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Fed-Protokoll: Die Kosten, zu wenig zu tun, überwiegen die Kosten, wenn man zu viel tut

Fed-Protokoll: Die Kosten, zu wenig zu tun, überwiegen die Kosten, wenn man zu viel tut

Mehrere Fed-Vertreter waren der Ansicht, dass die Kosten für zu wenig Maßnahmen zur Senkung der Inflation wahrscheinlich die Kosten für zu viele Maßnahmen überwiegen, so das Protokoll der Diskussionen zwischen Fed-Vertretern bei ihrer geldpolitischen Sitzung vor drei Wochen.

„Während das Protokoll einige Hinweise darauf lieferte, dass Fed-Beamte beginnen, den Boden für ein langsameres Tempo von Zinserhöhungen zu bereiten, war der allgemeine Ton immer noch restriktiv, was darauf hindeutet, dass die Fed bei der November-Sitzung eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte vorantreiben wird“, sagte Capital Der leitende US-Wirtschaftsökonom Michael Pearce schrieb in einer Notiz.

Die Teilnehmer hielten es für notwendig, so lange wie nötig eine restriktive Haltung beizubehalten, wobei einige betonten, dass die historische Erfahrung die Gefahr zeige, dass Phasen einer restriktiven Geldpolitik, die darauf abzielt, die Inflation zu senken, vorzeitig beendet würden.

Zu der Zeit glaubten Fed-Beamte, dass die Inflation bestehen blieb „inakzeptabel hoch“ und stellte fest, dass die Inflationsdaten über den Erwartungen lagen und langsamer als erwartet zurückgingen. Mehrere Teilnehmer bemerkten die anhaltend hohen Steigerungsraten bei den Preisen für Kerngüter – Preise ohne flüchtige Nahrungsmittel und Energie.

Fed-Beamte waren immer noch der Meinung, dass der Arbeitsmarkt „sehr angespannt“ blieb und dass eine Abschwächung erforderlich sei, um den Lohndruck und die Preise zu verringern, obwohl einige feststellten, dass der Arbeitsmarkt angesichts einer geringeren Fluktuationsrate und einer steigenden Erwerbsbeteiligungsquote zu einem besseren Gleichgewicht übergehe. Einige dachten, dass der Übergang hauptsächlich durch reduzierte Stellenangebote und eine langsamere Schaffung von Arbeitsplätzen erfolgen würde.

Die meisten Beamten sind der Meinung, dass einige zinsempfindliche Sektoren wie Wohnimmobilien und Unternehmensinvestitionen begonnen haben, auf Zinserhöhungen zu reagieren, ein großer Teil der Wirtschaft dies jedoch noch nicht getan hat.

Mitglieder des Federal Reserve Board hören sich einführende Bemerkungen des Federal Reserve Board Chairman Jerome Powell an, eine Veranstaltung zum Thema „Fed Listens: Transitioning to the Post-pandemic Economy“ bei der Federal Reserve in Washington, USA, 23. September 2022. REUTERS/Kevin Lamarque

Da die Geldpolitik weiter gestrafft wird, glauben die Beamten, dass sie das Tempo der Zinserhöhungen irgendwann verlangsamen und die Auswirkungen bereits eingeführter Zinserhöhungen auf die Inflation bewerten können.

Sobald der Leitzins ein ausreichend restriktives Niveau erreicht hatte, so hieß es im Protokoll, würden sie dieses Niveau „einige Zeit“ beibehalten, bis es „überzeugende“ Beweise dafür gebe, dass die Inflation auf dem Weg sei, zum 2-Prozent-Ziel zurückzukehren.

Die Fed geht davon aus, dass die Wirtschaft in diesem und in den nächsten Jahren unter dem Trend wachsen wird, wobei die Arbeitslosigkeit angesichts der Auswirkungen von Zinserhöhungen steigen wird. Beamte beobachten auch globalen Gegenwind, darunter das erhöhte Rezessionsrisiko in Europa, eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft und die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges Russlands gegen die Ukraine.

Die Fed erhöhte die Zinsen vor drei Wochen um drei Viertel Prozentpunkte auf eine Bandbreite von 3 % bis 3,25 %, was die dritte Zinserhöhung dieser Größenordnung in Folge darstellt.

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