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Aufteilung von Hedgefonds-Anleihen mit Institutionen könnte das Ende des Fed-Zyklus signalisieren
(Bloomberg) – Das letzte Mal, dass Hedgefonds und Vermögensverwalter so geteilter Meinung über die Zukunft von Benchmark-Staatsanleihen waren, war, als der Straffungszyklus der US-Notenbank Ende 2018 kurz vor seinem Höhepunkt stand.
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Laut den neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission sind Netto-Short-Leveraged-Fonds-Positionen in 10-Jahres-Futures auf die größten seit 2019 angewachsen. Ihre optimistischeren Gegenstücke institutioneller Anleger haben jedoch gesehen, wie die Netto-Long-Positionen auf einen Rekord gestiegen sind, in Daten, die bis ins Jahr 2006 zurückreichen.
Treasuries erholten sich in diesem Jahr aufgrund von Wetten, dass die Fed den härtesten Zinserhöhungen seit einer Generation bald ein Ende setzen wird. Das könnte Fast-Money-Fonds dazu veranlassen, 10-jährige Schuldverschreibungen gegenüber ihren kürzerlaufenden Gegenstücken zu shorten, da erwartet wird, dass die stark umgekehrte Zinskurve bald steiler wird.
Gleichzeitig werden Buy-and-Hold-Investoren wie Vermögensverwalter von den höchsten Zinszahlungen auf Benchmark-Anleihen seit mehr als einem Jahrzehnt angelockt.
„An den Zinsmärkten hat sich ein zinsbullisches Thema entwickelt, mit einem wachsenden Konsens darüber, dass die Fed mit Zinserhöhungen fast fertig ist“, sagte Andrew Ticehurst, Zinsstratege in Sydney bei Nomura Inc. „Die Wahrnehmung ist, dass ihre zukünftigen Maßnahmen dies möglicherweise nicht tun werden so falkenhaft sein, wie aktuelle Mitteilungen vermuten lassen, das heißt, sein Bellen ist schlimmer als sein Biss.“
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