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RBNZ bereit für beispiellose Jumbo-Zinserhöhung zur Inflationsbekämpfung
(Bloomberg) – Die neuseeländische Zentralbank ist bereit, die Zinssätze um beispiellose 75 Basispunkte zu erhöhen und damit ihre geldpolitische Straffung zu beschleunigen, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen.
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Laut 15 von 21 von Bloomberg befragten Ökonomen wird die Reserve Bank am Mittwoch in Wellington den offiziellen Leitzins von 3,5 % auf 4,25 % anheben. Das wäre die größte Erhöhung seit der Einführung der OCR durch die RBNZ im Jahr 1999 und würde die Benchmark auf den höchsten Stand seit 2008 bringen.
Stärker als erwartete Inflation und nahezu rekordtiefe Arbeitslosigkeit sprechen dafür, dass die RBNZ nach fünf aufeinanderfolgenden 50-Punkte-Erhöhungen das Straffungstempo erhöht. Dies steht im Gegensatz zu einigen seiner globalen Konkurrenten, die angesichts der Risiken einer globalen Rezession vorsichtiger mit Zinserhöhungen umgehen.
„Kürzlich veröffentlichte Daten sprechen eindeutig dafür, dass die Reserve Bank ein aggressiveres Gesicht zeigen sollte“, sagte Stephen Toplis, Forschungsleiter bei der Bank of New Zealand in Wellington. „Aber Vorwärtsindikatoren sprechen für einen viel vorsichtigeren Ansatz. Hier und jetzt holen wir uns 75 Punkte, aber das ist ein Line-Ball-Call.“
Einige Ökonomen sagen voraus, dass die RBNZ an einem Anstieg um 50 Punkte festhalten wird, da die volle Auswirkung ihrer Straffung um 325 Punkte seit Oktober letzten Jahres immer noch zu spüren ist, da viele Haushalte auf festen Hypothekenzinsen stehen, die sich noch ändern müssen.
Die Anleger sind uneins darüber, welchen Weg die RBNZ einschlagen wird, wobei Swaps eine 55-prozentige Chance auf einen Anstieg auf 4,25 % einpreisen. Nach dieser Woche gibt es eine dreimonatige Wartezeit bis zur nächsten politischen Entscheidung am 22. Februar, die einen aggressiven Schritt heute begünstigt, sagte Nick Tuffley, Chefvolkswirt der ASB-Bank.
Neue Prognosen
Die Bank veröffentlicht die Entscheidung am Mittwoch um 14 Uhr Ortszeit und Gouverneur Adrian Orr hält eine Stunde später eine Pressekonferenz ab. Die RBNZ wird in ihrer vierteljährlichen Erklärung zur Geldpolitik auch neue Prognosen veröffentlichen, einschließlich eines zukünftigen Tracks für die OCR.
In ihren August-Prognosen signalisierte die Bank, dass die OCR Anfang 2023 auf rund 4 % steigen würde und dass dies ausreichen würde, um die Inflation 2024 wieder auf ihr Zielband von 1-3 % zu bringen.
Aber die jährliche Inflation lag im dritten Quartal bei 7,2 %, verglichen mit der RBNZ-Prognose von 6,4 %, und die Inflationserwartungen sind auf den höchsten Stand seit 1991 gestiegen, was die Wetten schürt, dass ein noch höherer Höchststand erforderlich sein wird.
Von den 15 Ökonomen in der Bloomberg-Umfrage, die langfristige Prognosen abgegeben haben, gehen jetzt acht davon aus, dass die OCR im nächsten Jahr über 4,5 % hinausgehen muss. Darunter sind sechs, die 5 % oder mehr prognostizieren. Anleger sehen laut Swap-Daten einen Höchststand von etwa 5 %.
Eine aggressivere Haltung der RBNZ stünde im Gegensatz zu Bemühungen, das Straffungstempo bei einigen ihrer Konkurrenten zu verlangsamen.
Die politischen Entscheidungsträger der Reserve Bank of Australia kehrten im Oktober zu Anhebungen um einen Viertelpunkt zurück und verwiesen auf die Auswirkungen höherer Kreditkosten auf die Haushalte. Einige Beamte der Federal Reserve unterstützen eine Herabstufung auf Schritte um einen halben Punkt, nachdem ein Bericht eine Abschwächung der Kerninflation bei Konsumgütern zeigte.
Neuseelands angespannter Arbeitsmarkt und die robuste Erholung der Wirtschaft von einer Welle von Covid-Infektionen zu Beginn des Jahres verstärken die Notwendigkeit, die Kreditkosten weiter zu erhöhen. Im dritten Quartal lag die Arbeitslosenquote bei 3,3 % – knapp über dem Rekordtief von Anfang 2022 – während die Löhne am stärksten stiegen.
Glaubwürdigkeit
Die Immobilienpreise in Neuseeland erlitten im Oktober ihren ersten jährlichen Rückgang seit mehr als 11 Jahren, als die Zinsen für Wohnungsbaudarlehen stiegen. Die RBNZ schätzte diesen Monat, dass der Schuldendienst von derzeit 9 % auf 20 % des durchschnittlich verfügbaren Haushaltseinkommens steigen wird, was den wachsenden Druck auf die Verbraucherausgaben unterstreicht.
Aber die Bank muss mit Autorität zeigen, dass sie die Inflation unter Kontrolle bekommen kann, selbst wenn dies die Wirtschaft ins Stocken bringen könnte, sagte Sharon Zollner, Chefökonomin von ANZ New Zealand.
„Unterschätzen Sie nicht, was hier auf dem Spiel steht“, sagte sie. „Die Glaubwürdigkeit der Reservebank als Inflationsziel steht auf ziemlich binäre Weise auf dem Spiel. Das Risiko, in der Wirtschaft eine etwas härtere Landung als nötig zu verursachen, kann in Bezug auf mögliche Reue einfach nicht mithalten.“
–Mit Unterstützung von Tomoko Sato.
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