Laut JPMorgan könnte die gemäßigte Fed eine 10-prozentige S&P-Rally auslösen

(Bloomberg) – Während die Hoffnungen auf eine weniger aggressive Federal Reserve den US-Aktien halfen, die Flut enttäuschender Gewinne der Technologiegiganten der letzten Woche zu überwinden, JPMorgan Chase &. Das Trading Desk von Co. sieht nun Raum für eine massive Rallye, sollten die politischen Entscheidungsträger bei der Bekanntgabe ihrer Entscheidung am Mittwoch zurückhaltend werden.

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Der S&P 500 könnte an einem Tag um mindestens 10 % steigen, wenn die Zentralbank die Zinsen langsamer als erwartet um einen halben Prozentpunkt anhebt und der Vorsitzende Jerome Powell auf der Pressekonferenz die Bereitschaft signalisiert, eine erhöhte Inflation und eine Verschärfung der Arbeit zu tolerieren Markt, so das Verkaufsteam der Bank, darunter Andrew Tyler. Das Szenario sei das „am wenigsten wahrscheinliche“, aber das „optimistischste“ Ergebnis für Aktienanleger, schrieb das Team am Montag in einer Mitteilung an die Kunden.

Das JPMorgan-Team legt am Fed-Tag jedes mögliche Szenario dar und beginnt mit einer anspruchsvollen Aufgabe, Marktbewegungen auf der Grundlage eines Ereignisses vorherzusagen, das in diesem Jahr für Aktien größtenteils positiv war. Von den sechs vorangegangenen Sitzungen stieg der S&P 500 laut Bloomberg-Daten am Fed-Tag viermal und fiel an den anderen beiden.

Natürlich erwarten die Ökonomen der Bank, dass die Fed die Zinsen um weitere drei Viertel Prozentpunkte anheben wird, was der Medianprognose einer Bloomberg-Umfrage entspricht, und Tylers Team hält andere Szenarien für weniger wahrscheinlich. Dennoch bietet die Übung einen Einblick in die Risiken, mit denen Anleger zu kämpfen haben.

„Diese Ergebnisse sind nach oben verzerrt, da wir der Meinung sind, dass der Markt letzte Woche angesichts der Enttäuschung über die Megacap-Tech-Einnahmen allen Grund hatte, Tiefststände erneut zu testen, und sich dennoch nach oben bewegt hat“, bemerkten Tyler und seine Kollegen. „Mehrere Kundengespräche konzentrierten sich darauf, herauszufinden, wer der inkrementelle Verkäufer ist; Wir glauben, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis nach oben gerichtet ist.“

Unten sind die Szenarien des JPMorgan-Teams, wie der S&P 500 am Fed-Tag reagieren könnte.

Anhebung um 50 Basispunkte mit einer zurückhaltenden Pressekonferenz: „Es ist schwierig, sich ein Szenario vorzustellen, in dem dieses Ergebnis angesichts der Inflationsraten und eines angespannten Arbeitsmarkts eintritt“, schrieb das Team. „Sollte dieses Ergebnis eintreten, könnte die unmittelbare Reaktion zu einer zweistelligen Tagesrendite für Aktien führen.“ S&P 500 um 10 % bis 12 % gestiegen
Erhöhung um 50 Basispunkte und eine restriktive Pressekonferenz: Ein Ergebnis, das von einer Fed herrühren könnte, die sich zunehmend Sorgen um die Finanzstabilität macht, da sie Wachstum und Inflation in Einklang bringt. S&P 500 um 4 % bis 5 % gestiegen
75-Basispunkte-Anstieg und eine zurückhaltende Pressekonferenz: Ein Szenario mit der zweithöchsten Eintrittswahrscheinlichkeit. „Wenn Sie gesehen haben, dass die Fed explizite Leitlinien für die Sitzung im Dezember gegeben hat, dann wird dies wahrscheinlich als gemäßigtes Ergebnis angesehen.“ S&P 500 um 2,5 % bis 3 % gestiegen
Anhebung um 75 Basispunkte und eine restriktive Pressekonferenz: „Dies ist das wahrscheinlichste Ergebnis, da Powell die Wahlfreiheit für die Sitzungen im Dezember und 2023 beibehält und gleichzeitig die aktuellen Risiken für eine steigende Inflation betont.“ Das Team sieht dies auch als das Ergebnis an, das von den Anleihemärkten am meisten erwartet wird, und sagt daher, dass es möglicherweise keine signifikante Bewegung bei den Renditen geben wird, die ein Abschmelzen der Aktien verhindern könnte. S&P 500 um 1 % gesunken bis 0,5 % gestiegen
Anhebung um 100 Basispunkte und eine zurückhaltende Pressekonferenz: Während dies als unwahrscheinlicher als eine Anhebung um 50 Basispunkte angesehen wird, könnte dies bedeuten, dass die Fed sowohl eine höhere Endrate als auch den Straffungszyklus in diesem Jahr abschließen möchte. „Separat könnte der Markt diesen Schritt verdauen, da die Fed im Voraus weiß, wo der CPI der nächsten Woche gedruckt wird.“ S&P 500 um 4 % bis 5 % gesunken
Erhöhung um 100 Basispunkte und eine restriktive Pressekonferenz: Wird als das beste Ergebnis für Aktienbären angesehen, die darauf warten, dass sich diese jüngste Rallye auflöst. „Hier scheint dies eine Neubewertung der eigenen Inflationsprognosen durch die Fed zu sein, was einige Anleger für zu optimistisch halten.“ S&P fällt um 6 % bis 8 % und erreicht damit wahrscheinlich die Tiefststände seit Jahresbeginn