Europa

Marktreaktion auf den Wahlausgang in Italien

MAILAND, 26. September (Reuters) – Giorgia Meloni wird voraussichtlich Italiens erste weibliche Premierministerin an der Spitze der am weitesten rechts stehenden Regierung seit dem Zweiten Weltkrieg, nachdem sie ein konservatives Bündnis zum Sieg bei den Wahlen am Sonntag geführt hat.

Nachfolgend einige der ersten Reaktionen von Marktbeobachtern:

AKTIEN: Der italienische Blue-Chip-Index FTSE MIB (.FTMIB) stieg im frühen Handel um 1,3 %, der Bankenindex (.FTITLMS30) um 2,4 % und übertraf damit den europäischen Sektor (.SX7P).

ANLEIHEN: Italienische Anleihen schnitten am Montag leicht schlechter ab als ihre Konkurrenten und drückten den italienisch-deutschen Renditespread auf ein Zwei-Wochen-Hoch von 238 Basispunkten. Er wurde zuletzt bei 234 Basispunkten gehandelt.

FOREX: Der Euro blieb im Großen und Ganzen unverändert, nachdem er aufgrund schwelender Rezessionsängste über Nacht ein neues 20-Jahres-Tief zum Dollar berührt hatte.

ALESSANDRO TENTORI, CHIEF INVESTMENT OFFICER FÜR ITALIEN, AXA INVESTMENT MANAGER

„Es gibt eine gewisse Ausweitung der Spreads, aber es ist nichts Ernstes, auch weil wir eine Aufwärtsbewegung aller Zinssätze sehen. Lassen Sie uns jetzt auf die Liste der Minister warten und sehen, ob es kritische Probleme gibt.

„Die Schwäche der Liga könnte zugunsten der Brüder von Italien spielen, und eine Regierung, die mehr auf Brüssel ausgerichtet ist als eine starke Liga, hätte möglicherweise einige umstrittene Minister einsetzen wollen. (Die Schwäche der Liga) könnte daher ein positives Signal für sein die Märkte.

„Die heutige Aufwärtsbewegung ist eine Fortsetzung der Marktreaktion vom Freitag nach dem Mini-Budget Großbritanniens und klingt wie eine Warnung auch an die Länder der Eurozone.“

MATTEO RAMENGHI, CHIEF INVESTMENT OFFICER, UBS WM ITALIEN; THOMAS WACKER, LEITER CIO CREDIT, UBS

„Risikoaufschläge für italienische Staatsanleihen haben sich seit ihren Pandemietiefs mehr als verdoppelt und werden um 230 Basispunkte über 10-jährigen deutschen Bundesanleihen gehandelt.“

„Wir glauben, dass Anleger in kurz- bis mittelfristige italienische Anleihen gut für die Risiken entschädigt werden, die sich aus der hohen Staatsschuldenlast Italiens und wiederkehrenden Episoden politischer Unsicherheit ergeben.“

„Während die EZB wahrscheinlich nicht direkt als Reaktion auf moderat höhere Spreads eingreifen wird, glauben wir, dass sie letztendlich dazu beitragen würde, erhebliche Verzerrungen einzudämmen, solange Italien mit der EU in Bezug auf die fiskalische Haushaltspolitik einverstanden bleibt.“

PETER MCCALLUM & EVELYNE GOMEZ-LIECHTI, RATES-STRATEGISTEN, MIZUHO

„Die Ausgabenpläne von (Giorgia) Meloni klingen auf den ersten Blick besorgniserregend und könnten den Euro kurzfristig weiter unter Druck setzen, aber letztendlich sollten die TPI-Konditionalitäten der EU und der EZB das italienische Finanzministerium disziplinieren und einen Rückhalt bieten, falls es zu einem Ausbruch kommt BTP-Bund breitet sich aus. Melonis politische Agenda muss noch geklärt werden, was ein weiteres zu beobachtendes Risiko darstellt.“

