Der Hausbauer Lennar schützt sich vor einem „Bestandsüberhang“, da die Verlangsamung des Immobilienmarktes anhält

Lennar () meldete im vierten Quartal eine Verlangsamung der Neubestellungen von Eigenheimen, da der Wohnungsmarkt im Korrekturmodus bleibt.

Lennar sagte, dass die Bestellungen für neue Eigenheime diese Woche im vierten Quartal im Jahresvergleich um 15 % zurückgingen und 13.200 Eigenheime erreichten, was die Schätzungen von 12.854 zu liefernden Häusern übertraf.

Der Hausbauer veröffentlichte Quartalsergebnisse, die die Erwartungen der Wall Street übertrafen, wobei der Gewinn pro Aktie bei 5,02 US-Dollar lag, verglichen mit 4,89 US-Dollar Konsensschätzungen, die von Bloomberg zusammengestellt wurden.

Der Umsatz im Quartal belief sich auf insgesamt 10,17 Milliarden US-Dollar, gegenüber den von Analysten erwarteten 10,14 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen lieferte 20.064 Wohnungen aus, 13 % mehr als im Vorjahr und im Einklang mit seinen Quartalsprognosen.

Die Aktien von Lennar stiegen am Donnerstag nach der Telefonkonferenz um 3 %, fielen aber am Freitag angesichts der allgemeinen Marktschwäche um 2 %. Die Lennar-Aktien sind in diesem Jahr um etwa 20 % gefallen, während der S&P Homebuilders ETF () im Jahr 2022 um etwa 28 % gefallen ist.

Das Unternehmen meldete eine Bruttomarge bei Eigenheimverkäufen von 24,8 % gegenüber 29,2 % im Vorquartal. Unterdessen erzielte Lennar im selben Quartal eine Bruttomarge vor Wertminderung von 25,3 % im Wohnungsbau, ein Rückgang von 2,7 % im Jahresvergleich. Für das erste Quartal erwartet Lennar, dass die Bruttomarge beim Verkauf von Eigenheimen näher an 21 % sinken wird.

„Wir glauben, dass die niedriger als erwarteten Margen die Notwendigkeit widerspiegeln, mit Kunden im Auftragsbestand zusammenzuarbeiten, um das Risiko von Stornierungen zu verringern und die Anreize zu erhöhen [and] niedrigere Preise für neue Käufer“, schrieb Dan Oppenheim, Director of US Housing and Building Products Equity Research bei der Credit Suisse, in einer Notiz nach der Veröffentlichung.

Dieser Ansatz, Stornos zu minimieren, um den Bestand im Rückstand zu schonen, ist aus Sicht von Oppenheim „klug, weil er dann auch hilft, den Spezifikationsbestand zu begrenzen“.

Bei der Telefonkonferenz des Unternehmens sagte Executive Chairman Stuart Miller, er erwarte eine landesweite Verlangsamung des Baus von Ein- und Mehrfamilienhäusern im Jahr 2023, plane jedoch Preisanpassungen, um die Stornierungsraten zu senken und Lieferungen zu fördern.

„Wir werden keinen Bestandsüberhang haben“, sagte Richard Beckwitt, Co-Präsident und Co-CEO von Lennar, bei der Telefonkonferenz. „Wir glauben, dass die Dauer dieser Korrektur etwas kürzer oder begrenzter sein wird, und zusätzliches Kapital ermöglicht es uns, unser Geschäft opportunistisch auszubauen, wenn diese Signale auch auf uns zukommen.“

Das in Miami ansässige Bauunternehmen erwartet im ersten Quartal 12.000 bis 13.500 neue Aufträge und rechnet mit einer Verlangsamung der Expansion in neue Gemeinden, da das Unternehmen von Geschäften Abstand genommen hat.

Der rasche Anstieg der Zinssätze hat die Wohnungsnachfrage landesweit reduziert. Die Stimmung der Hausbauer in den USA rutscht auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt, wenn man die von der Pandemie betroffenen Monate im Frühjahr 2020 ausschließt.

Obwohl die Margen im ersten Quartal des nächsten Jahres zurückgehen, erwartet Miller, dass sich die Gemeinkosten verbessern werden, da die Bau- und Grundstückspreise sinken.

Die Zinserhöhungen der Federal Reserve haben in diesem Jahr den Wohnungsbau belastet, wobei die Zentralbank die Zinsen am Mittwoch auf eine Spanne von 4,25 bis 4,5 % anhob, ihre siebte Erhöhung in diesem Jahr. Die Maßnahmen der Zentralbank haben die Hypothekenzinsen in die Höhe getrieben, wobei der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken von 3 % Anfang 2022 auf über 7 % auf seinem Höchststand in diesem Herbst stieg.

Die Hypothekenzinsen sind in den letzten Wochen von ihren Höchstständen zurückgegangen, wobei der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Festhypothek diese Woche von 6,33 % in der Vorwoche auf 6,31 % gefallen ist.

Die Nachfrage nach Hypotheken stieg letzte Woche im Vergleich zur Vorwoche als Reaktion auf diesen Schritt um 3,2 %, laut den neuesten Anträgen der Mortgage Bankers Association, wobei die Kaufaktivität um 4 % zunahm. Aber die Kaufanträge sind immer noch 38 % niedriger als vor einem Jahr, zitierte der MBA, wobei der größte Teil dieses Rückgangs auf Erstkäufer zurückzuführen ist.