September (Reuters) – Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone erreichten neue Mehrjahreshöchststände, nachdem die US-Notenbank am Donnerstag gemeinsam mit drei europäischen Zentralbanken die Zinsen angehoben hatte, wobei die Fed bei den bevorstehenden Sitzungen einen steiler als erwarteten Straffungspfad ankündigte.
Die Fed geht davon aus, dass ihre Leitzinsen schneller und auf ein höheres Niveau als zuvor erwartet steigen werden, dass sich die Wirtschaft auf ein Schneckentempo verlangsamen wird und die Arbeitslosigkeit in einem Ausmaß steigen wird, das historisch mit Rezessionen verbunden ist.
Andere Zentralbanken erhöhen weiterhin die Zinsen, wobei die Bank of England ihren Leitzins erwartungsgemäß um 50 Basispunkte (bps) anhebt. Auch die Schweizer und die norwegische Zentralbank haben am Donnerstag die Zinsen angehoben.
„Mit Blick auf die nächsten beiden (Fed-)Sitzungen glauben wir, dass die Prognosen des Zinspfads im November mit einer weiteren Erhöhung um 75 Basispunkte rechnen sollten, bevor sich das Tempo im Dezember verlangsamt. 75 Basispunkte sind die neuen 25 Basispunkte“, sagte Tiffany Wilding, nordamerikanische Ökonomin bei PIMCO .
Die Rendite zweijähriger deutscher Anleihen, die empfindlicher auf Zinserhöhungserwartungen reagiert, lag 10 Basispunkte höher bei 1,858 %, nachdem sie zuvor mit 1,897 % den höchsten Stand seit Mai 2011 erreicht hatte.
„Es ist wichtig zu beachten, dass es eine starke Häufung innerhalb der Punktdiagramme gibt, was zeigt, dass alle FOMC-Mitglieder mit dieser eher hawkischen Darstellung an Bord sind“, sagten ING-Analysten.
Die Rendite deutscher 10-jähriger Staatsanleihen machte einen früheren Rückgang wieder rückgängig und stieg um 10 Basispunkte auf 1,991 %, den höchsten Stand seit Januar 2014.
Die Lücke zwischen den 2- und 10-jährigen Renditen in Deutschland hatte sich zuvor auf 0,6 Basispunkte verengt, den niedrigsten Stand seit März 2020. Dieser Teil der Kurve hat sich seit 2008 nicht mehr umgekehrt.
Die Geldmärkte preisen eine EZB-Zinserhöhung von 75 Basispunkten im Oktober mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 85 % ein, während der EZB ESTR Forward Overnight Index Swap im September 2023 mit rund 2,9 % einen Höchststand aufweist.
EZB-Vertreter übermitteln weiterhin restriktive Botschaften, wobei Vorstandsmitglied Isabel Schnabel sagt, die Eurozone stehe vor einem wirtschaftlichen Abschwung, aber die Inflation sei immer noch viel zu hoch, sodass die Zinssätze weiter steigen müssten.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen stieg um 6 Basispunkte auf 4,191 %, wobei sich der Spread zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen vor den am 25. September anstehenden Wahlen in Italien auf 220 Basispunkte verengte.
„Bisher scheinen die Märkte zufrieden zu sein mit Aussichten auf eine stabile Regierung und mit einem Netto-BTP-Angebot nahe Null bis zum Jahresende und flexiblen Reinvestitionen der EZB, die Unterstützung bieten, könnten BTPs weiteres Potenzial haben“, sagten Analysten der Commerzbank.
Italiens Rechtsblock dürfte bei den Wahlen am kommenden Sonntag die Mehrheit in beiden Kammern des Parlaments gewinnen. Dennoch hat das Fehlen einer Anti-Euro-Rhetorik bei den Wahlen 2018 die Anleger zumindest vorerst beruhigt.
Berichterstattung von Stefano Rebudo, zusätzliche Berichterstattung von Samuel Indyk; Redaktion von Ana Nicolaci da Costa, Kirsten Donovan und Jane Merriman
Bild & Quelle: Reuters
.
