Die US-Verbraucher müssen möglicherweise mit einer Rezession fertig werden, wenn sie wollen, dass die Inflation endlich verschwindet.
Das sagte zumindest der Präsident und COO von JPMorgan, Daniel Pinto, am Montag.
„Ich denke, es ist sehr wichtig, die Inflation wieder in eine Schublade zu stecken“, argumentiert Pinto, der argumentiert, dass die Federal Reserve die Zinssätze auch dann weiter erhöhen sollte, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. „Wenn es für eine gewisse Zeit zu einer etwas tieferen Rezession kommt, ist das der Preis, den wir zahlen müssen.“
Fed-Vertreter haben in diesem Jahr fünf Mal die Zinsen erhöht, um die Inflation zu bekämpfen, aber bisher haben sich ihre Bemühungen nicht als so fruchtbar erwiesen, wie es sich die Ökonomen gewünscht hätten.
Das gebräuchlichste Maß für die US-Inflation, der , stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 8,2 %. Das liegt zwar fast einen Prozentpunkt unter dem Wert von 9,1 % im Juni, aber immer noch deutlich über dem Wert der Fed.
Und die Kerninflation, die volatilere Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, hat erst letzten Monat ihren eigenen Aufschwung erlebt, was dem Argument Gewicht verleiht, dass die Inflation in der Wirtschaft „“ wird.
Pintos Kommentare sind auf der Seite der Falken, und er schließt sich anderen an, darunter der ehemalige Finanzminister und der Präsident des Queens‘ College, Cambridge.
Aber nicht jeder Top-Ökonom und Wirtschaftsführer glaubt, dass die Inflation anhalten wird oder dass die Fed die Zinsen weiter erhöhen sollte. Von bis gibt es einen wachsenden Chor von Kritikern, die argumentieren, dass die Inflation bereits zurückgeht und die Fed ihre Zinserhöhungen unterbrechen sollte, bevor sie eine größere Rezession auslöst.
Am Montag tadelte JPMorgan COO Pinto diese neue Gruppe zurückhaltender Fed-Beobachter und verwies auf seine Erfahrungen als Kind in Argentinien als Beweis dafür, dass die Bekämpfung der Inflation für die Fed oberste Priorität haben muss.
Argentinien hat in der Vergangenheit mit einigen der schlimmsten Inflationen der Welt zu kämpfen. Im September beispielsweise stiegen die Verbraucherpreise im Land sprunghaft an. Und zwischen 1944 und 2015 lag Argentinien bei 204 %.
Pinto erinnerte sich an Erinnerungen aus seiner Kindheit in der südamerikanischen Nation, wo er sagte, der Wert des argentinischen Pesos habe sich aufgrund der Inflation so schnell geändert, dass Arbeiter an einem einzigen Tag bis zu 20 % des Wertes ihrer Gehaltsschecks verlieren könnten, wenn sie es nicht täten Eile, ihr Geld in US-Dollar umzutauschen.
Pinto sagte, als er aufwuchs, mussten Supermärkte aufgrund der Inflation „Armeen von Menschen“ einstellen, um die Preise für Produkte stündlich neu zu kennzeichnen.
„Am Ende des Tages mussten sie alle Etiketten entfernen und am nächsten Tag wieder von vorne beginnen“, sagte er.
Pintos Erfahrung mit den verheerenden Auswirkungen einer außer Kontrolle geratenen Inflation hat ihn zu der Überzeugung geführt, dass die Zentralbanken aggressiv gegen steigende Verbraucherpreise vorgehen sollten, denn wenn sie dies nicht tun, kann sich die Inflation wie in Argentinien in der Wirtschaft festsetzen, und zwar in geringerem Maße Ausmaß in den USA in den 1970er und 1980er Jahren.
„Deshalb bin ich anderer Meinung, wenn Leute sagen: ‚Die Fed ist zu restriktiv‘“, sagte Pinto.
Er argumentierte weiter, dass die Fed die Zinssätze auf einen Höchststand von 5 % anheben sollte, fast 2 Prozentpunkte über dem derzeitigen Niveau. Er sagte, dass dies die Arbeitslosigkeit erhöhen und die Inflation endlich unter Kontrolle bringen werde.
Pinto hat mehr Vertrauen in die Fähigkeit der US-Wirtschaft, mit den Schmerzen einer Rezession fertig zu werden, als er es in der Vergangenheit getan hat. Er sagte, dass die US-Haushalte und -Unternehmen immer noch starke Bilanzen haben, dass das Bankensystem weniger Hebelwirkung hat und die Hypothekenstandards weitaus höher sind als 2008.
„Dinge, die in der Vergangenheit Probleme ausgelöst haben, sind jetzt in einer viel besseren Position“, stellte Pinto fest. „Das heißt, Sie hoffen, dass nichts Neues auftaucht.“
Pinto räumte jedoch ein, dass der potenzielle „große Schwarze Schwan“, ein Begriff, der verwendet wird, um ein unvorhersehbares Ereignis mit verheerenden wirtschaftlichen Folgen zu beschreiben, die Ausbreitung geopolitischer Spannungen von der Ukraine und Taiwan auf den Rest der Welt ist.
Abschließend fügte er hinzu, dass er erwarte, dass der US-Aktienmarkt weiter fallen werde, da Zinserhöhungen die Unternehmensgewinne belasten.
„Ich glaube nicht, dass wir die Talsohle des Marktes noch nicht erreicht haben“, sagte er. „Wenn Sie an die Unternehmensgewinne im nächsten Jahr denken, sind die Erwartungen möglicherweise immer noch zu hoch; Multiples an einigen Aktienmärkten, einschließlich des S&P, sind wahrscheinlich etwas hoch.″
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