Wirtschaft

GRAFIK-Zentralbanken setzen 350 Basispunkte mehr Zinserhöhungen im Kampf gegen die Inflation frei

LONDON, 22. September (Reuters) – Große Zentralbanken haben ihren Kampf gegen die außer Kontrolle geratene Inflation verstärkt und in einer entscheidenden Woche, in der die politischen Entscheidungsträger entschlossen sind, zu zeigen, dass sie es ernst meinen, weitere Erhöhungen um 350 Basispunkte eingeleitet.

Die US-Notenbank erhöhte am Mittwoch die US-Zinsen zum dritten Mal in Folge um drei Viertel Prozentpunkte, während die britische, die schweizerische und die norwegische Zentralbank am Donnerstag alle große Zinserhöhungen durchführten.

Die Zentralbanken der 10 großen entwickelten Volkswirtschaften haben die Zinsen in diesem Zyklus bisher um insgesamt 1.965 Basispunkte angehoben, wobei Japan die „Taube“ der Zurückhaltung war und am Donnerstag an seiner Politik der extrem niedrigen Zinsen festhielt.

Hier ist ein Blick darauf, wo die politischen Entscheidungsträger im Wettlauf um die Eindämmung der Inflation stehen, von restriktiv bis zurückhaltend.

1) VEREINIGTE STAATEN

Die US-Notenbank hat am Mittwoch die Zinsen um 75 Basispunkte angehoben und damit den Dollarindex auf ein Zwei-Jahrzehnt-Hoch gehievt. Fed-Vorsitzender Jerome Powell signalisierte, dass weitere Erhöhungen fällig seien, und warnte davor, dass es keinen schmerzlosen Weg gebe, die Inflation einzudämmen.

Die neuen Prognosen der Fed zeigten, dass der Leitzins bis zum Jahresende auf 4,4 % steigen wird, bevor er 2023 mit 4,6 % seinen Höchststand erreicht. Zinssenkungen werden nicht vor 2024 erwartet.

2) KANADA

Die Geldmärkte setzen darauf, dass die Bank of Canada ihren Leitzins im Oktober um 50 Basispunkte auf 3,75 % anheben wird. Die BoC werde alles tun, um die Preiserhöhungen wieder auf das Zielniveau zu bringen, sagte ein Beamter der Bank of Canada am Dienstag.

Am 7. September erhöhte die BoC ihren Leitzins auf 3,25 %, den höchsten Stand seit 14 Jahren. Kanada war die erste unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften der Welt im aktuellen Zyklus der Straffung der Politik, die eine Rate von 100 Basispunkten lieferte.

3) NEUSEELAND

Die Reserve Bank of New Zealand hat im vergangenen Monat ihre siebte Erhöhung in Folge – und den vierten Anstieg um 50 Basispunkte in Folge – vorgenommen, um die Zinsen auf 3 % anzuheben, den höchsten Stand seit September 2015.

Die RBNZ schlug einen restriktiveren Ton an und sieht die Zinsen bis Anfang 2023 bei 4 %, gegenüber einer früheren Prognose von 3,7 %. Das impliziert mindestens eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte bei anstehenden Sitzungen.

4) GROSSBRITANNIEN

Die Bank of England erhöhte am Donnerstag die Zinsen um 50 Basispunkte, weniger als die 75 Basispunkte, die einige Marktteilnehmer erwartet hatten. Die BoE prognostizierte auch einen Höhepunkt der Inflation knapp unter 11 %, gegenüber einer früheren Prognose von 13,3 %.

Aber die Aussicht auf eine verfestigte zweistellige Inflation und die Notwendigkeit für die BoE, die Geldpolitik zu straffen, da eine neue Regierung die Fiskalpolitik lockert, hat die Anleger dazu veranlasst, ihre Zinserhöhungserwartungen zu erhöhen. Die Geldmärkte haben am Donnerstag einen Höchststand der Zinsen von etwa 4,9 % bis Juni 2023 eingepreist.

