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Hochrangiger Börsenchartist sagt, Gaming Out Fed Pivot sei „Fool’s Errand“

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Hochrangiger Börsenchartist sagt, Gaming Out Fed Pivot sei „Fool’s Errand“

(Bloomberg) – Aktienindizes flirten mit Schwellenwerten, die bei vergangenen Ausverkäufen als Puffer fungierten. Aber in den Augen von Rich Ross kann einer solchen Unterstützung nicht vertraut werden, bis die Federal Reserve weniger restriktiv wird.

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Der Evercore ISI-Analyst – der in der letztjährigen Institutional Investor-Umfrage als technischer Analyst Nr. 1 eingestuft wurde – sagt, dass seine Überzeugung, dass der Bärenmarkt 2022 in diesem Monat eine Untergrenze bilden würde, in letzter Zeit verblasst ist, da sich die Belastungen in Vermögenswerten von britischen Anleihen auf die ausbreiteten Chinesischer Yuan, während die Fed in ihrer Inflationsbekämpfungskampagne höllisch versessen ist.

Die Skepsis markiert eine bemerkenswerte Veränderung für Ross, der im August ein Ende des aktuellen Bärenlaufs verkündete und alles von Chartmustern bis hin zur Spitzeninflation und Anlegerstimmung anführte. Anstatt die Sommererholung auszuweiten, ist der S&P 500 jedoch auf neue Tiefststände gefallen, da befürchtet wird, dass die Straffung der Zentralbank die Wirtschaft in eine Rezession stürzen wird.

„Die Top-Down-Kräfte, die Aktien über Währungen und Kredite hinweg belasten, befinden sich an historischen Extremen, die durch einen Fed-Kommentar oder CPI-Druck umgekehrt werden können, aber das ist seit Wochen der Fall“, sagte Ross in einem Interview. „Diesen Drehpunkt vorherzusehen, war eine kostspielige Besorgung eines Narren.“

Ross ist der jüngste in der wachsenden Zahl von Aktienbullen, die gelernt haben, nicht gegen die Fed zu kämpfen. Im vergangenen Monat sagten die Strategen von JPMorgan Chase & Co. unter der Leitung von Marko Kolanovic, dass eine restriktivere Zentralbank ein Grund dafür ist, dass ihre Jahresendziele für den Markt möglicherweise nicht vor 2023 erreicht werden.

Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie bei RBC Capital Markets, senkte am Mittwoch ihr Kursziel für den S&P 500 für 2022 von 4.200 auf 3.800 und sagte, sie habe den Zinsdruck auf die Aktienbewertungen unterschätzt.

Der S&P 500 legte um 10:40 Uhr in New York um 0,1 % zu und ist bereit, vor den am Donnerstag fälligen Regierungsdaten zum Verbraucherpreisindex einen Fünf-Tages-Rutsch zu verzeichnen.

Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen im nächsten Monat um weitere 75 Basispunkte anhebt und damit die aggressivste Kampagne zur Bekämpfung der Inflation seit Paul Volcker an der Spitze der Zentralbank fortsetzt.

Die Botschaft der Geschichte für die Märkte aus der Volcker-Ära ist ernüchternd. Als die Straffung durch die Fed 1980 zu greifen begann und eine kurze Entspannung in ihrem Tempo auslöste, erholte sich der S&P 500 über etwa acht Monate um 43 %. Die Gewinne erwiesen sich als kurzlebig, und erst Mitte des Jahres 1982 begannen die Aktien eine dauerhafte Erholung.

Die Lektion hat sich dieses Jahr bewahrheitet und jeden abgewiesen, der es gewagt hat, den Tiefpunkt der Aktienkurse auszurufen. Die Sommerrallye geriet ins Stocken, selbst nachdem der S&P 500 die Hälfte seines zwischen Januar und Juni erlittenen Bärenmarktrückgangs wettgemacht hatte, trotzte er einem 50 %-Indikator, der als Instrument angepriesen wurde, das den Beginn einer neuen Hausse perfekt einläutete.

Nachdem der Markt bei einer Unterstützung nach der anderen aufgegeben hat, ist er nun auf eine weitere wichtige Chartschwelle gesunken: den Durchschnittspreis der letzten 200 Wochen. Diese Trendlinie stoppte die Rückgänge des S&P 500 in den Jahren 2018 und 2016 und markierte in diesen Zeiten auch Tiefpunkte für den Dow Jones Industrial Average.

Die langfristige Trendlinie für den S&P 500, die derzeit nahe 3.600 liegt, ist kürzlich zu einem Schlachtfeld für Bullen und Bären geworden. Der Index fiel Ende September darunter, bevor er die beste zweitägige Rallye seit April 2020 erlebte. Dann brachte ihn ein fünftägiger Einbruch am Dienstag wieder unter die Schwelle.

„Wir haben ‚das Setup und die Unterstützung‘ für ein Tief, aber weder die Preisaktion noch den Katalysator“, sagte Ross. „Es gibt immer noch einen Weg, um einen weiteren „Bärentötungs“-Oktoberboden freizuschalten, aber dieser Weg führt durch die Fed.“

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©2022 Bloomberg-LP

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