Freitag, 2. Dezember 2022
Der Stellenbericht für November erscheint in wenigen Stunden.
Und obwohl die monatlichen Inflationszahlen im letzten Jahr den Titel als wichtigste Wirtschaftsdaten für Anleger übernommen haben, sollte der Arbeitsmarktbericht nicht übersehen werden.
Das liegt vor allem daran, dass die jüngsten Arbeitsmarktberichte nach Ansicht des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, einfach zu gut waren.
In einer Rede Anfang dieser Woche sagte Powell, der Arbeitsmarkt „zeigt nur zaghafte Anzeichen einer Neuausrichtung, und das Lohnwachstum bleibt deutlich über dem Niveau, das mit der Zeit einer Inflation von 2 % entsprechen würde“.
„Obwohl die Stellenangebote unter ihre Höchststände gefallen sind und sich das Tempo der Stellenzuwächse gegenüber Anfang des Jahres verlangsamt hat, ist der Arbeitsmarkt weiterhin aus dem Gleichgewicht geraten, da die Nachfrage das Angebot an verfügbaren Arbeitskräften erheblich übersteigt“, sagte Powell.
Ökonomen erwarten, dass der Beschäftigungsbericht vom November zeigen wird, dass die US-Wirtschaft letzten Monat 200.000 Arbeitsplätze geschaffen hat, und die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 3,7 % bleiben. Ein Fehlschlagen dieser Erwartungen wäre (relativ) eine gute Nachricht für die Fed, die daran arbeitet, die Inflation zu bremsen, indem sie die Wirtschaft verlangsamt.
Oder wie Powell letzten Monat in derselben Presse sagte: „Um die Inflation zu senken, ist wahrscheinlich eine anhaltende Periode von Wachstum unter dem Trend und eine gewisse Aufweichung der Arbeitsmarktbedingungen erforderlich.“
Die aktuelle Wirtschaftsexpansion – und die viel gefürchtete Rezession – wird durch Inflation bestimmt.
Die Verbraucher waren während der Pandemie unerwartet mit Bargeld überschwemmt und aufgrund der Pandemie zu neuen Möglichkeiten gezwungen, dieses Geld auszugeben, während die globalen Lieferketten mit beispiellosen Verstopfungen konfrontiert waren.
Eine Generation von Anlegern und Verbrauchern, die die Inflation noch nie wirklich als Risiko betrachtet hatte, sah plötzlich, dass ihre Welt von schnell steigenden Preisen bestimmt wurde.
Mitte der 2010er Jahre konzentrierten sich die Befürchtungen der Anleger vor einem erneuten Absturz der Weltwirtschaft in eine Rezession auf die Deflationsrisiken. Auf dem aktuellen Markt stiegen die Aktien von 7,9 % auf 7,7 %.
Selbst unter Berücksichtigung der Schelte, die mir vorwerfen, dass ich nicht verstehe, dass sich die Märkte in erster Linie um die zweite Ableitung kümmern – dh die Änderung der Änderungsrate, nicht die Änderungsrate selbst – ist die Reihe von Ereignissen, die zu einer Inflation von 7,7 % geführt haben, ein Gut Sache für die Märkte wäre noch vor ein paar Jahren lächerlich erschienen.
Und doch sind wir hier.
Die Rezession nach der Großen Finanzkrise war dagegen von Arbeitslosigkeit geprägt. Millionen von Arbeitnehmern verloren nach der Immobilienkrise ihren Arbeitsplatz, und es dauerte fast ein Jahrzehnt, bis sich die Gesamtbeschäftigung in den USA erholte. Denken Sie daran, dies war das Jahrzehnt der überqualifizierten, unterbeschäftigten jungen Absolventen.
Diese Beobachtung, die im August abgeschlossen war, war ein Echo dessen, was als das entmutigendste Stück Wirtschaftsdaten nach der globalen Finanzkrise angesehen wurde: die endlose Schleife für die US-Wirtschaft zurück auf das Beschäftigungsniveau vor der Krise.
Am Ende dauerte die Reise nach der GFC mehr als sieben Jahre. Nach der durch die Pandemie verursachten Rezession hat die Wirtschaft in weniger als zweieinhalb Jahren über 14 Millionen Arbeitsplatzverluste wieder aufgeholt.
Die Beamten der Federal Reserve spielen natürlich eine große Rolle, wenn es darum geht, worauf Investoren ihre Aufmerksamkeit richten.
Der jüngste Fedspeak konzentrierte sich auf Beamte, bevor er beurteilte, ob eine Verlangsamung der Entwicklung später in diesem Monat gerechtfertigt ist.
Worüber man heutzutage von den meisten Zentralbankern weniger hört, ist, welche Art von Beschäftigungswachstum sie gerne sehen würden. Das heißt, mit Ausnahme von Powell.
Weil der Fed-Vorsitzende sich über die Arbeitsmarktbedingungen im Klaren war, die erforderlich sind, um diese Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen.
Und er signalisierte, dass Anzeichen von Schwäche eine willkommene Entwicklung für die Zentralbank und die Finanzmärkte wären, die im Moment dasselbe wollen – dass die Inflation endlich zurückgeht.
Was Sie heute sehen sollten
Wirtschaft
- 8:30 Uhr ET: Änderung der Gehaltsabrechnungen außerhalb der LandwirtschaftNovember (200.000 erwartet, 216.000 im Vormonat)
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8:30 Uhr ET: ArbeitslosenrateNovember (3,7 % erwartet, 3,7 % im Vormonat)
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8:30 Uhr ET: Durchschnittlicher Stundenlohnim Monatsvergleich, November (0,3 % erwartet, 0,4 % im Vormonat)
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8:30 Uhr ET: Durchschnittlicher Stundenlohnim Jahresvergleich, November (4,6 % erwartet, 4,7 % Vormonat)
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8:30 Uhr ET: Durchschnittliche Wochenstunden aller MitarbeiterNovember (34,5 erwartet, 34,5 im Vormonat)
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8:30 Uhr ET: ErwerbsquoteNovember (62,3 % erwartet, 62,3 % im Vormonat)
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8:30 Uhr ET: UnterbeschäftigungsquoteNovember (60,8 % Vormonat)
Verdienste
- Cracker-Fass (), Genesco ()
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