Europa

EU-Wachhund schlägt Notbremse für Energiemärkte vor

LONDON, 22. September (Reuters) – Eine vorübergehende Bremse bei Gas- und Stromderivaten bei Preisspitzen könnte die Funktionsweise der Energiemärkte verbessern, schlug die Wertpapieraufsichtsbehörde der Europäischen Union am Donnerstag vor, zusammen mit grundlegenderen Änderungen im Laufe der Zeit.

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) sagte, die Zahl der Handelsunterbrechungen bei Energiederivaten sei in den letzten Wochen sehr gering gewesen, obwohl bereits Vorschriften für Leistungsschalter gelten und die Preise nach der russischen Invasion in der Ukraine im Februar in die Höhe schnellen.

„Es erscheint daher sinnvoll, die Implementierung einer neuen Art von Handelsunterbrechungsmechanismus auf vorübergehender Basis und nur für Energiederivatemärkte in Betracht zu ziehen“, sagte die ESMA in einer Erklärung.

Die Parameter eines solchen Mechanismus sollten auf EU-Ebene so festgelegt werden, dass sie für alle Plattformen gelten, die mit Energiederivaten handeln, hieß es – ein Schritt, der die Börsen außer Kraft setzen würde.

„Wir würden uns vorstellen, dass diese Mechanismen nur für einen begrenzten Zeitraum und unter außergewöhnlichen Umständen Stopps auslösen, beispielsweise im Falle extremer Volatilitätsspitzen, die zu ungeordneten Handelsbedingungen führen können“, sagte die ESMA.

Ein solcher Mechanismus müsste als Teil von Sofortmaßnahmen zur Bewältigung der aktuellen Energiekrise implementiert werden, fügte sie hinzu.

Die ESMA reagierte auf eine Forderung nach „konkreten Plänen“ der EU-Exekutive, der Europäischen Kommission, um Probleme anzugehen, die auf den Energiemärkten durch hohe Preise aufgeworfen wurden, die die Regierungen zwingen, Energieunternehmen Hilfe anzubieten.

Energieunternehmen verkaufen ihre Produktion über Derivatemärkte und verlangen von ihnen, in der Praxis eine „Marge“ in Form von Bargeld zu hinterlegen, um Positionen bei Clearingstellen abzudecken, falls sie sauer werden.

Die ESMA sagte am Donnerstag, sie könne formell klären, dass Commercial Paper und EU-Staatsanleihen bereits als Sicherheiten gelten. Aber es lehnte einen Vorschlag der Industrie ab, dass auch EU-CO2-Emissionszertifikate verwendet werden könnten, angesichts ihrer „hohen Volatilität und ihres begrenzten rechtlichen Schutzes“.

Es hatte auch Bedenken, unbesicherte Garantien von Geschäftsbanken als Sicherheiten zuzulassen, und sagte, dass strenge Bedingungen gelten müssten.

Die ESMA sagte, dass solche Bedingungen eine zeitliche Begrenzung ihrer Verwendung beinhalten, beispielsweise für die Winterperiode, wenn erwartet wird, dass die Spannungen auf den Energiemärkten anhalten.

„Die ESMA ist der Ansicht, dass Aufsichtsanforderungen solche Risiken weiterhin untermauern und das Konzentrationsrisiko der Banken begrenzen sollten, was sich dann auf die praktische Verwendung dieser Art von Sicherheiten auswirken würde“, sagte der Wächter und bezog sich auf die Beiseitelegung von Kapital durch die Banken zur Deckung von Risiken von garantiert sauer werden.

Clearinghäuser sollten auch Limits festlegen, um sicherzustellen, dass eine Bankgarantie nur einen „kleinen Anteil“ der gesamten Ersteinschussanforderungen darstellt.

Solche Sicherheitsvorkehrungen werden von den Bankenaufsichtsbehörden im Block begrüßt, die sich Sorgen über eine Lockerung der Kapitalvorschriften machen.

Eine führende europäische Bankenaufsichtsbehörde sagte, Kreditgeber sollten nicht dazu ermutigt werden, Garantien zu geben, die nicht zu kommerziellen Preisen angeboten und durch angemessenes Kapital unterlegt sind.

Die EU-Staaten halten nächste Woche einen Gipfel ab, um über Sofortmaßnahmen zur Unterstützung von Energieunternehmen zu entscheiden.

MEHR TRANSPARENZ

Die ESMA signalisierte, dass die Regulierungsbehörden die Rohstoffmärkte viel umfassender in den Griff bekommen müssten, um nicht nur Börsen, sondern auch außerbörslichen oder außerbörslichen Handel und Transaktionen auf dem physischen Markt einzubeziehen.

Es sei „entscheidend“, dass die nationalen Aufsichtsbehörden in den EU-Staaten die Sichtbarkeit von OTC-Geschäften erhöht haben, die denselben Markt abdecken wie die an Börsen gehandelten, sagte die ESMA.

Darüber hinaus sollten physisch abgewickelte Gas- und Stromprodukte mindestens Mindesttransaktions- und tägliche Positionsmeldeanforderungen erfüllen müssen, um die Transparenz zu erhöhen, hieß es.

Regulatorische Ausnahmen für große Nicht-Finanzunternehmen, die mit Warenderivaten handeln können, sollten abgeschafft werden, sodass sie eine Lizenz für Wertpapierfirmen benötigen, sagte die ESMA.

„Dies würde sicherstellen, dass solche bedeutenden Unternehmen, die auf den Märkten für Warenderivate tätig sind und im Wesentlichen die gleichen Geschäfte wie Wertpapierfirmen tätigen, den strengen Anforderungen der Finanzregulierung unterliegen würden“, sagte die ESMA.

Zusätzliche Berichterstattung von Francesco Canepa in Frankfurt; Redaktion von Leslie Adler und Lisa Shumaker

Bild & Quelle: Reuters

.

Ähnliche Artikel

Kommentar verfassen