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Auch wenn die US-Inflation steigt, sieht die Wall Street einen steilen Fall kommen
(Bloomberg) – Viele Ökonomen der Wall Street halten an ihrer Wette fest, dass sich die US-Inflation im nächsten Jahr erheblich verlangsamen wird, auch wenn sie gezwungen sind, ihre Prognosen für die kommenden Monate weiter zu erhöhen.
Da die meisten das Versäumnis der Federal Reserve teilen, die Hartnäckigkeit des letztjährigen Preisdrucks vorherzusagen, sind Ökonomen weiterhin überrascht, wie stark sich die Inflation in der Wirtschaft ausbreitet. Dies wurde durch den Kernverbraucherpreisindex der letzten Woche für September offengelegt, der die Erwartungen der meisten Prognostiker übertraf, indem er auf ein 40-Jahres-Hoch von 6,6 % sprang.
Aber schon vor dieser Veröffentlichung hatten Ökonomen ihre Inflationsprognosen für die nächsten Quartale angehoben. Trotzdem sehen viele immer noch wiederholte Zinserhöhungen der Fed, die schließlich einen Großteil der Lücke zum 2-%-Ziel der Zentralbank bis 2024 schließen werden.
„Ich denke, jeder arbeitet rückwärts und sagt, nehmen wir die Fed beim Wort, dass sie entschlossen ist, die Inflation zu senken“, sagte Andrew Hollenhorst, Chefökonom der USA bei Citigroup Inc. Ohne Prognosen würden höhere Zinsen das Wirtschaftswachstum dämpfen und die Arbeitslosigkeit erhöhen , „dann gäbe es nicht diese Erwartung, dass die Inflation sinken würde.“
Laut der jüngsten monatlichen Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen wird der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben – den die Zentralbank als bevorzugtes Inflationsmaß ansieht – im vierten Quartal nächsten Jahres einen durchschnittlichen jährlichen Anstieg von 2,8 % und 2,6 % aufweisen. im ersten Quartal 2024. Die Umfrage wurde vor dem letzten VPI-Bericht durchgeführt.
Die eigenen Prognosen der Fed zeichnen ein ähnliches Bild. Sie erwarten einen mittleren Kern-PCE-Preisindex von 3,1 % im Jahr 2023 und 2,3 % im Jahr 2024, gemäß ihren neuesten Prognosen von der Sitzung im September. Gleichzeitig sehen sie jetzt den Preismaßstab, der Lebensmittel und Energie ausschließt, in diesem Jahr bei 4,5 %, gegenüber einer Prognose von 4,3 % im Juni.
Einige Ökonomen haben jedoch ihre Zweifel.
Stephen Stanley, Chefökonom bei Amherst Pierpont Securities LLC, meint, „wir hätten Glück“, wenn der Kern-CPI bis Ende nächsten Jahres im Jahresvergleich auf 4 % sinken würde. Er sagte, die Zusammensetzung der Inflation sei besorgniserregend und stellte fest, dass „die hartnäckigsten Kategorien diejenigen sind, die die Dinge derzeit zu bestimmen scheinen“.
Irgendwann werde die Fed genug straffen, um den Arbeitsmarkt abzukühlen, sagte er. „Aber Junge, es fühlt sich an, als hätten wir einen weiten Weg vor uns, um dorthin zu gelangen.“
Es gibt einige willkommene Anzeichen dafür, dass sich die Warenpreise abkühlen. Die Versorgungsnetze verbessern sich weiter und die hohen Zinsen belasten die Nachfrage in der gesamten Wirtschaft.
Auswirkungen auf das Gehäuse
Der Wohnungsmarkt liefert bisher den deutlichsten Beweis dafür, dass die Politik der Fed ihren Weg durch die Wirtschaft findet. Die Hypothekenzinsen sind auf den höchsten Stand seit 20 Jahren in die Höhe geschossen, was die Nachfrage dämpft, die sich allmählich in einem langsameren Wachstum der Eigenheimpreise niederschlägt.
Unterdessen blieben die Einzelhandelsumsätze im September unverändert, und die Einnahmen in Baustoffgeschäften fielen um 0,4 % nach robusten Zuwächsen in den vorangegangenen zwei Monaten, was die Auswirkungen höherer Kreditkosten unterstreicht.
„Die Dynamik verlangsamt sich, da die wirtschaftliche Unsicherheit zunimmt, und niedrigere Preise haben möglicherweise dazu beigetragen, ausgewählte Kategorien zurückzuhalten, da die Einzelhandelsbestände steigen“, sagte Bloomberg-Ökonom Andrew Husby in einer Notiz am Freitag.
Auf der anderen Seite werden die Gründe, die die Inflation hartnäckig hoch gemacht haben, nicht alle verschwinden.
Zum einen dringen die Wohnkosten in der Regel mit Verzögerung in die offiziellen Preismaße ein. Bloomberg Economics geht davon aus, dass die wichtigsten Komponenten der Unterkünfte ihren Höhepunkt erst im nächsten Jahr erreichen werden. Die Lebensmittelpreise lassen auch nicht nach, zumal Russlands Krieg in der Ukraine wichtige Exporte wie Weizen behindert.
Die Benzinpreise, die den ganzen Sommer über gefallen waren und zu langsameren Inflationswerten beitrugen, sind seitdem gestiegen. Die Kosten für Diesel, der für den Lkw-Transport von Gütern verwendet wird, steigen ebenfalls.
„Wir gehen davon aus, dass die Inflation angesichts der anhaltenden Stärke im Dienstleistungssektor und der Erholung der Benzinpreise etwas langsamer zurückgehen wird“, sagten die Ökonomen von Wells Fargo & Co. am Freitag in einer Mitteilung. „Aber wir werden zuversichtlicher, dass der Trend der Kerninflation rückläufig ist.“
Brett Ryan, leitender US-Ökonom bei der Deutschen Bank AG, erwartet ebenfalls, dass sich die Inflation bis Ende nächsten Jahres deutlich abschwächen wird, wobei die Kern-PCE angesichts steigender Arbeitslosigkeit und einer Rezession auf 3,5 % sinken wird.
Aber wenn es um die Inflation geht, „war es immer wieder positive Überraschungen, also denke ich, dass die Risiken sicherlich bestehen bleiben, dass sie länger klebrig bleibt.“
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