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Skeptiker des Fed-Pivot bestätigt, da die Aktien aufgrund des Stellenberichts sinken
(Bloomberg) – Das schnelle Geld weigerte sich, sich der Menge anzuschließen, die darauf wettete, dass die Federal Reserve im Begriff war, eine freundliche Änderung der Geldpolitik vorzunehmen. Es erwies sich nach dem Stellenbericht vom Freitag als vorausschauende Wette.
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Der S&P 500 fiel zur Eröffnung um weitere 1,5 %, nachdem Daten zeigten, dass der amerikanische Arbeitsmarkt angesichts steigender Zinsen widerstandsfähig bleibt. Das sind gute Nachrichten für Hedgefonds, die, während die Aktien Anfang dieser Woche die größte zweitägige Rallye seit 2020 erlebten, ihre Bestände sowohl auf der Long- als auch auf der Short-Seite ihrer Bücher reduzierten, wie aus Daten hervorgeht, die von JPMorgan Chase & Co. Prime zusammengestellt wurden Maklereinheit.
Nach einem brutalen dritten Quartal erholten sich die Aktien zu Beginn der Woche aufgrund wachsender Spekulationen, dass die Bemühungen der Fed zur Bekämpfung der Inflation bald in der Wirtschaft Fuß fassen werden, was es der Zentralbank ermöglicht, das Tempo künftiger Zinserhöhungen zu verlangsamen. Die Einstellungsdaten erstickten dieses Gespräch schnell.
„Diese Diskussion Anfang dieser Woche um den Fed-Pivot war für mich surreal“, sagte Rick Rieder, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock Inc., auf Bloomberg TV. „Es gibt keinen Drehpunkt. Die Fed muss weitermachen.“
Die Skeptiker hatten vor den Gehaltsdaten vom Freitag die Geschichte auf ihrer Seite. Der S&P 500 ist in diesem Jahr bis auf zwei Mal bis zum Tag der Veröffentlichung des Berichts gefallen.
Amerikanische Arbeitgeber haben im September 263.000 Stellen geschaffen, mehr als die mittlere Prognose von Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage. Der Bericht könnte der Fed Spielraum geben, um die Zinsen im Kampf gegen die Inflation weiter zu erhöhen. Daten zu Verbraucherpreisen, die nächste Woche fällig sind, werden in diesem Kalkül ebenfalls stark ins Gewicht fallen.
Die jüngsten Anleihekäufe durch die Bank of England und eine zurückhaltende Überraschung bei der australischen Zentralbank hatten Spekulationen ausgelöst, dass die Währungshüter ihren restriktiven Impuls gegen Risiken für die Wirtschafts- und Finanzstabilität abwägen müssen. Selbst als Fed-Vertreter die Vorstellung zurückschlugen, dass eine politische Wende bevorstehe, stieg der S&P 500 in den vier Tagen vor den Arbeitsmarktdaten um mehr als 4 %.
Hedgefonds kaufen nicht. Diejenigen, die von JPMorgan verfolgt wurden, hielten ihr Netto-Aktienengagement nahe dem niedrigsten Stand seit dem Pandemie-Crash von 2020.
Die Besorgnis spiegelt das Muster im Sommer wider, als die Gruppe zunächst zögerte, die Aktienrallye anzunehmen. Angesichts der trüben Aussichten für den Markt warten viele Anleger möglicherweise auf die Berichtssaison, die nächste Woche beginnen soll, um mehr Klarheit über den angeschlagenen Aktienmarkt 2022 zu erhalten.
„Dieses Muster ähnelt dem, was wir in der einwöchigen Rallye von den Juni-Tiefs gesehen haben, sowie dem, was wir im Juli gesehen haben, als die Märkte sich zu erholen begannen, aber Hedgefonds blieben vorsichtig“, schrieb das Team von JPMorgan, darunter John Schlegel, in einer Notiz . „Es könnte noch einmal länger dauern (und sich verbessernde Daten), bis die Anleger bereit sind, eine positivere Umschichtung in ihren Portfolios vorzunehmen.“
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