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Die US-Inflation bietet endlich Erleichterung, aber es ist noch ein langer Weg zu gehen
(Bloomberg) – Eine Abkühlung der US-Verbraucherpreise erfreute Haushalte, Investoren und Beamte der Federal Reserve, aber es ist noch ein langer Weg, bis die hohe Inflation Geschichte ist.
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Mit 7,7 % war die jährliche Inflation im Oktober die niedrigste seit Januar – vor Beginn des russischen Krieges in der Ukraine, der einen weltweiten Anstieg der Rohstoff- und Pumpenpreise auslöste. Noch wichtiger für die Fed ist eine genau beobachtete Maßnahme, die Lebensmittel und Energie ausschließt, die stärker als von Ökonomen erwartet verlangsamt wurde.
Angesichts der Verlangsamung in allen Kategorien, darunter Lebensmittel, Bekleidung und Gebrauchtwagen, deutet der Bericht darauf hin, dass die schnellsten Preissteigerungen seit Jahrzehnten in der größten Volkswirtschaft der Welt endlich abzuflauen beginnen könnten. Und es gibt der US-Notenbank wahrscheinlich genug Sicherheit, um ihre aggressiven Zinserhöhungen zu moderieren, wenn der Trend anhält.
US-Aktien, die diese Woche von einer massiven Niederlage bei kryptobezogenen Aktien heimgesucht wurden, stiegen nach dem Bericht sprunghaft an. Die Renditen von Staatsanleihen stürzten ab und der Bloomberg-Dollar-Index stürzte ab. Händler preisen eine Fed-Anhebung um einen halben Punkt im Dezember als nahezu sicher an und senken sie auf unter 5 %, wo sie sehen, dass die Kreditkosten im nächsten Jahr ihren Höhepunkt erreichen werden.
Dennoch sind die Zahlen nur ein früher Schritt auf einem langen Weg zur Zähmung der Inflation, die sich seit Monaten festgesetzt hat und deutlich über dem Niveau vor der Pandemie liegt.
„Endlich ein schwächerer Inflationsbericht“, sagte Tiffany Wilding, nordamerikanische Ökonomin bei Pacific Investment Management Co. „Obwohl wir immer noch davon ausgehen, dass sich die Inflation in den nächsten Monaten wieder etwas beschleunigt, stärkt dieser Bericht auch unser Vertrauen in unsere 4,5 %- 5 % erwarteter Bereich, in dem die Fed pausiert.“
Fed-Beamte, die nach der Veröffentlichung sprachen, wiederholten das allgemeine Gefühl der Erleichterung.
Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, sagte, der Bericht sei eine „gute Nachricht“. Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, sagte, es „könnte bald angemessen sein, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen“, obwohl ein solcher Schritt „nicht als Zeichen einer einfacheren Politik angesehen werden sollte“.
Der Vorsitzende Jerome Powell sagte Anfang dieses Monats, dass die Beamten ein konsistentes Muster einer schwächeren monatlichen Inflation sehen müssen und dass es verfrüht ist, eine Unterbrechung der Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed werden vor dem Ende ihrer zweitägigen politischen Sitzung Mitte Dezember sowohl einen weiteren CPI-Bericht als auch einen Arbeitsmarktbericht in der Hand haben.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Der Markt könnte sich als Reaktion auf die Zahlen erholen, aber Inflationsmaßnahmen, die die Ausreißer und methodischen Macken beseitigen, laufen immer noch mit einer Geschwindigkeit, die mehr als doppelt so hoch ist wie das 2-%-Ziel der Fed, was bedeutet, dass die politischen Entscheidungsträger noch weit davon entfernt sind, eine Pause einzulegen.“
— Anna Wong, Ökonomin
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Die erhöhte Inflation belastet weiterhin die amerikanischen Haushalte. Hohe Preise haben die Lohnzuwächse aufgezehrt und viele dazu veranlasst, entweder den Gürtel enger zu schnallen oder sich auf Spar- und Kreditkarten zu verlassen, um ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten.
„Es hat gerade seinen Höhepunkt überschritten und es handelt sich um Daten von nur einem Monat“, sagte Sal Guatieri, Senior Economist bei BMO Capital Markets. „Man kann nie genug Vertrauen in Berichte von nur einem Monat haben.“
Eine Eigenart zog auch die Oktober-Preiszahlen nach unten. Die Krankenversicherung, die beständig zum Preisdruck in den USA beigetragen hatte, fiel aufgrund einer jährlichen Änderung der Quelldaten gegenüber dem Vormonat um einen Rekordwert von 4 %.
Die Inflation und die allgemeine Wirtschaftsleistung spielten bei den Zwischenwahlen am Dienstag eine Rolle und haben die Zustimmungswerte von Präsident Joe Biden belastet, obwohl Austrittsumfragen darauf hindeuten, dass sich soziale Probleme als größerer Faktor herausstellten, als die Umfragen vor den Wahlen vermuten ließen.
Mieten und eine rege Nachfrage nach Dienstleistungen könnten die Inflation auf hohem Niveau halten.
Während andere Daten zeigen, dass sich die Angebotspreise für Mieten abkühlen oder sogar fallen, wird es einige Zeit dauern, bis sich dies in den Zahlen der Regierung widerspiegelt. Im Oktober trugen Unterkünfte, die etwa ein Drittel des gesamten Verbraucherpreiskorbs ausmachen, mehr als die Hälfte zum gesamten monatlichen Anstieg bei.
„Die anhaltende Enge auf dem Arbeitsmarkt sowie die Verlagerung der Verbraucherausgaben weg von Gütern und hin zu Dienstleistungen implizieren, dass dieser Inflationsbereich wahrscheinlich noch einige Zeit hoch bleiben wird“, sagte Blerina Uruci, US-Ökonomin bei T. Rowe Price Associates.
–Mit Unterstützung von Airielle Lowe, Steve Matthews, Catarina Saraiva und Craig Torres.
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