(Bloomberg) – Der Optimismus des Marktes, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, ist fehlgeleitet, da ein potenzieller Anstieg der Energiekosten im Jahr 2023 die Preise hoch und die Zinssätze hoch halten könnte, so Peter Oppenheimer von Goldman Sach.
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Der Chefstratege für globale Aktien des Unternehmens sagte, dass ein Anstieg der Nachfrage aus China und anhaltender Angebots- und Nachfragedruck die Energie- und anderen Rohstoffpreise im Jahr 2023 in die Höhe treiben könnten, was die Hoffnungen schmälern würde, dass der jüngste Rückgang des Ölpreises bedeutet, dass die Inflation endlich nachlässt.
„Auf kurze Sicht ist der Optimismus, den wir bei Risikoanlagen in Bezug auf die Spitzeninflation und mögliche Zinssenkungen im nächsten Jahr gesehen haben, etwas verfrüht“, sagte Oppenheimer am Donnerstag gegenüber Bloomberg TV.
Ein Rückgang des Gesamt-VPI und die Tatsache, dass Öl alle seine Gewinne von 2022 zunichte gemacht hat, hat Optimismus geweckt, dass das Schlimmste der Inflation vorbei ist. Die Inflationserwartungen am Rentenmarkt in 12 Monaten liegen derzeit bei 2,1 %, während der Bloomberg Dollar Spot Index seit seinem Höchststand von Ende September um etwa 7 % gefallen ist. Obwohl der S&P 500 im Dezember gefallen ist, ist er gegenüber seinen Tiefstständen von Mitte Oktober immer noch um 11 % gestiegen, während Fed-Fund-Futures prognostizieren, dass die US-Notenbank in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 beginnen könnte, die Zinsen zu senken.
Aber für Oppenheimer bedeutet der Mangel an Energieversorgung in den letzten zehn Jahren, dass jede Belebung der Nachfrage im nächsten Jahr die Preise in die Höhe treiben und die Geschwindigkeit, mit der Inflation und Zinsen von ihren Zyklushochs fallen können, im Zaum halten wird.
„Ich glaube nicht, dass wir eine nachhaltige Erholung der Risikoanlagen erreichen werden, bis wir uns wahrscheinlich den Spitzenzinsen nähern“, fügte er hinzu.
Vor diesem Hintergrund kauft Oppenheimer im Jahr 2023 Energieaktien, trotz des enormen Aufschwungs, den der Sektor im Jahr 2022 hatte. Er sagte auch, dass Unternehmen mit Cashflows und nachhaltigen Margen besser abschneiden werden als Aktien mit reinem Umsatzwachstum.
–Mit Unterstützung von Alix Steel und Guy Johnson.
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