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RBNZ will keinen Zeitrahmen für die Rückkehr der Inflation zum Ziel
(Bloomberg) – Die neuseeländische Zentralbank unterstützt es nicht, ihren geldpolitischen Auftrag zu ändern, um einen Zeitrahmen festzulegen, innerhalb dessen sie die Inflation wieder auf das Ziel zurückführen sollte, und argumentiert, dass potenzielle Kosten mögliche Vorteile überschatten.
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Die Reserve Bank ziehe es vor, den Status quo beizubehalten, was erfordert, dass ihr Inflationsziel von 2 % über einen undefinierten „mittelfristigen“ Horizont erreicht wird, sagte sie am Mittwoch in Wellington. Der Vorschlag, einen bestimmten Zeitrahmen hinzuzufügen, ist Teil einer alle fünf Jahre stattfindenden Überprüfung des Auftrags. Eine zweite öffentliche Konsultation wurde heute eröffnet.
„Die Reserve Bank ist der Ansicht, dass der Auftrag das Wohlbefinden am besten unterstützt, indem der Zeithorizont undefiniert bleibt“, sagte die Zentralbank in dem Konsultationsdokument. „Während die Angabe des Zeithorizonts in Jahren oder Quartalen zu Glaubwürdigkeit und Transparenz beitragen kann, würde dies die Flexibilität der Geldpolitik einschränken. In diesem Fall ist die Reserve Bank der Ansicht, dass die Kosten für die Festlegung eines Zielhorizonts die Vorteile überwiegen.“
Finanzminister Grant Robertson hat das Finanzministerium um Rat gefragt, ob die RBNZ aufgefordert werden sollte, ihre Ziele innerhalb eines genaueren Zeitrahmens zu erreichen.
Das Problem ist relevant „im Zusammenhang mit dem anhaltenden Inflationsdruck in jüngster Zeit, der zu Erwartungen geführt hat, dass die Inflation mehrere Jahre lang über dem Ziel bleiben wird“, sagte das Finanzministerium in einem im letzten Monat veröffentlichten Dokument.
Einige Zentralbanken haben bestimmte Zeithorizonte für ihre geldpolitischen Ziele, wie die Bank of Canada, die ihre Ziele in sechs bis acht Quartalen erreichen will.
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Die RBNZ hat die Mittelfristigkeit historisch so interpretiert, dass sie „die zweite Hälfte eines dreijährigen Prognosehorizonts“ bedeutet, sagte die Zentralbank im Konsultationsdokument.
„Diese Interpretation spiegelt die Tatsache wider, dass die Geldpolitik die Realwirtschaft und die Inflation mit Verzögerung beeinflusst“, hieß es. „Die Verwendung des Ausdrucks ‚mittelfristig‘ – anstelle eines definierten Zeitraums – spiegelt wider, dass sich diese Verzögerung je nach Wirtschaftsstruktur im Laufe der Zeit ändern kann und sich die angemessene Reaktion je nach den Schocks, denen die Wirtschaft ausgesetzt ist, ändern wird.“
Ein Risiko bei der Definition eines Horizonts besteht darin, dass das Monetary Policy Committee möglicherweise die Inflation schneller auf das Ziel zurückführen muss, als dies unter bestimmten Umständen optimal ist, sagte die RBNZ.
„Umgekehrt kann ein vorgegebener Zeithorizont, auch wenn er nicht immer optimal ist, die Glaubwürdigkeit des Inflationsziels durch die Verankerung der Inflationserwartungen unterstützen“, hieß es.
Um die Glaubwürdigkeit effektiv zu unterstützen, sei es wichtig, dass jeder festgelegte Zeithorizont für die MPC erreichbar sei, fügte sie hinzu.
Sowohl die RBNZ als auch das Finanzministerium sollen Robertson im nächsten Jahr über empfohlene Änderungen des Mandats beraten. Ein neuer Auftrag muss bis Februar 2024 ausgestellt werden.
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