Wirtschaft

GLOBALE MÄRKTE – Die Fed schürt Rezessionsängste, Japan springt ein, um den Yen zu unterstützen

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Die Fed überrascht mit aggressiven Zinserhöhungsprognosen

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Japan interveniert in Devisen, wenn der Dollar/Yen die Marke von 145 durchbricht

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Goldgrube der Zentralbank, während Großbritannien, die Schweiz und Norwegen steigen

Von Marc Jones

LONDON, 22. September (Reuters) – Die Aktien der Welt standen nahe einem Zweijahrestief und Japan war am Donnerstag zum ersten Mal seit 1998 gezwungen, einseitig in die Devisenmärkte einzugreifen, nachdem die aggressiven US-Zinserhöhungssignale der US-Notenbank die Märkte in Schwung gebracht hatten der Lauf.

In Europa, wo all der wirtschaftliche Schmerz und die Volatilität diese Woche durch Russlands Drohung mit dem Einsatz von Atomwaffen verstärkt wurden, brachen die großen Aktienmärkte um mehr als 1 % ein, bevor sie eine gewisse Unterstützung fanden.

Es war von Anfang an eine Achterbahnfahrt gewesen. Tokio stürzte kurz nach der Öffnung Europas ein, um den Yen zu unterstützen. Obwohl die Bewegung seit Wochen zu kommen schien – der Yen ist in diesem Jahr um 20 % gefallen, fast die Hälfte davon in den letzten sechs Wochen -, hat es dennoch einen Schlag gegeben.

Händler beobachteten, wie die japanische Währung innerhalb weniger Minuten von 145,81 zum Dollar auf 142,39 stieg und es bis auf 140 zum Greenback schaffte, bevor ihr das Gas ausging.

Als der Dollar plötzlich ins Stocken geriet, stieg der Euro um fast 0,5 % von einem 20-Jahres-Tief. Das Pfund Sterling, das nicht weit hinter dem Yen liegt, der seit August über 8 % verloren hat, wurde ebenfalls aus einem Tief von 1985 gehoben, als die Bank of England ihre Zinsen um weitere 50 Basispunkte anhob.

„Wir haben (auf dem Devisenmarkt) entschlossen gehandelt“, sagte Japans stellvertretender Finanzminister für internationale Angelegenheiten, Masato Kanda, gegenüber Reportern nach den Interventionen.

Der Schritt erfolgte nur wenige Stunden, nachdem die BOJ die extrem niedrigen Zinssätze beibehalten hatte, um gegen die weltweite Welle der geldpolitischen Straffung durch die Fed und andere zu kämpfen, die versuchten, die Inflation einzudämmen.

Asiatische Aktien waren über Nacht auf ein Zweijahrestief gefallen, nachdem die Zinserhöhung der Fed und Kürzungen der BIP-Prognosen ein brutales Ende an der Wall Street ausgelöst hatten, obwohl die S&P-Futures später auf eine leichte Erholung hindeuteten.

„Die Fed liefert genau das, was sie versprochen hat (mit Zinserhöhungen), aber die Märkte haben den Weg der Zinssätze ziemlich verschoben“, sagte Robert Alster, Chief Investment Officer von Close Brothers Asset Management.

„Plötzlich treten wir in ein Szenario ein, in dem sich alles viel länger hinzieht … Es ist in mancher Hinsicht etwas beunruhigend, aber zumindest haben sie den Fahrplan festgelegt und wir wissen, dass die Wirtschaft hinter der Geldpolitik steht.

Es wurde erwartet, dass die Wall Street bei ihrer Wiedereröffnung steigen würde, aber der Benchmark S&P 500 ist jetzt weniger als 4 % von seinem Tief von Mitte Juni entfernt, seinem schwächsten Punkt des Jahres.

Auf dem Zinsmarkt bleiben die kurzfristigen Renditen auf dem Vormarsch, und der Höchststand für den Benchmark-Fed-Fondssatz ist ein bewegliches Ziel.

Der Median der eigenen Prognosen der Fed-Beamten sieht US-Zinsen bei 4,4 % bis zum Jahresende – 100 Basispunkte höher als ihre Juni-Prognose – und sogar noch höher bei 4,6 % bis Ende 2023.

