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Südafrika aus EM Bond Bonanza ausgeschlossen, da Stromkrise die Wirtschaft lähmt
(Bloomberg) – Auslandsströme in lokale Schulden in Schwellenländern schießen in die Höhe, und Südafrika bleibt zurück.
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Da einige der weltweit größten Vermögensverwalter in Bezug auf die Schwellenmärkte optimistisch geworden sind, sind in den börsengehandelten Fonds VanEck JP Morgan EM Local Currency Bond im schnellsten Tempo seit 11 Monaten Mittel in Scharen geflossen. Der Bloomberg-Indikator für Staatsanleihen in Landeswährung in Schwellenländern stieg im Januar um 3,63 %, der beste Start in ein Jahr seit 2012.
In Südafrika ist es der gegenteilige Trend, wo Gebietsfremde inmitten einer Stromkrise, die das Wachstum lähmen könnte, vorsichtig geworden sind. Die Nettozuflüsse im Januar in Höhe von 327 Millionen US-Dollar markieren den langsamsten Start für den Verkauf lokaler Schuldtitel seit mindestens 2019, als die Börse von Johannesburg mit der Veröffentlichung der Daten begann.
Südafrika braucht möglicherweise einen schwächeren Rand und höhere Zinsen, um das Defizit auszugleichen
Das nachlassende Interesse kommt zu einer besonders herausfordernden Zeit für Afrikas am stärksten industrialisierte Wirtschaft, die immer abhängiger von Auslandsinvestitionen wird, da ihre Leistungsbilanz nach Jahren des Überschusses defizitär wird. Es ist auch eine bedeutende verpasste Gelegenheit, da Morgan Stanley Asset Management, ein 1,3 Billionen US-Dollar Fondsmanager, diesen Monat erklärte, dass das Jahrzehnt der Schwellenmärkte begonnen hat.
„Südafrika ist merklich zurückgeblieben“, sagte Michelle Wohlberg, Analystin für festverzinsliche Wertpapiere bei der Rand Merchant Bank. Die schleppende Performance im Vergleich zu Mitbewerbern ist auf die sich verschlechternden Wachstumsaussichten inmitten anhaltender Stromausfälle zurückzuführen, „die kein kurzfristiges Ende in Sicht zu haben scheinen“, sagte sie.
Ohne diese Belastungen hätten südafrikanische Anleihen attraktiver ausgesehen. Der Inflationsdruck lässt nach, die Renditen sind hoch und die Auslandspositionierung gering. Aber die Besorgnis über die Stromerzeugung hat die Anleger verunsichert, schrieben Analysten der Deutschen Bank, darunter Christian Wietsoka, in einer Mitteilung an Kunden.
Das staatliche Elektrizitätsunternehmen Eskom Holdings SOC Ltd. hat seit dem 31. Oktober an 97 aufeinanderfolgenden Tagen den Strom abgeschaltet. Die Regierung prüft, ob die Energiekrise die gesetzlichen Anforderungen für die Ausrufung des nationalen Katastrophenzustands erfüllt – eine Maßnahme, die zuletzt eingeführt wurde März 2020 zur Bewältigung der Covid-19-Pandemie.
„Sobald der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve seinen Höhepunkt erreicht hat, sollten wir eine größere Allokation zurück in festverzinsliche Anlagen sehen, und Südafrika sollte davon profitieren“, sagte Wohlberg aus Johannesburg. „Aber wir werden unseren EM-Peers hinterherhinken, wenn wir das Loadshedding nicht dringend angehen.“
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