Der November sollte ein Grund zum Feiern sein, und er ist es für die meisten Amerikaner. Aber da die Inflation nahe einem liegt, sieht es für die Federal Reserve anders aus.
Fed-Beamte haben in diesem Jahr die Zinssätze angehoben, um die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation auf ihre Zielrate von 2 % zu senken, aber bisher ist es ihnen nur gelungen, die Verbraucherpreise zu erhöhen.
Und einige Ökonomen sagen, dass der jüngste Stellenbericht ein Beweis dafür ist, dass die Politik der Fed nicht genug getan hat, um den Arbeitsmarkt wie beabsichtigt auszugleichen – was bedeutet, dass die Inflation stagnieren könnte.
„Wenn überhaupt, deuten die Zahlen dieser Woche darauf hin, dass die Fed immer noch zu wenig und zu spät tut“, sagte Mohamed El-Erian, der Präsident des Queens‘ College an der Universität Cambridge, am Wochenende. „Die Inflation bleibt ein Problem. Ja, es kommt herunter, aber es kommt nicht schnell genug herunter.“
Die US-Wirtschaft hat 263.000 Arbeitsplätze geschaffen, und die Arbeitslosenquote blieb im November mit 3,7 % nahe dem Tiefstand vor der Pandemie. Auch die Löhne stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 5,1 % und im Monatsvergleich um 0,6 % – das schnellste Tempo seit Januar.
Während dies gute Nachrichten für amerikanische Arbeitnehmer sind, hat die Fed gehofft, dass sich das Tempo der Lohnerhöhungen verlangsamen und die Arbeitslosigkeit leicht zunehmen würde, um ihren Inflationskampf zu unterstützen. El-Erian warnte, dass es im Arbeitsmarktbericht vom November Hinweise auf „Angebotsprobleme“ auf dem Arbeitsmarkt gebe, die ebenfalls die Inflation ankurbeln könnten.
„Es gibt Wolken am Horizont“, sagte er und wies auf den Rückgang hin – den Prozentsatz der Bevölkerung, der arbeitet oder aktiv Arbeit sucht.
Die Erwerbsquote sank im vergangenen Monat von 63,4 % vor der Pandemie auf 62,1 % und erreichte im Jahr 2000 einen Höchststand von über 67 %. Da weniger Arbeitnehmer um offene Stellen konkurrieren, könnte der Arbeitsmarkt länger angespannt bleiben und die Inflation verschärfen .
El-Erian argumentierte, dass der jüngste Stellenbericht zeige, dass Fed-Beamte restriktiv bleiben müssten, sonst könnten sie den gleichen Fehler begehen wie in der Pandemie-Ära: die Unterschätzung des Durchhaltevermögens der Inflation, was zu einer US-Rezession führen würde.
„Stellen Sie sich vor, Sie fahren auf der Autobahn und sollten langsamer werden, die Autobahn wird immer tückischer … am Horizont ist Nebel“, sagte er und setzte Nebel mit Inflation gleich, als er den politischen Fehler der Fed beschrieb. „Letztes Jahr hätten sie langsamer fahren sollen, aber das taten sie nicht. Sie versicherten uns, dass dies nur vorübergehend sei; der Nebel würde sich lichten. Nun, es hob nicht.“
Jetzt, sagte El-Erian, tritt die Fed mit schnellen Zinserhöhungen auf die Bremse, um die Inflation zu bekämpfen (aus dem „Nebel“ herauszukommen), und es funktioniert immer noch nicht, was bedeutet, dass die Amerikaner in Zukunft noch mehr wirtschaftliche Schmerzen erleiden werden.
„Wir hatten vier aufeinander folgende 0,75 Prozentpunkte [interest rate] steigt; das ist noch nie in der Geschichte passiert. Nachdem ich auf die Bremse getreten bin, hat das Auto nicht genug gebremst“, sagte er. „Sie versuchen, uns noch mehr aufzuhalten. Hätten sie früher begonnen, wäre die Wirtschaft weniger unangemessen geschädigt worden. Aber leider sind wir da, wo wir sind.“
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