(Bloomberg) – Die Federal Reserve bekommt einen frühen Vorgeschmack auf die nächsten zwei Jahre, da demokratische Gesetzgeber sie davor warnen, die US-Wirtschaft durch ihre massiven Zinserhöhungen in eine Rezession zu treiben.
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Während sich die Zentralbank darauf vorbereitet, die Zinsen am Mittwoch erneut zu erhöhen, und die Amerikaner bei den Zwischenwahlen zum Kongress am 8. November abstimmten, setzten sich der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Sherrod Brown aus Ohio, und der Senator von Colorado, John Hickenlooper, letzte Woche öffentlich für den Vorsitzenden Jerome Powell ein, um Zurückhaltung zu üben.
Ihre Stimmen, die sich der Senatorin von Massachusetts, Elizabeth Warren, anschlossen, um vor Zinserhöhungen zu warnen, repräsentieren seltenen Druck von der Partei von Präsident Joe Biden. Er hat es ausdrücklich vermieden, die Fed zu kritisieren und ihre Unabhängigkeit zu betonen – ein scharfer Kontrast zu seinem Vorgänger Donald Trump, der Powell wiederholt öffentlich wegen einer Straffung der Geldpolitik verunglimpft hatte.
Aber die Demokraten sehen sich jetzt mit Wählern konfrontiert, die über die hohe Inflation verärgert sind, die die Fed einräumt, dass sie sie nur langsam erkannt hat, während sie einräumt, dass die Kosten für diesen Fehler wahrscheinlich eine steigende Arbeitslosigkeit sein werden, da sie aggressiv ansteigt, um den Preisdruck zu mindern. Anleger erwarten, dass er sich bei der Sitzung diese Woche zum vierten Mal in Folge um weitere 75 Basispunkte bewegen wird.
Die steigende Arbeitslosigkeit wird die Tür für weitere Angriffe von Demokraten auf den Capitol Hill und vielleicht sogar auf Bidens Weißes Haus öffnen, wenn die Präsidentschaftswahlen 2024 näher rückt.
„Der Fed die Schuld zu geben, ist für den Gesetzgeber eine Art alter Hut“, sagte Sarah Binder, Professorin an der George Washington University und Senior Fellow an der Brookings Institution.
In der Vergangenheit „kam die Schärfe der Angriffe auf die Fed oft von beiden Seiten des Ganges, aber heute ist die nationale Politik einfach so viel parteiischer, dass der Anreiz der Demokraten darin besteht, der Fed die Schuld zu geben, und der Anreiz der Republikaner, dem Präsidenten die Schuld zu geben ,“ Sie sagte.
Der frühere US-Finanzminister Lawrence Summers warnt seine Demokraten bereits davor, Powell und seine Kollegen als politischen Spielball zu benutzen. Der Harvard-Professor sagte gegenüber Bloomberg Television, für das er ein bezahlter Mitarbeiter ist, es sei ein „Narrenspiel“, das Powell dazu bringen könnte, seine Unabhängigkeit zu beweisen, indem er fest bleibt.
„Die Fed ist überhaupt nicht parteiisch, sie ist politisch in dem Sinne, dass sie für den Kongress und das amerikanische Volk arbeitet“, sagte Marc Sumerlin, Gründer von Evenflow Macro in Washington und ehemaliger Berater von Präsident George W. Bush.
„Im Moment ist das amerikanische Volk wirklich verärgert über die Inflation. Wenn das amerikanische Volk sich mehr Sorgen über den Verlust von Arbeitsplätzen als über die Inflation machen würde, könnten sie darauf reagieren“, sagte er.
Während die All-in-Strategie der Zentralbank zur Senkung der Inflation bereits durch Teile der Wirtschaft nachgehallt ist – steigende Hypothekenzinsen haben den Immobilienmarkt abgekühlt und die Aktien sind in diesem Jahr um etwa 18 % gefallen, hat sie die immer noch enge Lage noch nicht erreicht Arbeitsmarkt.
