Gibt es Licht am Ende des Inflationstunnels?
Am Donnerstag atmete die US-Wirtschaft kollektiv erleichtert auf über einen deutlichen Anstieg. Die Preise stiegen im Oktober mit einer Jahresrate von 7,7 %, dem langsamsten jährlichen Anstieg in diesem Jahr, und gingen von 8,2 % im September zurück. Die Kerninflation, die volatilere Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, ging ebenfalls von einem 40-Jahreshoch im September zurück.
Die Federal Reserve hat in diesem Jahr eine ehrgeizige Kampagne gestartet, um die Inflation einzudämmen, und hat dieses Jahr genehmigt, um die Wirtschaft zu bremsen. Laut einem Top-Ökonomen gibt es jedoch mehrere andere Faktoren, die darauf hindeuten, dass der jüngste Inflationsrückgang anhalten könnte.
„Dies ist ein sehr ermutigender Inflationsbericht. Es besteht eine gute Chance, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und nun zurückgeht“, schrieb Justin Wolfers – ein Ökonom der University of Michigan, den der IWF zuvor als einen von 25 jungen Ökonomen eingestellt hat, die „die Art und Weise prägen, wie wir über die Weltwirtschaft denken“ – schrieb am Donnerstag.
„Die Geschichte über den bevorstehenden Rückgang der Inflation wird jetzt klarer“, schrieb er und fügte hinzu, dass der jüngste Inflationsbericht in Kombination mit vier kritischen wirtschaftlichen Veränderungen signalisieren sollte, dass das Schlimmste der Inflation bereits überstanden ist.
Zurück zum Normalem?
Mit ihrer aktuellen Strategie der Zinserhöhungen und unter der Annahme, dass die Wirtschaft nicht unter unerwarteten großen Schocks leidet, muss die Fed die Inflation auf eine mittlere Rate von 3,1 % im Jahr 2023 und 2,3 % im Jahr 2024 senken, was nahe am Ziel der Zentralbank liegt einer stabilen Inflationsrate von 2 %.
In seinem Beitrag stimmte Wolfers den Prognosen der Fed zu und führte vier wirtschaftliche Faktoren an.
Erstens stellte Wolfers fest, dass die schlimmsten Energieschocks, die durch Russlands Invasion in der Ukraine im Februar verursacht wurden, nun „hinter uns“ liegen. Als der Krieg begann, störte er sofort die globalen Energiemärkte und ließ die US-Benzinpreise bis zum letzten Frühjahr in die Höhe schnellen. Die Kraftstoffpreise sind seitdem auf zurückgekehrt, und während eine globale Erdgas- und Ölkrise eine Energiekrise in und auslöst, konnten die USA das Schlimmste davon überwinden.
Zweitens argumentierte Wolfers, dass die Inflation von Waren – physischen Gütern im Gegensatz zu immateriellen Dienstleistungen – bald zurückgehen werde, weil die globalen Lieferkettenprobleme, die die Weltwirtschaft seit der Pandemie geplagt haben, nachlassen. Probleme in der Lieferkette sind seit letztem Jahr die Inflation, mit verlängerten Fertigungsvorlaufzeiten und einer Kürzung des Angebots an verfügbaren Waren, was die Unternehmen zu Preiserhöhungen zwingt.
Aber einige Probleme in der Lieferkette könnten sich laut , mit dem Preis einiger Artikel, die stärker auf schnelle und effiziente Lieferketten angewiesen sind, einschließlich Bekleidung, im letzten Monat rückläufig zeigen. Wolfers bemerkte auch, dass die Inflation im Warensektor in letzter Zeit mehr oder weniger ein Plateau erreicht hat, was darauf hindeutet, dass die Lieferketten die Inflation möglicherweise nicht mehr so stark belasten wie früher.
Wolfers‘ dritter Punkt drehte sich um die Verlangsamung der Inflation für Dienstleistungen in der Wirtschaft und nannte insbesondere niedrigere Preise für Gesundheitsdienste. Der jüngste CPI-Bericht zeigte, dass die Preise für medizinische Dienstleistungen im letzten Monat um 0,6 % gesunken sind.
Schließlich argumentierte Wolfers, dass die Mietpreise für Eigenheime nach Monaten des Anstiegs ebenfalls Anzeichen einer Abschwächung zeigten. Die Unterbringungskosten machten im vergangenen Monat ein Drittel des gesamten CPI-Anstiegs aus, aber Wolfers stellte fest, dass „die Inflation bei neuen Mietverträgen gesunken ist“, und fügte hinzu, dass es tendenziell länger dauert, bis Mietpreisrückgänge in den Inflationsdaten erscheinen und durch die Wirtschaft dringen.
Der Wirtschaftsnobelpreisträger Paul Krugman sagte am Donnerstag auch, dass es „überwältigende Beweise“ dafür gebe, dass die Mietpreise für neue Mieter in den letzten Monaten erheblich gesunken seien und sich möglicherweise sogar umgekehrt hätten, trotz der übergroßen Rolle, die die Kosten für Unterkünfte bei der Inflation im letzten Monat spielten.
Wie Wolfers schrieb Krugman, dass es einige Zeit dauern könnte, bis Änderungen der Mietpreise in die Wirtschaft durchdringen, aber die jüngste Verlangsamung der Mietpreise deutet darauf hin, dass die zugrunde liegende Inflation bald „unter Kontrolle“ kommen könnte.
Vorübergehend oder nicht?
Wolfers schrieb, wenn er all diese Elemente zusammenfasst, könne er eine realistische Abschwächung der Inflation im Einklang mit der Fed-Prognose von 3 % im nächsten Jahr sehen.
Sollte dies geschehen, könnte die Inflation sogar „aus der Öffentlichkeit verschwinden“, bemerkte Wolfers und fügte hinzu, dass sie sogar als das „vorübergehende“ und vorübergehende Phänomen in Erinnerung bleiben könnte, das Beamte, einschließlich des Fed-Vorsitzenden und des Finanzministers, letztes Jahr versprochen hatten, selbst wenn es so wäre dauerte länger, um sich aufzulösen, als zunächst angenommen.
„Meine Vermutung ist, dass wir – wenn andere Schocks nicht eingreifen – in ein paar Jahren zu dem Schluss kommen werden, dass die Inflation tatsächlich vorübergehend war, aber dass das Wort „vorübergehend“ bedeutet „doppelt so lange, wie Sie das Wort für vorläufig gehalten haben gemeint.’“, schrieb Wolfers.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt
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