Wirtschaft

Fast 90 % der Fondsmanager glauben, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und von hier aus fallen wird, wie die Fondsmanagerumfrage der BofA zeigt

Michael M. Santiago – Getty Images

Während des gesamten Jahres 2022 haben Wall-Street-Titanen und Top-Ökonomen den Amerikanern gesagt, dass eine Rezession bevorsteht.

Sie befürchten, dass die Aussichten für die US-Wirtschaft und den Aktienmarkt düster sind, wenn die Inflation nicht zurückgeht und es der Federal Reserve ermöglicht, ihre Zinserhöhungen zu unterbrechen oder sogar zu Zinssenkungen überzugehen.

Der S&P 500 ist im bisherigen Jahresverlauf bereits um mehr als 22 % eingebrochen, und alle Aktienmarktrallyes wurden von den Investmentbanken schnell als kurzlebig bezeichnet.

Aber jetzt zeigt eine neue Umfrage, dass 87 % der Fondsmanager glauben, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, und 79 % glauben, dass sie in den nächsten 12 Monaten fallen wird, was den Weg für einen Schwenk der Fed weisen könnte.

Forscher der Bank of America sagten, dass ihre jüngste Umfrage zu Fondsmanagern, die Antworten von 326 Fondsmanagern mit einem verwalteten Vermögen von 971 Milliarden US-Dollar enthält, ebenfalls „nach Kapitulation schreit“.

Kapitulation ist die Idee, dass die Mehrheit der Anleger in Panik gerät und „kapituliert“ oder ihre Bestände verkauft, wenn die Kurse über einen längeren Zeitraum fallen. Dies ist im Wesentlichen ein Tiefpunkt, nach dem der Verkaufsdruck endet und eine Marktrallye folgt.

Auch wenn es kontraintuitiv klingen mag, hat die Bank of America in diesem Jahr versucht, an den Märkten zu kapitulieren.

Die Investmentbank glaubt, dass die Kapitulation der Anleger zu einem „“ am Aktienmarkt führen wird, was dann die Fed in Panik versetzen wird, weil sie der Wirtschaft und den Märkten Schmerzen bereitet, was das Ende der Zinserhöhungen und eine Aktienrallye fast sicherstellt. Und sie denken, dass es in der ersten Hälfte des nächsten Jahres passieren wird.

„Wir sagen großes Tief, große Rallye … wenn Fed-Kürzungen Konsens sind“, schrieben sie.

Die „Kapitulation“-Kundgebung

Warten Sie, „Kapitulation“ ist eine gute Sache?

Richtig, an der Börse kann , oder eine Massennachgiebigkeit gegenüber dem Verkaufsdruck der Anleger manchmal ein Zeichen dafür sein, dass eine Rally bevorsteht.

Es mag seltsam klingen, aber Massenverkäufe können Bestände von Anlegern übertragen, denen es an Überzeugung fehlt und die zu Panikverkäufen neigen, an diejenigen, die risikotoleranter und bereit sind, einen Abschwung zu überstehen. Dies kann dazu beitragen, die Märkte zu stabilisieren und einen Preisboden zu bilden, oder das, was die Bank of America ein „großes Tief“ nennt, und eine neue Rallye einleiten.

Aufgrund des Drucks, den ein „großes Tief“ haben muss, um im nächsten Jahr einen Fed-Pivot auszulösen, sieht die BofA grünes Licht für den Aktienmarkt.

Während eine Kapitulation nicht garantieren kann, dass Aktien nächstes Jahr in einen neuen Bullenmarkt eintreten werden, glaubt die Bank of America immer noch, dass die Kapitulation oder der Pessimismus der Fondsmanager ein Beweis dafür ist, dass „leckere Bissen für eine weitere Bärenrallye“ im Gange sind.

Als Beweis für die Kapitulation unter den Anlegern wiesen die Forscher der Bank of America auf die Tatsache hin, dass 74 % der Fondsmanager glauben, dass eine globale Rezession in den nächsten 12 Monaten eintreten wird, und dass die globalen Wachstumserwartungen nahe an Rekordtiefs liegen.

Sie stellten auch fest, dass die Barbestände in den Portfolios von Fondsmanagern so hoch sind wie seit 2001 nicht mehr (6,3 %), und 49 % der Manager sind in Aktien untergewichtet, ein Zeichen dafür, dass viele einen risikoarmen Ansatz verfolgen.

Das BofA-Team argumentierte, dass die Umfrageergebnisse zeigen, dass sich die Anleger in einem „es wird nicht viel schlimmer werden“-Territorium befinden, was bedeutet, dass ein Pivot der Fed wahrscheinlich auf dem Weg ist, aber wahrscheinlich nicht vor dem nächsten Jahr kommen wird.

Denn obwohl sich der Anteil der Fondsmanager, die niedrigere kurzfristige Zinssätze in den nächsten 12 Monaten prognostizieren (auch bekannt als diejenigen, die einen Fed-Pivot erwarten), im Oktober auf 28 % verdoppelt hat, liegt er immer noch weit unter den 65 %, die zuvor niedrigere Zinsen erwartet hatten. große Tiefs“ im Laufe der Geschichte.

Die BofA sagte, dies bedeute, dass ein Fed-Pivot noch nicht zum Konsensausblick unter den Fondsmanagern geworden sei. Aber wenn dies der Fall ist, wird sich der Aktienmarkt zwangsläufig erholen.

Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt

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