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Die Türkei wird angesichts der bevorstehenden Wahlen einen Schlussstrich unter die Inflationskrise ziehen
(Bloomberg) —
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Der Gouverneur der türkischen Zentralbank, Sahap Kavcioglu, könnte bei der Veröffentlichung seines ersten vierteljährlichen Inflationsberichts des Jahres Hinweise auf die Zinssätze geben, obwohl es unwahrscheinlich ist, dass sich seine früheren Aussichten für die Preise wesentlich ändern werden, wenn das Land aus seiner schlimmsten Lebenshaltungskostenkrise seit zwei Jahrzehnten hervorgeht .
Ein steiler Rückgang des Preiswachstums Ende 2022 gibt Kavcioglu die Gelegenheit, Pläne für die kommenden Monate zu formulieren, nachdem die Zentralbank letzte Woche begonnen hat, den Boden für eine tiefere geldpolitische Lockerung zu bereiten.
Eine bevorstehende Wahl erhöht die Dringlichkeit, den Sieg über die Inflation zu erklären, wobei Präsident Recep Tayyip Erdogan sagte, dass sie ihre „schnelle“ Verlangsamung fortsetzen und dieses Jahr bei etwa 20 % enden wird.
Der Gouverneur hat die Politik bereits Erdogans Wünschen bei der Senkung der Zinsen gebeugt, und die Frage ist nun, ob Kavcioglu auch ein Stichwort vom Präsidenten nehmen wird, wenn er am Donnerstag das Basisszenario für die Verbraucherpreise für die nächsten zwei Jahre vorstellt.
In ihrem letzten Bericht vom letzten Oktober korrigierte die Zentralbank die diesjährige Inflationsprognose von 19,2 % auf 22,3 %. Für die Türkei als Netto-Ölimporteur beinhalten die weiteren Risiken die Aussichten für die Energiepreise, da China seine Wirtschaft wieder öffnet und die Nachfrage nach Rohstoffen stärkt.
Analysten sind geteilter Meinung darüber, wie die Zentralbank ihre Prognosen ändern könnte, wobei Bloomberg Economics davon ausgeht, dass sie einen etwas höheren Zinssatz in einer Spanne von 22 % bis 25 % ankündigen wird, ohne jedoch die Möglichkeit einer Abwärtsrevision auszuschließen.
Die monatliche Umfrage der Zentralbank unter den Marktteilnehmern im Januar zeigte einen Rückgang der Inflationserwartungen, wobei das Preiswachstum zum Jahresende nun bei 32,46 % liegt.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die expansive Fiskal- und Kreditpolitik im Vorfeld der diesjährigen Wahlen wird den Inflationsdruck erhöhen. Ein trockener Winter könnte die Lebensmittelpreise später im Jahr 2023 ebenfalls in die Höhe treiben. Und die entgegenkommende Haltung der Zentralbank – mit der Chance auf weitere Leitzinssenkungen – wird die Währung schwächen und die Preisgewinne ankurbeln.“
— Selva Bahar Baziki, Ökonom. Klicken Sie hier, um mehr zu lesen.
Die türkische Inflation verlangsamte sich im Dezember stark auf jährlich 64 %, von 85 % in den Vormonaten – teilweise dank des statistischen Effekts einer hohen Basis Ende 2021, als die Lira in einem Jahr fast ein Drittel ihres Wertes verlor Monat.
Finanz- und Finanzminister Nureddin Nebati hat jedoch argumentiert, dass der Rückgang „über“ den Basiseffekt hinausgeht.
EINBLICK IN DIE TÜRKEI: Lira-Interventionen gehen 2023 aus
Ökonomen der Goldman Sachs Group Inc., die prognostizieren, dass die Inflation bis Mitte des Jahres fast 30 % erreichen wird, sagten in einem Bericht: „Obwohl dies in einem Standardrahmen nicht zu einer Zinssenkung führen würde, könnte die türkische Zentralbank dies so sehen unterstützend für niedrigere Zinsen.“
Regeln brechen
Die Türkei widersetzt sich der Wirtschaftskonvention, indem sie Zinserhöhungen vermeidet und sich auf alternative Instrumente verlässt, darunter Deviseninterventionen und Maßnahmen zur Förderung der breiteren Verwendung der Lira.
Die türkische Währung ist in diesem Jahr bisher um weniger als 1 % gegenüber dem Dollar gefallen, nachdem sie 2022 fast 30 % ihres Wertes verloren hatte. Sie bietet immer noch stark negative Realrenditen, nachdem Kavcioglu den Leitzins im vergangenen Jahr um 500 Basispunkte auf 9 % gesenkt hat .
Eine stabilere Lira hält neben fallenden Energiepreisen die Inflation in Schach, so Hakan Kara, ehemaliger Chefökonom der türkischen Zentralbank.
Aber Maßnahmen wie eine Erhöhung des Mindestlohns treiben die Nachfrage in die Höhe und mildern die Verlangsamung der Inflation, sagte Kara, der jetzt Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Bilkent-Universität in Ankara ist.
„In diesem Zusammenhang würde ich unter Berücksichtigung von Auf- und Abwärtsfaktoren nicht erwarten, dass die Zentralbank ihre Prognosen erheblich revidiert“, sagte er.
(Aktualisierungen mit Ökonomenkommentar im 10. Absatz)
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