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Die Inflationsfalken der Fed sind Bullard und Waller unter wichtigen Beamten, die es zu beobachten gilt
(Bloomberg) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, und seine beiden obersten Leutnants werden von der Wall Street wegen der deutlichsten Kommunikation zur Geldpolitik beobachtet, aber führende Falken geben eine fast ebenso wichtige Orientierung.
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Das geht aus einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen hervor, die den Vorsitzenden und den New Yorker Fed-Präsidenten John Williams als die wichtigsten Stimmen auswählten, denen man zuhören sollte, gefolgt von der stellvertretenden Vorsitzenden Lael Brainard.
Aber der Chef der St. Louis Fed, James Bullard, wurde neben ihr eingestuft, während Gouverneur Chris Waller, sein langjähriger Forschungsleiter, ebenfalls als wichtiges Signal identifiziert wurde. Beide waren führende Stimmen, die aggressivere Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation nahe der 40-Jahres-Höchststände forderten.
Die Umfrage unter 44 Ökonomen wurde vom 2. bis 7. Dezember vor der Sitzung des Federal Open Market Committee vom 13. bis 14. Dezember durchgeführt.
„Fed-Vorsitzende Powell hat eindeutig das größte Gewicht bei der Bestimmung der Forward Guidance für die Politik“, während Brainard aufgrund ihrer Rolle und ihrer umfassenden Erfahrung ebenfalls eine Schlüsselrolle gespielt hat, sagte Kathy Bostjancic, Chefökonomin bei Nationwide Life Insurance Co. „Die anderen beiden Fed-Beamte, die sich als führende Stimmen im FOMC herausgestellt haben, sind Gouverneur Waller und Fed-Präsident Bullard von St. Louis.“
Die offiziellen Führer der Fed haben den größten Einfluss in der Kommunikation. In der Umfrage betrachteten 97 % Powell als einen der wichtigsten, wenn es darum ging, den Märkten Politik zu machen, 83 % sahen Brainard als einen der wichtigsten oder sehr wichtigen und 79 % sahen Williams als einen der wichtigsten oder sehr wichtigen an.
Der Präsident der New Yorker Fed ist stellvertretender Vorsitzender des FOMC und hat ein ständiges Stimmrecht, während die anderen 11 Präsidenten jährlich wechselnd abstimmen.
Unter den anderen Fed-Gouverneuren wurde Waller als der einflussreichste angesehen, wobei 51 % seine Reden und Interviews als am wichtigsten oder sehr wichtig ansahen. Michelle Bowman, die oft über Bankthemen in der Gemeinde spricht, und die neuen Gouverneure Michael Barr, der stellvertretende Vorsitzende für die Aufsicht, Lisa Cook und Philip Jefferson haben mit ihrer Kommunikation einen durchschnittlichen oder unterdurchschnittlichen Einfluss.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Ich halte Williams, Brainard und Waller für die intellektuellen Führer der Gruppe. Brainard und Waller sind am anderen Ende des Spektrums; Williams ist eher zwischen ihnen. Indem man entweder Brainard oder Waller Aufmerksamkeit schenkt, kann man ein Gefühl für die Debatte/Unterschiede zwischen den Gouverneuren bekommen. Indem man auf Williams achtet, kann man ein Gefühl dafür bekommen, wo die Swing-Abstimmung sein könnte.“
— Anna Wong (Chefökonomin der USA)
Bullard war klarer Spitzenreiter unter den 11 verbleibenden Fed-Präsidenten, wobei 65 % der Ökonomen ihn als einen der wichtigsten oder sehr wichtigen einstufen. Loretta Mester, die Fed-Präsidentin von Cleveland, die auch eine ausgesprochene Falkin war, wurde ebenfalls als einflussreich angesehen, wobei 48 % ihre Äußerungen als am wichtigsten oder sehr wichtig ansahen.
Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, eine führende Taube, wurde von mehr als einem Drittel der Ökonomen als sehr wichtiger Einfluss auf die Märkte mit ihrer Kommunikation angesehen.
„In Bezug auf Einfluss ist Bullard ein Schwergewicht unter den regionalen Fed-Präsidenten“, sagte Thomas Costerg, leitender US-Ökonom bei Pictet Wealth Management. „Und mit seinem ehemaligen Kollegen Chris Waller hat er einen starken Verbündeten im Fed-Vorstand. Auch wenn Bullard nicht abstimmen wird, vermute ich, dass die Märkte ihm nächstes Jahr weiterhin genau zuhören werden.“
Die kürzlich ernannten Präsidenten Lorie Logan aus Dallas und Susan Collins aus Boston, die sich beide in ihren neuen Funktionen nicht viel zur Geldpolitik geäußert haben, wurden meist als durchschnittlich oder weniger wichtig angesehen. Das war auch bei Austan Goolsbee der Fall, der im Januar bei der Chicago Fed anfängt und seit der Bekanntgabe seiner Wahl am 1. Dezember nicht mehr über die Politik gesprochen hat.
Waller gehörte zu den ersten Fed-Beamten, die Mitte 2021 auf ein vorzeitiges Ende der Käufe von Staatsanleihen drängten, um die Voraussetzungen für eine eventuelle Straffung zu schaffen, und forderte ausdrücklich höhere Zinsen in diesem Jahr, oft über die Kommentare von Powell hinaus im Gegensatz zu den meisten anderen Gouverneuren.
Bullard hat wiederholt zu einem „Frontloading“ der Zinssätze aufgerufen, um die Inflation zu dämpfen. Er war der erste Fed-Beamte, der auf Erhöhungen um einen halben Punkt oder mehr drängte, und der erste, der öffentlich die Idee einer Erhöhung um 75 Basispunkte diskutierte, die beide schließlich vom FOMC angenommen wurden.
„Ich finde, dass das restriktive Kontingent des FOMC – Bullard, Waller, Mester – im aktuellen Umfeld nützlicher zu überwachen ist, da der Ausschuss signalisiert, dass eine Überstraffung einer Unterstraffung vorzuziehen ist“, sagte Mahir Rasheed, Senior Economist bei Swiss Re in New York.
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