Fed-Vorschau: Die Zentralbank will die Zinserhöhungen bei der letzten Sitzung des Jahres 2022 verlangsamen

Es wird erwartet, dass die Federal Reserve das Tempo ihrer heftigen Zinserhöhungen verlangsamen wird, wenn sie ihre zweitägige geldpolitische Sitzung am Mittwoch abschließt, nachdem sie sich für zwei aufeinanderfolgende Monate abgekühlt hat.

Es wird erwartet, dass die Zentralbank ihren Leitzins um einen halben Prozentpunkt auf eine neue Bandbreite von 4,25 % und 4,5 % anheben wird, was den höchsten Stand seit Dezember 2007 darstellt.

Die Fed wird ihre jüngste geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 14.00 Uhr ET bekannt geben, wobei eine halbe Stunde später eine Pressekonferenz des Vorsitzenden Jerome Powell beginnen wird.

Dieser Schritt wird eine langsamere Phase der Zinserhöhungen einleiten, nachdem die Zentralbank den Zielbereich für ihren Referenzzinssatz bei jeder ihrer letzten vier geldpolitischen Sitzungen um 0,75 % Basispunkte angehoben hat.

Fed-Chef Jay Powell legte letzte Woche den Tisch für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte fest, „es ist sinnvoll, das Tempo unserer Zinserhöhungen zu drosseln, wenn wir uns dem Maß an Zurückhaltung nähern, das ausreichen wird, um die Inflation zu senken.“

„Die Fed hat deutlich gemacht, dass sie viel bewegt hat, und weil ihre Maßnahmen mit Verzögerung wirken, müssen sie abwarten und geduldig sein, um zu sehen, wie sehr die Erhöhung in den kommenden Monaten in die Wirtschaft beißt“, Tony Roth, Chief Investment Officer bei Wilmington Trust, sagte in einem Interview.

Die Fed bewegt sich auf einem schmalen Grat zwischen einer zu starken Zinserhöhung und einer Rezession, aber nicht einer ausreichenden Zinserhöhung, um die Inflation abzukühlen.

An der Inflationsfront scheinen sich jedoch einige ermutigende Anzeichen abzuzeichnen.

Die Ankündigung vom Mittwoch erfolgt nur einen Tag, nachdem die US-Inflationsdaten eine Verlangsamung der Preissteigerungen für den zweiten Monat in Folge zeigten.

Die „Kern“-Inflation, die die volatileren Lebensmittel- und Energiekomponenten ausklammert und die bevorzugte Methode der Fed zur Messung des Preisdrucks ist, stieg im November um 0,2 % im Monatsvergleich und um 6 % gegenüber dem Vorjahr. Im Oktober stieg die „Kern“-Inflation auf monatlicher bzw. jährlicher Basis um 0,3 % bzw. 6,3 %.

Die Gesamtinflation, die alle Kategorien umfasst, stieg im November jährlich um 7,1 %.

„Die Fed könnte den besser als erwarteten Oktober abtun [inflation] Bericht als Daten von nur einem Monat, aber die weitere Verlangsamung im November macht es viel schwieriger, diesen neuen disinflationären Trend zu ignorieren“, schrieb Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika bei Capital Economics, am Dienstag an Kunden.

Ashworth fügte hinzu: „Der Bericht vom Dienstag unterstützt nachdrücklich unsere lang gehegte Ansicht, dass die zunehmende Disinflation die Fed bald dazu bringen wird, nach einer weiteren Erhöhung um 25 Basispunkte Anfang Februar an die Seitenlinie zu gehen.“

Obwohl die Fed das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen könnte, haben Powell und andere Beamte gesagt, dass die Zinsen höher als die Prognosen vom September steigen müssen, die nächstes Jahr einen Höchststand von etwa 4,6 % erreichen würden.

Seit diesem Treffen haben Fed-Vertreter die Idee sozialisiert, dass sich die Zinsen nahe 5 % einpendeln, bevor die Zentralbank diesen aktuellen Straffungszyklus beendet. Am Mittwoch wird die Fed eine aktualisierte Reihe von Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, die die Erwartungen der Beamten für die Zinssätze in den nächsten Jahren enthalten.

Roth sagte gegenüber Yahoo Finance, er gehe davon aus, dass die Zinsen auf etwa 5 % steigen würden, aber bis zu 5,25 % erreichen könnten.

„Ich glaube nicht, dass es viel höher sein wird, denn ich denke, wir werden eine Verschlechterung der Verbraucherbilanz sehen und das wird die Dienstleistungsinflation verlangsamen“, sagte Roth.

Damit die Fed die Zinsen deutlich über 5 % anheben kann, müsste die Wirtschaft laut Roth stark bleiben und darf nicht in eine Rezession geraten. Auch die Löhne müssten weiterhin auf positiver Basis um 2-3 % wachsen, was nach Ansicht von Roth die Aussicht auf eine Lohnspirale erhöht, bei der höhere Preise zu höheren Löhnen und damit zu noch höheren Preisen führen.

Fed-Beamte haben gesagt, dass sie erwarten, die Zinsen „für einige Zeit“ auf einem Höchststand zu halten, sagen Beamte. Aber wie lange ist das?

Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sieht dies nicht vor 2024. Dennoch preisen die Märkte Zinssenkungen ab der zweiten Hälfte des nächsten Jahres ein.

Wie Powell diese Spannungen ausgleicht, wird am Mittwoch ein zentrales Thema für die Anleger sein.