LUCA CAZZULANI, LEITER STRATEGIEFORSCHUNG; LOREDANA MARIA FEDERICO, ITALIENISCHE CHEFÖKONOMIN, UNICREDIT

„Wir erwarten kurzfristig eine eher verhaltene Marktreaktion in Bezug auf die Kreditspreads von BTPs, da das Wahlergebnis weitgehend den Erwartungen entsprach.“

„Ein gewisses Short-Covering ist möglich, da die Anleger mit moderat kurzen BTPs in die Wahl gegangen sind und das Risikoszenario eines Erdrutschsiegs der Rechten ausgepreist ist. Wir gehen weiterhin davon aus, dass der 10-jährige BTP-Bund-Spread bis fast 250 Basispunkte gehandelt wird Jahresende.“

DOMENICO GHILOTTI, ANALYST, EQUITA

„Aus Marktsicht erwarten wir, dass sich der BTP-Bund-Spread bei etwa 230-250 Basispunkten einpendelt, während wir darauf warten, dass der Markt die Zusammensetzung der Regierung und das Haushaltsgesetz bewertet, sofern sich der Ton nicht ändert die neue Regierung oder eine deutliche Verschlechterung des makroökonomischen Umfelds.

„Eine höhere Inflation sowohl 2022 als auch 2023 lässt etwas Spielraum, um das Verhältnis von Schulden zu BIP unter Kontrolle zu halten (höhere Steuereinnahmen gleichen höhere Kreditkosten und Rentenausgaben aus).“

GIADA GIANI, ÖKONOM, CITI

„Ein klarer Sieg für eine Koalition macht es wahrscheinlicher, dass die nächste Regierung länger bestehen wird als die bisherigen. Es beschleunigt auch die Ernennung der neuen Regierung, wahrscheinlich vor Ende Oktober.“

„Melonis erste wichtige Entscheidung wird die Ernennung des Finanzministers sein, mit einer pro-europäischen, fiskalisch vorsichtigen Persönlichkeit, die vorerst eine wahrscheinliche Wahl zu sein scheint. Wir erwarten keinen sofortigen Vorstoß für eine größere fiskalische Lockerung, aber wir sehen die Risiken vorbei dass die politische Agenda der Rechten mittelfristig mit den EU-Zielen kollidieren wird.“

LORENZO CODOGNO, CHEFÖKONOM, LC-MA

„Die Rolle von Forza Italia kann für die Mitte-Rechts-Koalition entscheidend sein und daher eine gewisse Garantie für internationale Allianzen und die Haltung gegenüber Europa bieten.

„Die PD hat sich deutlich abgeschwächt, während die Fünf-Sterne-Bewegung in Meinungsumfragen gut abgeschnitten hat. Alles in allem trotz einiger kleiner, aber wichtiger Verschiebungen keine große Überraschung. Die ersten Schritte der neuen Koalition werden entscheidend sein, um zu sehen, ob sich die beruhigenden Signale bestätigen. Dennoch bleiben viele Fragen unbeantwortet“.

GIUSEPPE SERSALE, FONDSMANAGER UND STRATEGIST, ANTHILIA CAPITAL PARTNERS

„Es gibt keine großen Überraschungen. Ich erwarte eine relativ geringe Wirkung, wenn man bedenkt, dass die Lega, die Partei mit der am wenigsten pro-europäischen Haltung, schwach geworden zu sein scheint.“

„Im Moment scheint sich der Markt mehr an makroökonomischen Themen zu orientieren. Wenn wir eine Benachteiligung italienischer Vermögenswerte sehen, könnte dies auf die Wahlen zurückzuführen sein, aber grundsätzlich … Italien ist ein Land mit (besorgniserregenden) öffentlichen Finanzen, egal wer ist in der Regierung.“

„Der Markt wusste, dass es so enden würde, und wird sich in dieser Phase weiterhin auf Wirtschaftswachstum, eine Straffung der Geldpolitik und die öffentlichen Finanzen konzentrieren, die für Italien ein rutschiger Abhang bleiben.“

Berichterstattung durch das italienische Büro und das London Markets Team; Zusammengestellt von Agnieszka Flak

Bild & Quelle: Reuters

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