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Heiße Inflationsfackeln tragen eine Aktienumkehr für die Ewigkeit
(Bloomberg) – Es war eine Aktienumkehr für die Ewigkeit: Ein nahezu gleichmäßiger Einbruch, gefolgt von einer Rallye, die für einen schwindelerregenden Tag an der Wall Street sorgte.
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Der S&P 500 machte einen Verlust von 2,4 % zunichte, markierte damit das erste Mal seit Juli, dass er einen Rückgang von 2 % umkehrte und satte 2,6 % höher schloss. Der anfängliche Ansturm auf Verkäufe, gefolgt von einem Ansturm auf Käufe, wurde am besten durch die Sekunden-zu-Sekunden-Lesungen zu Aktienbewegungen veranschaulicht. Der sogenannte Tick-Index, der die Anzahl der steigenden mit den fallenden Aktien vergleicht, erreichte minus 1.900, bevor er über 1.900 stieg.
Nie zuvor hat der Markt laut Bloomberg-Daten, die bis ins Jahr 1990 zurückreichen, an einem Tag derart extreme Werte in beide Richtungen erlebt. Unterdessen stieg der Dow Jones Industrial Average um etwa 1.400 Punkte vom Tagestief.
Was hinter der Wende steckt, ist umstritten. Einige weisen auf Chartunterstützung oder Optionshedger hin, die Short-Positionen auflösen mussten, als Anleger während des früheren Ausverkaufs Gewinne aus Put-Optionen verbuchten. Andere sagen, dass frühe Ergebnisse der Berichtssaison den Bullen Hoffnung geben.
Was auch immer der Grund sein mag, es ist ein Schmerz für Bären, die ihre Haltung durch einen stärkeren Druck auf dem Verbraucherpreisindex bestätigt fanden, nur um zu sehen, wie ihre Gewinne innerhalb weniger Stunden verflogen sind. Als sich der Markt erholte, waren Leerverkäufer gezwungen, ihre Positionen zu decken, um Verluste zu begrenzen, ein Prozess, der die Gewinne nur anheizte.
„Es gab so viele Leute, die nach der CPI-Zahl auf einen großen Rückgang eingestellt waren, dass die Leerverkäufer in Panik gerieten und zu kaufen begannen, als es keine Abwärtsbewegung gab“, sagte Matt Maley, Chief Market Strategist bei Miller Tabak & Co. „Es steht außer Frage, dass Trader in erheblichem Maße ins Abseits geraten sind. Im Fußball ist Abseits nur eine Fünf-Hard-Strafe, aber heute war es, als würden sie für eine 40-Yard-Pass-Interferenz-Strafe bestraft.“
Ein Aktienkorb der Goldman Sachs Group Inc. mit den meisten Short-Positionen fiel um bis zu 5,4 %, bevor er alle Verluste ausgleichen konnte und am Donnerstag mit einem Plus von 1,4 % endete.
Die Sitzung bot einen dramatischen Einblick in das harte Leben von Aktienskeptikern in der Baisse des Jahres 2022. Während ihre vorsichtige Haltung während des neunmonatigen Ausverkaufs in Höhe von 15 Billionen US-Dollar Gewinne einbrachte, kam es zu sporadischen Qualen wie dieser, wenn der Markt plötzliche Wendungen machte.
Diesmal war der Stress abrupter und ausgeprägter und erstreckte sich im Laufe eines einzigen Tages über fast alle Aktien. Während des morgendlichen Ausverkaufs sahen mehr als 400 Mitglieder des S&P 500 ihre Aktien in Rot, was Leerverkäufern möglicherweise Gewinne einbrachte. Zum Schluss waren jedoch 470 Aktien im grünen Bereich.
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Ein Alles-oder-Nichts-Markt ist zu einem Merkmal für 2022 geworden. Die Anzahl der Tage, an denen sich mehr als 400 Unternehmen des S&P 500 in die gleiche Richtung bewegen, ist seit mindestens 1997 häufiger aufgetreten als in jedem anderen Jahr. Dieses Muster war einfach so Anzeige innerhalb von Stunden und fordert einen harten Tribut von jedem, der es wagt, den Markt zu timen.
Maley sagt, dass die dramatische Wende nichts an seiner pessimistischen Sicht auf den Markt geändert hat, obwohl die Kehrtwende unterstreicht, wie wichtig es ist, auf Dynamiken wie Anlegerpositionierung und Chartmuster zu achten.
„Diese Leute hätten wissen müssen, dass das technische Setup den Markt reif für einen Aufschwung gemacht hat, und deshalb hätten sie ihre Shorts bei / nahe der Eröffnung abdecken sollen“, sagte er. „Bärenmärkte erreichen ihren Boden erst, wenn der Aktienmarkt billig wird. Da die Gewinne in den kommenden Wochen und Monaten sehr wahrscheinlich sinken werden, ist dieser Markt überhaupt nicht billig.“
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