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US-Arbeitskosten hinterherhinken den Prognosen und tragen zu langsameren Inflationszeichen bei
(Bloomberg) – Die Arbeitskosten in den USA stiegen in den letzten Monaten des Jahres 2022 langsamer als erwartet, was zu den Anzeichen einer nachlassenden Inflation beiträgt, was die Argumente für eine geringere Zinserhöhung durch die Federal Reserve in dieser Woche verstärkt.
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Der Beschäftigungskostenindex, ein breiter Indikator für Löhne und Sozialleistungen, stieg im vierten Quartal um 1 %, wie aus den am Dienstag veröffentlichten Zahlen des Arbeitsministeriums hervorgeht. Die Arbeitskosten sind in sechs aufeinanderfolgenden Quartalen um mindestens 1 % gestiegen und haben damit die Rekordserie der Daten bis ins Jahr 1996 verlängert.
Die mittlere Schätzung in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen forderte einen Anstieg von 1,1 %. US-Aktienindex-Futures verringerten ihre Verluste und die Renditen von Staatsanleihen gingen nach dem Bericht zurück.
Die Daten stimmen mit anderen Maßnahmen überein, die zeigen, dass sich das Lohnwachstum verlangsamt, obwohl dies für die Fed immer noch nicht ausreicht, um zuversichtlich zu sein, dass ein solcher Inflationsdruck endgültig gedämpft wurde. Die politischen Entscheidungsträger haben darauf bestanden, dass ihre Arbeit noch lange nicht vorbei ist, was dazu führen könnte, dass sie die Zinsen über einen längeren Zeitraum hoch halten.
Die Veröffentlichung erfolgt zu Beginn des zweitägigen Treffens der Fed, bei dem erwartet wird, dass die Beamten das Tempo der Zinserhöhungen auf einen Viertelpunkt verlangsamen. Der Vorsitzende Jerome Powell wird dies jedoch wahrscheinlich mit einem immer noch aggressiven Ton ausgleichen und Wetten zurückweisen, dass die Zentralbank die Kreditkosten in diesem Jahr senken wird.
Powell war besonders besorgt über die Inflation bei Dienstleistungen außerhalb von Energie und Wohnungsbau, die auf Anzeichen eines dauerhafteren Preisdrucks hinweist und weitgehend die Löhne widerspiegelt. Die Inflation in dieser Kategorie ist letzten Monat gestiegen, obwohl breitere Maßnahmen, auf die die Fed ihre Inflationsziele stützt, sich weiter abkühlten, wie letzte Woche veröffentlichte Daten des Handelsministeriums zeigten.
Die Abschwächung der Vergütungsgewinne im letzten Quartal war hauptsächlich auf einen Rückgang der Beschäftigungskosten bei Dienstleistern zurückzuführen.
Stundenlohn
Im Gegensatz zu den Einkommenskennzahlen im monatlichen Beschäftigungsbericht – der voraussichtlich diese Woche zeigen wird, dass sich die durchschnittlichen Stundenlöhne im Januar abgeschwächt haben – wird der ECI nicht durch Beschäftigungsverschiebungen zwischen Berufen oder Branchen verzerrt.
Im Vergleich zum Vorjahr stieg die Arbeitskostenmessgröße um 5,1 %, eine leichte Steigerung gegenüber der Vorperiode. Ohne leistungsbezahlte Berufe – eine Maßnahme, die die Fed genau verfolgt – verlangsamten sich jedoch die Beschäftigungskosten.
Die Arbeitskosten sind größtenteils von Rekordhöhen zurückgegangen, da die Fluktuation nachlässt und mehrere Arbeitgeber die Einstellung oder Entlassung von Mitarbeitern verzögern. Der Lohnwachstums-Tracker der Atlanta Fed verlangsamte sich im Dezember auf 6,1 %, den niedrigsten Stand seit sieben Monaten.
Viele Unternehmen kämpfen jedoch immer noch damit, Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten. Walmart Inc., der größte private Arbeitgeber in den USA, erhöht seinen Anfangslohn um 17 % angesichts der Inflation und des verschärften Wettbewerbs um Arbeitnehmer, und Citigroup Inc. erhöht die Gehälter für junge Banker um ganze 15 %.
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Die Löhne und Gehälter für Zivilarbeiter stiegen in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 um 1 %, während die Leistungen um 0,8 % stiegen, wie der ECI-Bericht zeigte. Die Gehälter der Bundesstaaten und Kommunen stiegen weniger als halb so stark wie im Vorquartal.
Die Löhne haben größtenteils nicht mit der Inflation Schritt gehalten, was viele Haushalte finanziell unter Druck gesetzt hat. Die inflationsbereinigten Verbraucherausgaben gingen im Dezember für einen zweiten Monat zurück und die Sparquote stieg, was darauf hindeutet, dass sich die Amerikaner möglicherweise auf härtere Zeiten vorbereiten.
So sehen es Führungskräfte
„Arbeitgeber schaffen weiterhin Arbeitsplätze und die Löhne steigen, sodass die Nachfrage nach unseren Dienstleistungen und Angeboten robust bleiben sollte.“ – J. Patrick Gallagher, CEO von Arthur J. Gallagher & Co., Telefonkonferenz zum Ergebnis vom 26. Januar
„Die Arbeitskosten sind strukturell gestiegen, und während wir wachsen, werden sie weiter steigen, da wir mehr Mitarbeiter einstellen, um dieses Wachstum zu finanzieren.“ – Ben Minicucci, CEO der Alaska Air Group Inc., bei der Telefonkonferenz zum Gewinn am 26. Januar
„Wir rechnen mit höheren Arbeits- und Leistungskosten und anderen zeitlich bedingten Ausgaben, die zu Beginn eines neuen Jahres anfallen, sowie mit höheren Preisen für viele Chemikalien.“ – Mark W. Kowlzan, CEO von Packaging Corp. of America, bei der Telefonkonferenz zum Gewinn am 26. Januar
Es gibt Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt bereits weicher wird. Im Technologie- und Bankensektor nehmen die Entlassungen zu, und viele dieser Unternehmen kürzen auch die Boni, um die Kosten weiter zu senken, insbesondere für Führungskräfte.
Derzeit ist der Arbeitsmarkt laut Powell und seinen Kollegen noch äußerst angespannt. Offene Stellen blieben im letzten Monat wahrscheinlich deutlich über 10 Millionen, bevor die Daten am Mittwoch veröffentlicht werden, während die am Freitag veröffentlichten Daten voraussichtlich immer noch historisch niedrige Arbeitslosigkeit und starke Neueinstellungen zeigen werden.
Während das Wirtschaftswachstum im letzten Quartal des Jahres 2022 die Erwartungen übertraf, gab es grundlegende Anzeichen einer nachlassenden Nachfrage, die darauf hindeuten, dass eine Rezession in diesem Jahr ein großes Risiko bleibt. Das könnte dazu beitragen, das künftige Lohnwachstum im Zaum zu halten.
–Mit Unterstützung von Jordan Yadoo, Augusta Saraiva und Reade Pickert.
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