(Bloomberg) – Investoren von börsengehandelten Fonds stürzen sich nur wenige Tage vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank kopfüber in Hochzinsanleihen.
Meistgelesen von Bloomberg
Risikoanlagen aller Couleur sind gestiegen, da der Optimismus dahingehend wächst, dass die Fed das Tempo der Zinserhöhungen zurückfährt, nachdem sie am Mittwoch eine erwartete vierte Zinserhöhung in Folge um 75 Basispunkte geliefert hat. Die erneute Risikobereitschaft hat Aktien angekurbelt und Milliarden in Kredit-ETFs gespült, trotz glanzloser Unternehmensgewinne.
Händler haben am Freitag rund 980 Millionen US-Dollar in den 8,5 Milliarden US-Dollar teuren SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (Ticker JNK) gesteckt, was den größten eintägigen Zufluss des Fonds seit 2007 darstellt, wie Bloomberg-Daten zeigen. Der Zustrom folgt auf die stärkste zweiwöchige Rallye von JNK seit Mai.
Laut Chris Zaccarelli von der Independent Advisor Alliance könnte die Fed-Sitzung diese Woche den Bullen jedoch einen Reality-Check liefern.
„Wir glauben, dass dies letztendlich eine Fälschung sein wird, da alle risikofreudigen Rallys an Fahrt verlieren werden, sobald die Anleger erkennen, dass die Fed es ernst meint, die Zinsen zu erhöhen und sie länger hoch zu halten“, sagte Zaccarelli, Chief Investment Officer des Unternehmens. „Aus fundamentaler Sicht ist es riskant, Risikoanlagen zu kaufen, obwohl es aus technischer Sicht kurzfristig sinnvoll ist.“
Das Momentum kühlte am Montag ab, wobei JNK zusammen mit US-Aktien um 1 % fiel. Die schlimmste Inflation seit einer Generation und die Abkühlungskampagne der Fed haben JNK in diesem Jahr auf Gesamtrenditebasis um mehr als 12 % nach unten gezogen, wie Bloomberg-Daten zeigen.
Nicholas Colas von DataTrek Research sieht die Kursbewegung vom Montag als einen Ausreißer. Die Spreads von Junk-Bonds gegenüber Staatsanleihen haben sich in den letzten Wochen verringert, was darauf hindeutet, dass es wenig Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der amerikanischen Unternehmen gibt, Zinskosten oder Refinanzierungskosten zu decken.
„Die risikoreichsten Bereiche des US-Marktes für Unternehmensanleihen signalisieren derzeit ein ähnliches Vertrauen wie die amerikanischen Aktienmärkte“, schrieb DataTrek-Mitbegründer Colas am Montag in einer Mitteilung. „Wir erwarten, dass sich die HY-Spreads gegenüber Treasuries weiter verengen, als Bestätigung dafür, dass die aktuelle Aktienmarktrallye weiteren Spielraum hat.“
Meistgelesen von Bloomberg Businessweek
©2022 Bloomberg-LP
