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Take Five: Die Interventionsuhr ist da

LONDON, 23. September (Reuters) – Der Yen steht im Rampenlicht des Marktes, nachdem die Bank of Japan zum ersten Mal seit 1998 interveniert hat, um Yen zu kaufen, während die Märkte weiterhin Ausschau halten nach Anzeichen für eine Zunahme der Spannungen zwischen Russland und dem Westen .

Wahlergebnisse aus Italien, Inflationszahlen im Euroraum sowie Daten aus den USA und China geben den Anlegern ebenfalls viel zu kauen.

Hier ist ein Blick auf die kommende Woche auf den Märkten von Kevin Buckland in Tokio, Tom Westbrook in Sydney, Lewis Krauskopf in New York, Danilo Masoni in Mailand und Dhara Ranasinghe und Karin Strohecker in London. Grafiken von Vincent Flasseur, Vineet Sachdev und Pasit Kongkunakornkul.

1/ DOLLAR WANN?

Die japanischen Behörden hatten endlich genug von einem schwachen Yen und intervenierten, um einen starken Rückgang gegenüber dem Dollar einzudämmen.

Aber wird es funktionieren? Der außer Kontrolle geratene Greenback ist in diesem Jahr gegenüber dem Yen um mehr als 20 % gestiegen, und einige bezweifeln, dass er noch viel im Tank hat. Aber während die US-Zinsen steigen, stecken Japans knapp unter 0 % fest und werden sich wahrscheinlich nicht bewegen.

Die Argumente für einen starken Dollar bleiben also bestehen. Japan, zusammen mit den Nachbarn China und Korea, die den Dollar ebenfalls zurückdrängen, könnte sich im Kampf gegen die Fundamentaldaten, den Markt und die Fed wiederfinden.

Händler in Seoul vermuten, dass die Behörden bereits Dollar verkauft haben, aber der Won rutscht weiter. Ebenso hat Chinas Yuan neue Tiefststände erreicht, obwohl die Zentralbank über die Handelsspanne zurückgedrängt hat. Die PMI-Daten vom Freitag für China könnten, wenn sie enttäuschend sind, den Bärenfall verstärken.

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2/ „KEIN BLUFF“

Der militärische Mobilmachungsbefehl des russischen Präsidenten Wladimir Putin, die Drohungen mit dem Einsatz von Atomwaffen und der Vorstoß, Teile des ukrainischen Territoriums zu annektieren, markieren eine neue Phase in dem sieben Monate alten Konflikt.

Die Ankündigungen, die mit dem diplomatischen Höhepunkt des Jahres, der UN-Generalversammlung, zusammenfielen, wurden weltweit verurteilt und lösten neue Proteste in Russland aus, wo Russen im Floßalter ins Ausland reisten, um Moskaus größter Wehrpflichtkampagne seit dem Zweiten Weltkrieg zu entkommen.

Die jüngste Eskalation hat sich auf den Märkten widergespiegelt: Die Ölpreise sind stark gestiegen, was das Gespenst weiterer Schmerzen an der Energiefront für Europa heraufbeschwört. Unterdessen bereiten die Außenminister der Europäischen Union ein weiteres Sanktionspaket vor – ihr achtes – das Mitte Oktober formalisiert werden könnte.

Der schnellste Vormarsch der Ukraine seit der Vertreibung der russischen Streitkräfte aus der Hauptstadt im März hat das Blatt in dem sechsmonatigen Krieg gewendet

3/ ROT HEISS

Die „Blitz“-Schätzung der Verbraucherpreisdaten für den Euroraum vom September wird am Freitag veröffentlicht und dürfte die Inflation auf einem neuen Rekordhoch von über 9 % zeigen.

Die Anleger haben bereits die Erwartungen für weitere 75 Basispunkte, die EZB-Zinserhöhung im Oktober, erhöht, sodass die Daten die kurzfristigen Zinsaussichten nicht ändern sollten.

Jegliche Anzeichen dafür, dass sich der zugrunde liegende Preisdruck ausweitet, könnten die Erwartungen darüber, wo die Zinsen im Block enden, weiter erhöhen. Die EZB ist in ihrer Rhetorik zunehmend restriktiv und einige EZB-Beobachter sagen, dass eine Mega-Zinserhöhung von 100 Basispunkten in den kommenden Monaten nicht ausgeschlossen werden kann. Genau das hat die schwedische Riksbank gerade getan, ebenso wie die Bank of Canada im Juli.

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4/ PRÜFZEITEN

Kann der US-Verbraucher der brutzelnden Inflation und den steigenden Kreditkosten trotzen? Die Messung des Verbrauchervertrauens vom Dienstag wird zeigen, wie sich diese Schlüsselsäule der Wirtschaft behauptet.

Letzten Monat erholte sich der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board insgesamt auf 103,2 und beendete damit drei aufeinanderfolgende monatliche Rückgänge. Laut einer Reuters-Umfrage wird der Index für diesen Monat voraussichtlich bei 104 liegen.

Als positives Zeichen zeigten Daten Anfang dieses Monats, dass sich die US-Einzelhandelsumsätze im August unerwartet erholten, da die Amerikaner den Kauf von Kraftfahrzeugen beschleunigten und dank niedrigerer Benzinpreise mehr auswärts aßen.

Aber angesichts der schwächelnden Aktienmärkte und steigenden Anleiherenditen bleibt abzuwarten, ob die Verbraucher optimistisch bleiben – insbesondere angesichts der Absicht der Fed, die Inflation selbst auf Kosten einer starken Wachstumsverlangsamung zu senken.

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5/ HIER KEIN DRAMA?

Als Italien zuletzt 2018 an die Wahlurnen ging, wurden die Märkte von Anti-Euro-Rhetorik populistischer Parteien erschüttert. Schneller Vorlauf und es gibt wenig sichtbaren Stress an den Märkten, da der rechtsgerichtete Block von Giorgia Meloni bei der Abstimmung am Sonntag eine Mehrheit in beiden Kammern des Parlaments zu erreichen scheint.

Ihre Partei der Brüder Italiens geht auf eine postfaschistische Bewegung zurück. Aber Meloni, Favoritin auf die Nachfolge von Mario Draghi und Italiens erster weiblicher Premierministerin, hat sich ein EU-freundliches Gesicht zugelegt – was Investoren beruhigt.

Italiens 10-jährige Anleiherenditelücke gegenüber Deutschland hat sich gegenüber den Tiefstständen nach der Pandemie vergrößert, ist aber weit entfernt von den Niveaus von 2018. Dennoch wird das Ausmaß von Melonis Einfluss auf das Parlament genau beobachtet. Anleger könnten eine solide Mehrheit begrüßen, die nicht die zwei Drittel erreicht, die für eine Verfassungsänderung erforderlich sind, was zu Instabilität führen könnte. Wie eine neue Regierung mit einer Energiekrise umgeht, die das hochverschuldete Italien in eine Rezession drängt, wird ebenfalls auf dem Prüfstand stehen.

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Zusammengestellt von Dhara Ranasinghe; Redaktion von Ana Nicolaci da Costa

Bild & Quelle: Reuters

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