5) NORWEGEN

Norwegen, das erste große Industrieland, das im vergangenen Jahr einen Zinserhöhungszyklus einleitete, erhöhte am Donnerstag seinen Leitzins um 50 Basispunkte auf 2,25 %. Aber die Zentralbank sagte, zukünftige Erhöhungen würden „allmählicher“ sein und die Kronenwährung schwächen.

6) AUSTRALIEN

Die Reserve Bank of Australia erhöhte Anfang September den fünften Monat in Folge um weitere 50 Basispunkte. Aber die Zentralbank ließ einen Hinweis auf die „Normalisierung“ der Geldpolitik fallen, was darauf hindeutete, dass die Zinsen jetzt näher an der Neutralität lägen, während sie darauf hinwies, dass noch mehr zu tun sei.

Die RBA hat seit Mai 225 Basispunkte an Zinserhöhungen vorgenommen und damit ihren Leitzins auf ein Siebenjahreshoch von 2,35 % gebracht.

7) SCHWEDEN

Schweden hat die Zinsen am Dienstag um einen Prozentpunkt höher als erwartet auf 1,75 % angehoben und warnte vor weiteren Zinsen in den nächsten sechs Monaten, da es die steigende Inflation in den Griff bekommt.

Die Zinserhöhung war die größte seit Einführung des Inflationsziels im Jahr 1993 und entsprach der vollen Prozentpunkterhöhung vom November 1992 während der schwedischen Finanzkrise, als der Leitzins für kurze Zeit 500 % erreichte.

8) EUROZONE

Die EZB kam mit Verspätung zum Wanderspiel, holt aber schnell auf.

Anfang September erhöhte die Zentralbank der Eurozone die Zinsen um eine Rekordhöhe von 0,75 % und brachte ihren Einlagensatz auf 0,75 % und ihren Hauptrefinanzierungssatz auf 1,25 %, den höchsten Stand seit 2011.

Die EZB sagte, es handele sich um eine „vorgezogene“ Politik, um die Inflation in den Griff zu bekommen, und implizierte, dass die Zinserhöhungen bis Anfang 2023 fortgesetzt werden könnten, selbst wenn sich der Block auf eine Rezession vorbereitet.

Das veranlasste die Händler dazu, die Wetten auf eine Reihe großer Wanderungen zu erhöhen. Die Geldmärkte preisen nun sowohl im Oktober als auch im Dezember rund 70 Basispunkte an Zinserhöhungen ein. Sie sehen Mitte 2023 einen Höchststand von über 2,8 %, verglichen mit 2,2 % vor der Sitzung.

9) SCHWEIZ

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat am Donnerstag ihren Leitzins wie erwartet um weitere 75 Basispunkte von minus 0,25 % auf 0,5 % angehoben und damit das Negativzinsexperiment in Europa beendet.

Die Bank, die ihre zweite Zinserhöhung in diesem Zyklus durchführte, hob auch ihre Inflationsprognosen für 2022 und 2023 auf 3 % bzw. 2,4 % an und fügte hinzu, sie könne nicht ausschließen, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein werden, um die Inflation zu kontrollieren.

10) JAPAN

Japan ist die einzige verbleibende politische Taube, und am Donnerstag behielt die Bank of Japan ihre extrem niedrigen Zinssätze und politischen Leitlinien bei.

Sie versicherte den Märkten, dass sie weiterhin gegen eine weltweite Flut geldpolitischer Straffungen schwimmen werde. Aber auch die japanischen Behörden intervenierten, um den schwachen Yen zu stützen, der durch die politische Divergenz zwischen Japan und den Vereinigten Staaten geschädigt wurde.

(Berichterstattung von Tommy Reggiori Wilkes, Yoruk Bahceli, Samuel Indyk, Nell Mackenzie, Dhara Ranasinghe; Grafiken von Vincent Flasseur und Sumanta Sen, Redaktion von Catherine Evans)

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