Die Jahresinflation im November ist von 7,7 % im Oktober und einem Höchststand von 9,1 % im Juni gesunken – ein Zeichen dafür, dass die Zinserhöhungen der US-Notenbank die überhitzte Wirtschaft bremsen.
Aber während die Fed – sechs Mal in diesem Jahr und ein weiteres, das voraussichtlich diese Woche bekannt gegeben wird – argumentieren mehrere Ökonomen und Investoren, dass der aggressive Versuch der Zentralbank, die Inflation zu senken, die Wirtschaft in eine Rezession drängt.
Als Folge dieser „Rezessionssorgen“ ist die Risikobereitschaft der Anleger auf den niedrigsten Stand seit September gefallen, wie eine Umfrage von S&P ergab. Der Investment Manager Index von S&P Global ist eine monatliche Umfrage, die auf Daten von rund 300 institutionellen Anlegern basiert, die zusammen 3,5 Billionen US-Dollar an Fonds repräsentieren.
„Die Stimmung unter den US-Aktienanlegern hat sich im Dezember verschlechtert, wobei die zaghafte Rückkehr der Risikobereitschaft im Oktober weiter verflogen ist“, sagte Chris Williamson, Executive Director bei S&P Global Market Intelligence und Autor des Berichts. Das globale wirtschaftliche Umfeld und möglicherweise weitere Zinserhöhungen der Zentralbanken, fügte er hinzu, würden als die „größten Belastungen“ für den Markt angesehen.
Als Zeichen des Pessimismus gaben 82 % der Umfrageteilnehmer an, dass sie eine Rezession für das „wahrscheinlichste“ Szenario in den kommenden Monaten halten. Davon erwarten 12 % eine „tiefe Rezession“ gegenüber nur 4 % im Juli.
Rezessionssorgen haben auch dazu geführt, dass 49 % der Anleger nach einem besonders starken Lauf in diesem Jahr mit einer „Schwächung“ des Dollars im nächsten Jahr rechnen. Nur 13 % der Anleger erwarten eine Wertsteigerung des Dollars.
Die Umfrage ergab jedoch, dass sich die Wahrnehmung der Anleger von Aktienbewertungen vom letzten Monat zu diesem Monat stark verändert hat. Angesichts der sich verdüsternden Konjunkturaussichten werden hohe Bewertungen jetzt als „Bremse“ am Markt angesehen.
„Dies spiegelt teilweise eine gewisse Verbesserung der Aktienkurse seit Anfang November wider, signalisiert aber auch eine gewisse Neubewertung der Marktpreise angesichts des wahrgenommenen Gegenwinds für Aktien“, heißt es in dem Bericht.
In Bezug auf die Sektorleistung gewinnen Gesundheitsaktien das Vertrauen der Anleger, während Immobilien aufgrund der direkten Auswirkungen höherer Zinsen auf sie als „am wenigsten bevorzugter Sektor“ bleiben.
„Die Ansichten zu Technologie-, Kommunikations-, Industrie- und Grundstoffaktien bleiben im Durchschnitt rückläufig, was hauptsächlich auf Rezessionsängste zurückzuführen ist“, heißt es in dem Bericht.
Aber die Stimmung der Anleger ist zunehmend positiv gegenüber Basiskonsumgütern geworden, bei denen es sich um wichtige Produkte handelt, die unabhängig von der wirtschaftlichen Situation wahrscheinlich nicht aus dem Budget einer Person gestrichen werden – wie Lebensmittel und Getränke, Haushaltsartikel und Hygieneprodukte.
„Ein Lichtblick war, dass sich die Stimmung bei verbraucherorientierten Aktien offenbar zu verbessern begann, was mit Anzeichen dafür zusammenhängt, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, und einem flacheren Zinserhöhungspfad der Fed, obwohl dies wiederum weitgehend die wahrgenommenen erhöhten Rezessionsrisiken widerspiegelt“, sagte Williamson .
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