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Brasilien hält den Leitzins bei 13,75 %, da Lulas Ausgabenplan das Inflationsrisiko erhöht
(Bloomberg) – Die brasilianische Zentralbank versprach, die Zinssätze stabil zu halten, bis sich die Lebenshaltungserwartungen dem Ziel nähern, und fügte der Botschaft eine aggressivere Note hinzu, indem sie ihre eigenen Inflationsschätzungen aufgrund von Bedenken hinsichtlich steigender öffentlicher Ausgaben unter der neuen Regierung anhob.
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Wie von allen Analysten in einer Bloomberg-Umfrage erwartet, hielt die Bank die Benchmark Selic zum dritten Mal in Folge am späten Mittwoch bei 13,75 %. Es war die letzte Zinssitzung, bevor Luiz Inacio Lula da Silva am 1. Januar die Präsidentschaft des Landes übernimmt.
In einer der Entscheidung beigefügten Erklärung bekräftigten die Vorstandsmitglieder, dass sie erwägen werden, die Zinsen „für einen ausreichend langen Zeitraum“ stabil zu halten, und dass sie nicht zögern werden, die Zinserhöhungen wieder aufzunehmen, wenn sich die Inflation nicht wie geplant verlangsamt.
„Das derzeitige Szenario, das insbesondere auf der fiskalischen Seite unsicher ist, erfordert Gelassenheit bei der Risikobewertung“, schrieben sie. „Der Ausschuss wird die künftigen Entwicklungen in der Fiskalpolitik und insbesondere ihre Auswirkungen auf die Vermögenspreise und die Inflationserwartungen mit potenziellen Auswirkungen auf die Dynamik der künftigen Inflation genau beobachten.“
Die Vorstandsmitglieder unter der Leitung von Roberto Campos Neto berücksichtigen einerseits die verzögerten wirtschaftlichen Auswirkungen vergangener Zinserhöhungen und andererseits die wachsende Besorgnis der Anleger über die schwächeren Ausgabenaussichten Brasiliens. Solche Bedenken veranlassen Ökonomen dazu, die Inflationsschätzungen für 2023 nach oben zu korrigieren, und Händler dazu, neue Zinserhöhungen ab Februar einzupreisen.
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„Sie sind besorgter über die zukünftigen Entwicklungen in der Fiskalpolitik und die Auswirkungen auf die Vermögenspreise und Inflationserwartungen“, sagte Mirella Hirakawa, Ökonomin bei AZ Quest Investimentos. „Ihre Verbraucherpreiserwartungen sind gestiegen, und das ist auch eine aggressive Botschaft.“
Der Kongress debattiert derzeit über einen Gesetzentwurf, der die Obergrenze für öffentliche Ausgaben um etwa 145 Milliarden Reais (28 Milliarden US-Dollar) anheben würde, um Lulas Wahlkampfversprechen zu finanzieren, einschließlich Auszahlungen an die Armen. In diesem Zusammenhang hat Campos Neto eine „Koordinierung“ zwischen Fiskal- und Geldpolitik gefordert und davor gewarnt, dass die Ungewissheit bei den öffentlichen Ausgaben der Beschäftigung und der Wirtschaftstätigkeit schaden könnte.
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Neue Schätzungen
Die politischen Entscheidungsträger sehen Inflationsrisiken, die von einer „erhöhten“ Unsicherheit über künftige Fiskalregeln und mehr Stimulierungsmaßnahmen herrühren. Trotz einer jüngsten Verlangsamung der Inflation steigen die Verbraucherpreise immer noch schnell und die Kernmaßnahmen bleiben hoch, schrieben sie.
Was Bloomberg Economics sagt
„Die weithin erwartete Zinshaltung der brasilianischen Zentralbank am Mittwoch wurde von kleinen Anpassungen an der Erklärung nach der Sitzung begleitet, in der fiskalische Unsicherheiten als Schlüsselfaktor für die geldpolitischen Aussichten hervorgehoben wurden. Wir haben die Verschiebung erwartet, aber die Sprache war zu weich, um Erwartungen für eine neue Zinserhöhung zu wecken. Wir glauben immer noch, dass der nächste Schritt des BCB eine Kürzung sein wird, wahrscheinlich im Juni 2023.“
—Adriana Dupita, Ökonomin für Brasilien und Argentinien
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Laut der nationalen Statistikbehörde ging die jährliche Inflation von über 12 % Anfang dieses Jahres auf 6,17 % Anfang November zurück. Dennoch stiegen die Transportkosten erneut, was darauf hindeutet, dass die Auswirkungen von Steuersenkungen auf die Kosten für Versorgungsunternehmen und Treibstoff nachlassen, und Ökonomen gehen davon aus, dass die Verbraucherpreise bis 2024 über das Ziel hinaus steigen werden.
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Der Zentralbankvorstand hob seine eigene Inflationsprognose für 2023 von zuvor 4,8 % auf 5 % an und lag damit über dem diesjährigen Ziel von 3,25 %. Sie hoben auch die Schätzung für 2024 auf 3 % an, was dem Ziel für dieses Jahr entspricht.
Die politischen Entscheidungsträger sehen eine schnellere Inflation, selbst nachdem die Daten des dritten Quartals ein moderateres Tempo der wirtschaftlichen Expansion anzeigten. Die Vorstandsmitglieder hoben auch die Aussichten für ein unter dem Potenzial liegendes Wachstum der Weltwirtschaft im nächsten Jahr hervor.
„Die Zentralbank hat Aussichten auf eine größere Inflationsbeständigkeit“, sagte Leonardo Costa, Ökonom bei Asa Investments. „Unser Ausblick ist, dass der Selic das ganze Jahr 2023 über stabil bei 13,75 % bleibt.“
(Neufassung der Geschichte, Hinzufügen von Details aus dem Zentralbankauszug ab dem zweiten Absatz)
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