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Diesel erreicht den Chaos-Modus mit einem frischen Schlag für die Weltwirtschaft
(Bloomberg) — Der weltweite Dieselmarkt lässt erneut Zeichen des Chaos aufblitzen und untergräbt die Weltwirtschaft mit einem neuen Anfall von Inflationsdruck.
Der Kraftstoff, der Lastwagen, Züge und Schiffe antreibt, die die Industrie antreiben, erzielt in Europa enorme Sofortkaufprämien. Geplagt von mehr als dreiwöchigen Lohnstreiks in den französischen Ölraffinerien kämpft der Kontinent darum, in 3 1/2 Monaten auf ein Importverbot des Schlüssellieferanten Russland vorbereitet zu sein. Die USA haben die niedrigsten saisonalen Bestände an Daten, die 1982 begannen und in den Winter übergehen.
Das Chaos ist neben himmelhohen Energiepreisen das Letzte, was Europa braucht, aber es könnte noch schlimmer kommen. Beamte der Biden-Regierung haben die Kraftstoffhersteller gedrängt, die Exporte nach Übersee einzuschränken, und sie für niedrige Dieselvorräte gezüchtigt.
„Es ist extrem eng, die Lagerbestände der Endverbraucher sind außerordentlich niedrig“, sagte Gary Ross, ein erfahrener Ölberater, der zum Hedgefonds-Manager bei Black Gold Investors LLC wurde. „Ich weiß nicht, woher Nachschub kommt. Diesel ist das Industrieprodukt der Welt, also wird er einem bereits geschwächten wirtschaftlichen Umfeld nicht helfen.“
Riesige Prämien
An einem Punkt in dieser Woche zahlten Händler Prämien von bis zu 160 Dollar pro Tonne – mehr als 20 Dollar pro Barrel – um eine physische Lastkahnladung des Straßenkraftstoffs in Europa zu erhalten. Das ist ein Zeichen für knappe Lagerbestände. Es vergleicht sich mit 24 $ pro Tonne einen Monat zuvor.
In New York ist der physische Markt so eng, dass die Prämien auch dort stark gestiegen sind. Der Markt befindet sich seit letztem August in einem bullischen Backwardation-Handelsmuster. Die Struktur bedeutet, dass Verkäufer Geld verlieren, wenn sie an Vorräten festhalten.
Der Markt kippt oft in Contango – das Gegenteil von Backwardation, wo die zukünftigen Preise höher sind – in der Jahresmitte, was die Lieferanten dazu anregt, im Sommer vor der Ernte- und Heizsaison Lagerbestände aufzubauen.
Diesel ist der Motor der Weltwirtschaft. Es wird für Transport, Heizung und industrielle Prozesse verwendet, was bedeutet, dass ein Preisanstieg alles in die Höhe treiben kann, vom Preis für die Heizung eines Hauses bis hin zu den Kosten für fertige Waren.
„Auf makroökonomischer Ebene erhöht ein höherer Ölprozess die Inflation und verringert das Wirtschaftswachstum“, sagte Mark Williams, Forschungsleiter für kurzfristige Öle bei WoodMackenzie Ltd. „Die steigenden Kosten für Dieselkraftstoff wirken sich daher auf alle aus, da die Dieselpreise die direkte Herstellung und den Transport beeinflussen und Heizkosten. Mit steigenden Dieselpreisen steigen auch die Warenkosten, die im Allgemeinen an die Verbraucher weitergegeben werden.“
Alarmierend
Die Marktlage mag in Berlin, Paris und sogar Moskau die Alarmglocken läuten lassen. Noch im vergangenen Monat hat Europa zwei Fünftel seiner Dieselimporte aus Russland bezogen. Russland schickt seinerseits weiterhin etwa 80 % seiner Treibstofflieferungen nach Europa.
Angesichts des Mangels an spezialisierten eisverstärkten Tankern, die im Winter aus den russischen Ostseehäfen exportieren können, stellt sich auch die Frage, wie einfach die Lieferkette der Erdölindustrie in der Lage sein wird, diese Lieferungen auf alternative Märkte zu bringen.
Der Markt befindet sich in verschiedenen Zuständen des Chaos, seit der Einmarsch in die Ukraine Unsicherheit darüber auslöste, was mit den Dieselflüssen passieren würde. Aber da das EU-Verbot – eine Strafe für Wladimir Putins Krieg – immer näher rückt, waren Streiks in Frankreich nicht das, was der Markt brauchte.
Der Arbeitskampf, der Ende September begann, wurde so schlimm, dass die französische Regierung streikende Arbeiter requirierte, um Treibstoff verteilen zu lassen. Fast ein Drittel der Tankstellen des Landes war diese Woche einmal mit Engpässen konfrontiert.
Am Freitag gab es Zeichen der Erleichterung, als ein Teil der Streikaktion nachließ. Arbeiter in den französischen Werken von Exxon Mobil Corp. stoppten ihre Aktion, obwohl die Raffinerie von TotalEnergies SE in der Normandie immer noch blockiert war.
Die Wiederaufnahme kann für Käufer nicht früh genug kommen.
„Diesel ist bereits sehr knapp“, sagte Helge Andre Martinsen, Senior Oil Analyst bei DNB Bank ASA. „Wir könnten leicht in den Winter hineinquetschen.“
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