Die Arbeitslosigkeit liegt bei 3,5 % – ein Tiefststand von mehr als einem halben Jahrhundert – und die Arbeitgeber, obwohl sie einige Anzeichen einer Verlangsamung der Einstellungszahlen zeigen, stellen jeden Monat Hunderttausende von Arbeitnehmern auf ihre Gehaltsliste.
Aber die Schwächung des Arbeitsmarktes ist das wichtigste Mittel der Fed, um die Nachfrage einzudämmen, die dazu beiträgt, die Preise hoch zu halten, und einige Demokraten erinnern Powell und seine Kollegen daran, dass sie ein doppeltes Mandat haben: Preisstabilität und maximale Beschäftigung.
„Wir müssen vermeiden, dass unsere kurzfristigen Fortschritte und unser starker Arbeitsmarkt von den Folgen aggressiver geldpolitischer Maßnahmen zur Senkung der Inflation überwältigt werden, insbesondere wenn die Maßnahmen der Fed ihre Haupttreiber nicht ansprechen“, schrieb Brown in einem Brief vom 25. Oktober.
Hickenlooper forderte Powell separat auf, die Wanderkampagne zu unterbrechen. Und ihr Kollege Warren weist seit Monaten eine aggressive Straffung durch die Fed zurück und argumentiert, dass die Kräfte, die die Inflation antreiben, weitgehend außerhalb der Kontrolle der Fed liegen und schnelle Zinserhöhungen eine Rezession verursachen werden.
Für die Republikaner war es bisher politisch vorteilhaft, dem Weißen Haus und ihren demokratischen Kollegen im Kongress die Schuld zu geben, was sich wahrscheinlich nicht ändern wird, wenn sich der politische Fokus auf das Rennen um die Präsidentschaft 2024 richtet.
„Es ist für die Republikaner auf lange Sicht bis zu den Wahlen politisch viel hilfreicher, Biden und damit der Partei des Präsidenten die Schuld zuzuschieben, insbesondere angesichts der Tatsache, wie nahe die Republikaner daran sind, die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat zu übernehmen“, sagte er Binder, der ein Buch über die Fed und den Kongress geschrieben hat.
Die Fed hat ihren eigenen Fall unterstützt, indem sie eine sehr einheitliche Botschaft über ihren Inflationskampf verbreitet hat. Alle 19 politischen Entscheidungsträger, die das zinsbestimmende Federal Open Market Committee bilden – einschließlich der von Biden und Trump ausgewählten politischen Entscheidungsträger – haben erklärt, dass sie sich verpflichtet haben, die Inflation zu senken.
Und einige Beamte haben kürzlich darüber gesprochen, wie wichtig es ist, eingehende Daten sorgfältig zu beobachten, damit die Fed es nicht übertreibt und unnötigen Schaden anrichtet.
Die Fähigkeit der Zentralbank, eine „weiche Landung“ zu erreichen – wie sie ihre Mission nennt, die Inflation zu senken, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu treiben – wird für die Präsidentschaftskampagnen 2024, die im nächsten Jahr effektiv beginnen, von größter Bedeutung sein.
Fed-Beamte prognostizieren für nächstes Jahr einen Rückgang der Inflation und einen leichten Anstieg der Arbeitslosigkeit auf 4,4 %. Wenn es so läuft – und Kritiker sind skeptisch, dass die Zentralbank die Preise senken kann, ohne dass die Arbeitslosenquote weiter steigt, könnte die Fed im politischen Getümmel verschwinden.
Analysten der Bank of America Corp. sagen, dass in den vergangenen 16 Zinserhöhungszyklen seit 1954 die durchschnittliche Arbeitslosenquote bei der letzten Zinserhöhung der Fed 5,7 % betrug.
„Wenn Sie die Kerninflation bis Ende 23 von 6,6 % auf 2,4 oder 2,3 % senken können, was ich für machbar halte, nimmt Ihnen das eine Art Waffe“, sagte Omair Sharif, Gründer und Präsident von Inflation Insights.
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