Futures haben sich bemüht, aufzuholen. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen erreichte in Asien mit 4,13 % ein 15-Jahres-Hoch, bevor sie in Europa auf 4,10 % zurückfiel.

Zehnjährige Renditen liegen mit 3,54 % darunter, da Händler den Schaden der Zinserhöhungen für das längerfristige Wachstum einpreisen. In Europa stieg die zinssensitive 2-jährige Anleiherendite Deutschlands bis auf 1,897 % – den höchsten Stand seit Mai 2011.

„Niemand weiß, ob dieser Prozess zu einer Rezession führen wird oder wie bedeutend diese Rezession wäre“, sagte Fed-Chef Jerome Powell gegenüber Reportern nach der Ankündigung der Zinserhöhung.

„Die Chancen einer sanften Landung werden wahrscheinlich in dem Maße abnehmen, in dem die Politik restriktiver oder länger restriktiv sein muss.“

FOLGEN SIE DER FED

Auch die Schweizerische Nationalbank zog ihre Zinsen um satte 0,75 Prozentpunkte an – nur die zweite Erhöhung in 15 Jahren, die auch ihre 7-1/2-jährige Negativzinsphase beendete.

Zuvor waren die Schweizer Zinsen bei minus 0,75 % eingefroren worden, als die SNB versuchte, die Aufwertung des Schweizer Frankens zu bändigen, aber die Botschaft vom Donnerstag war das Gegenteil, dass weitere Zinserhöhungen sowie eine FX-Intervention im aktuellen Umfeld erforderlich sein könnten.

„Um angemessene monetäre Bedingungen zu schaffen, ist die SNB auch bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt aktiv zu werden“, fügte sie hinzu und ließ den Franken um über 1% steigen.

Die globalen Aussichten tragen dazu bei, den Dollar höher zu treiben, da die US-Renditen attraktiv erscheinen und die Anleger der Meinung sind, dass andere Volkswirtschaften zu anfällig erscheinen, um die Zinsen so hoch zu halten, wie sie in den USA in Betracht gezogen werden

Japan und China sind die Ausreißer und ihre Währungen rutschen besonders stark ab – der Yen war am Donnerstag vor der Intervention Tokios auf die schwächere Seite von 145 pro Dollar gefallen, nachdem die Bank of Japan an ihrer ultralockeren Geldpolitik festgehalten hatte.

Die Renditen auf dem japanischen Staatsanleihenmarkt gaben ebenfalls nach, da Spekulanten einige Wetten auf bevorstehende politische Änderungen abschlossen.

Zurück in Europa erhöhten Norwegen und Großbritannien ihre Zinsen um 50 Basispunkte, wobei die Händler noch viel mehr kommen sahen.

Nicht, dass das viel Salbe für die Währungen der Region wäre.

Der leichte Anstieg des Pfunds an diesem Tag erfolgte, nachdem es aufgrund der wachsenden Sorgen um die britische Finanzlage über Nacht ein 37-Jahres-Tief von 1,1213 USD erreicht hatte. Die schwedische Krone hatte trotz der steilsten Zinserhöhung des Landes seit einer Generation Anfang dieser Woche ebenfalls ein Rekordtief erreicht.

Der Anstieg des Dollars hat auch die Währungen der Schwellenländer ins Wanken gebracht und Kryptowährungen und Rohstoffe bestraft.

Die Lira-Händler zuckten erneut zusammen, als die Türkei, wo die Inflation jetzt bei etwa 85 % liegt, sich der wirtschaftlichen Orthodoxie widersetzte und weitere 100 Basispunkte von ihren Zinssätzen senkte.

Kassagold fiel um 0,3 % in der Nähe eines Zweijahrestiefs bei 1.668 $ je Unze. Bitcoin lag knapp über 19.000 $ und Brent-Rohöl stabilisierte sich bei 90,33 $ pro Barrel, nachdem es aufgrund von Nachfragesorgen zurückgegangen war.

„Je restriktiver die Fed wird, desto mehr Marktvolatilität wird wahrscheinlich zunehmen und das Risiko einer Rezession steigt“, sagte Gautam Khanna, Head of US Multi Sector Fixed Income bei Insight Investment.

(Zusätzliche Berichterstattung von Tom Westbrook in Sydney; Redaktion von Frank Jack Daniel, Alexander Smith und David Evans)

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