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Die US-Inflation kühlt sich nur leicht ab und hält die Zinserhöhung der Big Fed im Spiel
(Bloomberg) – Die US-Inflation hat sich in den Oktoberdaten, die am Donnerstag fällig werden, wahrscheinlich nur leicht abgeschwächt, und ein weiterer über den Prognosen liegender Wert könnte die Erwartungen für die Federal Reserve zunichte machen, sich von den steilen Zinserhöhungen herunterzubewegen.
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Ökonomen prognostizieren, dass der Verbraucherpreisindex und das Kernmaß, das Lebensmittel und Energie ausschließt, beide auf Jahresbasis gekühlt werden, aber auf Raten, die immer noch mit einer anhaltenden und erhöhten Inflation vereinbar sind. Der Gesamt-CPI steigt seit Juni am stärksten gegenüber dem Vormonat.
Damit bleibt eine fünfte Zinserhöhung um 75 Basispunkte in Folge für die Sitzung der Fed im nächsten Monat auf dem Tisch, obwohl die Händler eher zu einem halben Punkt tendieren. Außerdem haben steigende Preise die Fed dazu veranlasst, im nächsten Jahr einen höheren Spitzenzinssatz ins Auge zu fassen, als die Beamten vor ein paar Monaten prognostiziert hatten.
In jedem Fall unterstreicht ein immer noch angespannter Arbeitsmarkt, dass die Inflation in den kommenden Monaten wahrscheinlich relativ langsam zurückgeht, was ein wichtiger Faktor bei den Zwischenwahlen in dieser Woche war. Die jährliche Gesamtinflationsrate übertraf die Prognosen in sechs der vorangegangenen sieben Monate.
„Eine positive Überraschung würde eher von der zugrunde liegenden Stärke getrieben und würde zusammen mit dem robusten Arbeitsmarktbericht das Risiko weiter erhöhen, dass die Leitzinsen höher steigen müssen, um die Inflation zu unterdrücken“, sagten die Ökonomen Veronica Clark und Andrew Hollenhorst von Citigroup Inc. in eine Notiz.
Prognosen von Großbanken:
Fester VPI (Monat) Kern-VPI (Monat)
Bank of America 0,5 % 0,4 %
Citigroup 0,6 % 0,4 %
Deutsche Bank 0,6 % 0,5 %
Goldman Sachs 0,5 % 0,4 %
JPMorgan Chase-Wertpapiere 0,6 % 0,4 %
MorganStanley 0,7 % 0,5 %
Brunnen Fargo 0,6 % 0,5 %
Die Fed führt ihre aggressivste Zinserhöhungskampagne seit den 1980er Jahren durch, um die Nachfrage in der gesamten Wirtschaft, einschließlich der Arbeitskräfte, einzudämmen. Der Vorsitzende Jerome Powell sagte letzte Woche, dass die Zentralbank, um die Inflation einzudämmen, weichere Arbeitsmarktbedingungen sehen möchte, aber bisher ist dies noch nicht auf „offensichtliche“ Weise geschehen.
Der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, sagte bei einer Veranstaltung am Mittwoch, dass die Zentralbank alles Notwendige tun werde, um die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zu bringen.
„Die Fed kann nicht zulassen, dass die Inflation schwelt und die Erwartungen steigen“, sagte Barkin, der dieses Jahr nicht über die Geldpolitik abstimmen wird. „Wenn wir uns aus Angst vor einem Abschwung zurückziehen, kommt die Inflation noch stärker zurück und erfordert noch mehr Zurückhaltung.“
Ein Bericht vom Freitag zeigte, dass die USA im Oktober mehr Arbeitsplätze geschaffen haben als erwartet, und dass sich die durchschnittlichen Stundenlöhne ab September beschleunigt haben. Auch wenn die Lohnzuwächse nicht mit der Inflation Schritt halten, tragen sie dennoch dazu bei, den Amerikanern das Nötigste zu geben, um ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten, und erhöhen die Arbeitskosten für Unternehmen, was wiederum den Aufwärtsdruck auf die Preise aufrechterhält.
