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Fed und Bank of Canada haben Grund, die Zinserhöhungen zu unterbrechen, sagt Joyce von BMO

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Fed und Bank of Canada haben Grund, die Zinserhöhungen zu unterbrechen, sagt Joyce von BMO

(Bloomberg) – Die Federal Reserve und die Bank of Canada können es sich leisten, die Zinserhöhungen jetzt auszusetzen, da der Inflationsdruck schnell nachlässt, sagte der Stratege der Bank of Montreal, Brent Joyce.

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Eine sanfte Landung in der Wirtschaft sei möglich, da höhere Kreditkosten die Bremsen für den Wohnungsbau und andere zinssensitive Sektoren gedrückt hätten, sagte er in einem Interview. Die sich abkühlende Inflation zeigt sich in Daten wie den US-Erzeugerpreisen, die im Dezember am stärksten seit Beginn der Pandemie gefallen sind.

Die Zentralbanken der USA und Kanadas „könnten jetzt sehr wohl aufhören, ihr Feuer zurückhalten und mal sehen, was in den nächsten sechs bis 10 bis 12 Wochen passiert“, sagte Joyce, Chef-Anlagestrategin von BMO Private Investment Counsel Inc., einem Zweig der Kanadische Bank, die Geld für wohlhabende Kunden verwaltet.

Es wird erwartet, dass die Bank of Canada die Zinsen bei einer Entscheidung am Mittwoch noch einmal anheben wird. Die Märkte setzen hohe Chancen auf eine Erhöhung um 25 Basispunkte, was den Tagesgeldsatz auf 4,5 % bringen würde. Die nächste Entscheidung der Fed ist am 1. Februar, und laut der Medianschätzung in einer Bloomberg-Umfrage wird auch eine Anhebung um einen Viertelpunkt erwartet. Das wäre die kleinste Erhöhung der Fed seit März.

Die Zinsen noch weiter zu erhöhen, hieße, eine übermäßige Straffung zu riskieren, sagte Joyce und fügte hinzu, dass er auch verstehe, warum die Zentralbanken zögern würden, damit aufzuhören. Da sie zu langsam waren, um auf den 2021 aufgebauten Preisdruck zu reagieren, haben die Zentralbanker ihre Glaubwürdigkeit als Inflationsbekämpfer beschädigt. Jetzt, nach einem Jahr mit Zinserhöhungen, zögern sie möglicherweise, den Kurs zu ändern, wenn es viele Arbeitsplätze gibt und die Lohnzuwächse immer noch stark sind.

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Auf dem kanadischen Arbeitsmarkt wurden im Dezember mehr als 100.000 Arbeitsplätze geschaffen, was die Prognosen der Ökonomen weit übertraf, während die USA 223.000 hinzugewonnen haben. Die Inflation lag im letzten Monat in beiden Ländern deutlich über 6 %, aber unter dem Höchststand.

Joyce sagte, dass Arbeitsplätze und Löhne nachlaufende Indikatoren seien, daher sei es für die Zentralbanken gefährlich, ihnen zu viel Gewicht beizumessen. „Wenn Sie darauf warten, dass die Lohn- und Beschäftigungszahlen nachgeben, haben Sie zu lange gewartet“, um mit der Verschärfung aufzuhören, sagte er.

Was Bloomberg Economics sagt

Der Rückgang des PPI im Dezember – größer als alle Prognosen in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen – zeigt eine starke Dynamik für fallende Warenpreise. Fed-Beamte – die mit einem Rückgang der Warenpreise gerechnet hatten – dürften ein zusätzliches Signal aus dem Ausmaß des Rückgangs ziehen. Die Desinflation bei Waren in der ersten Hälfte des Jahres 2023 könnte unserer Ansicht nach den Gesamt-VPI bis Juni auf 2,6 % sinken lassen.

— Anna Wong, Chefökonomin der USA

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