Goldman: Erwarten Sie keine Zinssenkungen der Fed im Jahr 2023
Wenn Sie ein Hardcore-Börsenbulle sind, der für eine Rallye betet, die durch das Gespenst einer Zinssenkung der Fed im Jahr 2023 ausgelöst wird, sollten Sie diese Denkweise neu kalibrieren, warnt das Team von Goldman Sachs.
„Wir bezweifeln, dass der Inflationspfad, den wir für das nächste Jahr prognostizieren, ausreichen würde, um dieses Vertrauen zu schaffen [in a rate cut]“, schrieb Goldman-Chefökonom Jan Hatzius am Donnerstag in einer Mitteilung.
Die Fed überraschte die Marktbeobachter am Mittwoch auf zweierlei Weise, nachdem sie den Leitzins auf den höchsten Stand seit 2007 gebracht hatte.
Erstens zeigen die Wirtschaftsprognosen der Fed nun, dass die Zinsen 2023 mit 5,1 % ihren Höchststand erreichen werden. Das sind weitere 50 Basispunkte mehr als noch im September prognostiziert.
Zweitens klang Fed-Chef Jerome Powell in Bezug auf den Kurs der Politik etwas restriktiver, als manche erwartet hatten. Geschwätz hatte zugenommen, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung im Februar 2023 nur um 25 Basispunkte anheben würde, während sich das Arbeitsmarktwachstum verlangsamte.
Powell hat dieses Gespräch im Wesentlichen beendet und am Donnerstag sowohl den Abschluss am Mittwoch als auch die frühen Maßnahmen eingeleitet.
„Die bisher für Oktober und November erhaltenen Inflationsdaten zeigen eine willkommene Verringerung des monatlichen Tempos der Preiserhöhungen“, sagte Powell gegenüber Reportern auf einer Konferenz nach der Fed-Entscheidung. „Aber es werden wesentlich mehr Beweise benötigt, um Vertrauen zu schaffen, dass sich die Inflation auf einem nachhaltigen Abwärtspfad befindet.“
Hatzius von Goldman rechnet mit drei weiteren Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Februar, März und Mai. Der Spitzenzinssatz für diesen Zyklus, so vermutete Hatzius, liegt bei 5 % bis 5,25 %.