„Wenn uns der Arbeitsmarkt mit Stärke und Widerstandsfähigkeit überrascht, dann sollten wir bei den Verbraucherpreisen nicht mit einem anderen Ergebnis rechnen“, sagte Carl Riccadonna, Chefökonom der USA bei BNP Paribas. „Einer folgt dem anderen. Die Arbeit dreht sich nur langsam, und das Gleiche gilt für die Inflation.“
Während die Fed-Beamten die Feinheiten der Inflationsberichte beobachten, sind sie auch besorgt über die Auswirkungen großer Schlagzeilenzahlen auf die Lohn- und Preiserwartungen der Verbraucher.
„Sie lassen die Schlagzeilen davonkommen und wollen die Schlagzeilen auf 2 % senken“, sagte Lara Rhame, Chefökonomin bei FS Investments. „Sie konzentrieren sich auf die Umsatzberechnung im Jahresvergleich.“
Andere Komponenten
Die Gesamtzahl, die im September gegenüber dem Vorjahr um 8,2 % gestiegen ist, spiegelt den allgemeinen Preisdruck in der gesamten Wirtschaft wider. In den letzten Monaten waren einige der größten Beiträge Nahrung, medizinische Versorgung und Unterkünfte.
Während sich einige Kennzahlen der Hauspreise und Mieten in den letzten Monaten verlangsamt haben oder sogar gesunken sind, dauert es eine Weile, bis sie sich im CPI widerspiegeln. Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte letzten Monat, dass, wenn die Immobilienpreise weiter schnell steigen, andere Komponenten im Korb der Kerninflation „erheblich zurückgehen müssten“, um die von den Fed-Vertretern angestrebten niedrigeren Gesamtinflationszahlen zu liefern.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die Verbraucherpreisinflation wird sich im Jahresvergleich verlangsamen, aber wir erwarten nicht, dass sich die kurzfristigeren Laufzinsen in absehbarer Zeit dem 2%-Ziel der Fed annähern werden … Anzeichen einer Disinflation im Kerngütersektor werden dies tun auf eine robuste Inflation der Kerndienstleistungen treffen, angeführt von den Mieten.“
— Anna Wong, Andrew Husby und Eliza Winger, Wirtschaftswissenschaftler
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Ein Bereich, in dem sich die Inflation abkühlt, sind Waren – wie Autos und Bekleidung –, die verbesserte Lieferketten widerspiegeln und die Ausgabenmuster in Richtung Dienstleistungen verlagern. Aber diese Mäßigung hat den Preisdruck, der von den Dienstleistungen ausgeht, nicht annähernd ausgeglichen.
Im CPI vom September stiegen die Kerndienstleistungen ohne Energie gegenüber dem Vorjahr um 6,7 %, was den größten jährlichen Anstieg seit 1982 darstellt. Die Oktober-Umfrage des Institute for Supply Management unter Herstellern zeigte die Preise, die für vertraglich vereinbarte Materialien gezahlt wurden, zum ersten Mal seit 2020, während die der Gruppe Services melden angezeigte Kosten beschleunigt.
Der Bericht vom Donnerstag könnte laut Omair Sharif, dem Gründer von Inflation Insights LLC, auch eine Umkehrung der Kosten der Krankenversicherung, die in diesem Jahr im Durchschnitt um mehr als 2 % gestiegen ist, und der breiteren Kategorie der medizinischen Versorgungsdienste zeigen.
Die Pandemie und die anschließende Erholung der Wirtschaft verursachten große Schwankungen bei den Kosten für medizinische Versorgung und werden laut Bloomberg-Ökonomen den CPI belasten. Ein weiterer Schwachpunkt ist, dass die Regierung jetzt die Prämien- und Leistungsausgaben von Medicare Teil D in ihre Berechnung der einbehaltenen Gewinne einbeziehen wird.
–Mit Unterstützung von Vince Golle und Kristy Scheuble.
(Fügt Barkin-Kommentar im achten Absatz hinzu)
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